““乙类”开户仍未解禁 部分券商“抄底”债市无门”

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在债市监管风暴的影响下，银行间市场暂停信托理财产品、券商资管产品、基金专户等三类“乙类”开户已经一月有余了。虽然监管层此

在债市监管风暴的影响下，银行间市场暂停信托理财产品、券商资管产品、基金专户等三类“乙类”开户已经一月有余了。虽然监管层此举目的在于加强丙类户的风险管理，但是却导致了基金、信托和券商相同产品一直无法参与银行间债券买卖。

《每日经济信息》记者表示，由于一些证券公司集资限制在投资范围内的影响，目前陷入了“富人不好用”的不自然状况。 一位证券公司人士坦率地说，现在债市利率触底，暂停开户可能会让大家错失良机。

券商叫苦不迭

对债券型券商集合财科技商品来说，银行间市场暂停“乙类”开户无疑是“雪上加霜”。

“今年债市的行情一直不好，收益率如今都是在底线徘徊。在债市风暴之后，银行间上述三类乙类开户也暂停了，这对券商集合理财产品的影响力。”一家券商固定收益部人士对《每日经济信息》记者表示。

这个人告诉记者，银行间的债券可以说是证券公司集合理财的第一投入。 这条路“堵车”后，现在资金投入的范围缩小了很多。

“盘子小的一点理财产品可能还有空间，但是资金数亿的产品处境就不太容易了。”该人士认为，5月份新成立的产品，资金募集后不太容易投出去。

表示，目前国内债市分为银行间债市和交易所债市，两者在规模和流动性上存在较大差距。 银行间债市规模大、流动性强、品种多，但交易所债市规模小、品种相对少一些。

“交易所的债券日交易量在百万元左右，对于成千上万规模的债券理财产品是能够消化的。但是，债券理财资金一旦达到数亿元，就不可能通过交易所来买卖。”上述人士称，大部分城投债等比较好的债券也都一般在银行间债券市场交易，而券商理财资金暂时失去了购买的渠道。

“债市监管风暴过后，所有券商面临的情况基本相同，债券型集体理财更加困难。 ”该相关人士表示，停止代理债券意味着债券交易的“杠杆作用”，将收益控制在一定范围内。 本来债券收益就差不多见底了，能投资的就是货币市场，基金，甚至直接存款。

影响债市反弹布局

债市交易环境的恶化并没有降低证券公司的热情，但我们担心会错过债券未来的反弹行情。

“银行间债市的乙类开户叫停并没有影响到券商集合理财资金的募集。由于这次的开户暂停是在5月初，距离现在的时间还不算长。如果长期下去，可能企业会对产品的投资文案进行一点调整。”上述券商人士对 《每日经济信息》记者称。

此人还认为，证券公司目前希望尽快结束暂停银行间乙类开户的做法，目的是加快债市布局，把握反弹行情。 “债市目前的利润可能取决于反弹行情，目前债市利率已见谷底，因此暂停开户可能会让大家错失良机。 ”

事实上，监管层此次对债市的“打黑”力度前所未有。从3月28日银监会出台“8号文”开始，一系列债市监管政策陆续出台。4月25日，中债暂停券商、信托、基金专户等乙类户开户；5月8日，暂停丙类户买入；5月9日，停止银行理财和自营户之间的交易；5月14日，停止券商、基金、保险内部投资组合之间的交易。

“乙类户开户的暂停是要配合丙类户的规范。乙类户是以非银行金融机构为主，规范很多，但监管层还是担心有一点灰色地带存在好处输送的可能，整顿也是理所当然。”一家券商拆析师认为，债市的整顿还没有结束，乙类户的开户恢复可能还需要一段时间。(每日经济信息)