“基金定投：弱市不断反加码”

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最近媒体纷纷报道，基金定投“断供”压力增大，从银行渠道显示个别基金企业的定投“弃户率”甚至达到40%。其实“断供”这个话

最近媒体纷纷报道，基金定投“断供”压力增大，从银行渠道显示个别基金企业的定投“弃户率”甚至达到40%。其实“断供”这个话题大家并不陌生，而越是市场低迷我们越容易见到。

(/h ) )“追赶下跌”是对“供应中断”的投资者最大的好处。 “高价、低价买入”是不正确的，但投资者是否明白，市场被高估的时候才是危险的时候，市场被低估的时候才会显现投资价值？ 海通证券分析师娄静通过研究发现，“没有只涨不跌的市场，也没有只涨不跌的市场，但从长期来看，市场上涨的概率很高。 这是定投成功的内在基础，在于通过分批入场来稀释价格和风险，从而获得市场长期上涨的收益。 ”

从娄静的观点我们不难发现，在市场低迷时恰好是定投的好时机，只有在市场低位投入了较多的资金才能在未来的上涨中分享收益。而在市场缺乏赚钱效应的时候就放弃定投是不理智的选择。

美国密歇根大学统计，1963年至1993年的30年间，股市95%的涨幅仅为交易日的1%。 另外还发现，1992年至2001年，股市仅取得6个月的最好成绩，如果投资者错过了这6个月的机会，其收益率每年只有8%，长期坚守的投资者可以享受13%的年平均收益率。

回过头来看国内，海通证券以深证成指为例进行了测算，假定投资者每月定投一次深证成指指数基金。计算从2000年1月到年5月任意定投一年、三年和五年的年化收益(按月滚动计算)。从年化收益率的均值来看，不论定投一年、三年还是五年，不考虑资金投入时间价值的简单收益率均值在10%—13%之间，而考虑了资金投入时间价值的内部收益均值高达20%—28%，定投深证成指基金的收益明显高于银行存款的零存整取收益。从年化收益率来看测算，时间越长定投基金获得超越银行存款收益的几率越大，这就意味着定投基金时间越长风险越小，盈利概率越大。

事实上，不仅市场低迷的时候不仅不应该放弃定投，还应该加大投入，只有这样才能获取市场未来上涨的收益。在市场高估的时候理性地减少投入，在市场低估的时候勇敢地加大投入，这样的效果是投资者由于比较有效摊低了价钱，在市场转暖后就会显出弱市加码的特点。