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配置建议：高等级信用债有相对价值。经济数据短期有利债市，资金面仍将延续紧张，但紧张程度边际上可能有所缓解。建议关注基本面
配置建议：
高水平信用债务具有相对价值。 经济数据在短期内将得到有利的债市，资金方面仍将持续紧张，但紧张程度可能会有限度的缓和。
建议关注基本面支撑较强的高等级品种，如10年超aaa公司债、5年aaa中票/企业债等。
原因和逻辑:
①基本面短期有利债市。经济、通胀再度低于预期，基本面对债市的支撑有所加强。融资大幅下降，融资的回落一方面有央行主动压制金融机构资产负债表过度扩张的意图影响，另一方面也有公司本身融资意愿较弱的反映。
公司融资诉求的下跌也有助于社会融资价格的稳定。 很明显，如果基本面数据疲软或政策紧缩，信用债务的基本面风险将提高，有利于高水平的信用债务。
②资金面的紧张仍会延续一段时间，但紧张程度边际上会有所缓和。上周资金面超常紧张，热钱流出和央行不愿意放松资金面或为首要原因。鉴于外汇占款减少的趋势较难逆转、6月下半月公开市场到期量较少、季末理财到期对资金面的冲击加强、整体超储率仍较低等因素，我们认为资金面的紧张或会延续一段时间，但紧张程度将减轻，中期看r007平均水平将相比前期上升50bp左右。
(/h ) )③诉求主要由银行支撑，后市的高水平诉求更好。 中债权人5月托管的数据显示，目前增加资金主要来自银行、理财和新增公募基金，但随着理财收益率下降增速或减少，保险新增资金分流至协议存款，证券企业已开始净减持债券。 因为此后市场的诉求并不乐观。 银行等配送员更喜欢利率债、高等级债，后市的高等级诉求更好。
信用注意：欧盟双反对光伏公司的影响低于预期。此次欧洲双反对光伏发债公司的影响较为中性。欧洲对中国的光伏反倾销税低于预期，且由于去年以来，由于关税和追溯预期较强，国内的光伏公司在一二季度已经降低了对欧盟的出口，因为此对光伏公司影响并不大。未来，领域要发生好转还需寄望于国内的诉求刺激政策。
标题：“信用债周报：高等级信用债有相对价值”
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