“商票保贴暗藏风险 循环授信“短贷长用””

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“现在建筑企业和他们房地产企业商业票据(下称‘商票’)都开得比较多。”江苏一家建工公司的财务老总告诉时代周报记者，“像我

“现在建筑企业和他们房地产企业商业票据(下称‘商票’)都开得比较多。”江苏一家建工公司的财务老总告诉时代周报记者，“像我们和恒大他们合作的商票都是一次不重复开几成千上万元的，每张500万元左右这样开。”

以该公司为例，据财务负责人介绍，每年可从建设银行获得10亿元左右的授信额度，包括商品券的担保授信，“使用商品券的通常是业务关系往来稳定的供应商和顾客。 否则，对方也不会接受。 我们自己发行的票必须在所有付款中的10%以内。 主要用于支付钢筋和混凝土等材料费。 人工费占全体的约30%，通常不使用门票，但在资金紧张的时候也使用，人也收。 ”。

和此前备受关注的银行承兑汇票相较来说，商业承兑汇票并不需要银行信用的介入。

收款人只要认可付款方的信用，就可以在商业承兑汇票签发后流通，在此期间与银行没有关系。 但是，收到票据的一方有资金诉求的，拿着票据向银行要求保证金。

杭州银行一顾客经理坦承：“商业承兑汇票属于商业信用，并非银行信用，所以央行也没有将其列入监管范围，但事实上，这在银行开展具体业务的时候，还是带来了一定的困扰。”目前在缺乏监管、新闻不透明的背景下，银行开展的商票保贴业务已经呈现了一定风险因素。

杭州银行大规模承接建筑业贴现业务

据了解，商票保贴业务分为两种模式：一是银行给予出票人授信额度，对其额度内签发并承兑的商业承兑汇票给予保贴，即狭义的商票保贴，挤占的是当年出票人在银行所获得的授信额度；二是银行对贴现申请人即持票人授予保贴额度，对其持有的商票予以贴现，也可对经其背书转让的商票予以保贴，即平常所说的商票贴现，挤占的则是持票人当年在银行获得的授信额度。

与银行承兑汇票相比，商业承兑汇票的付款人通常为公司，其贴现比银行汇票难度大，不易被持票人接受。 商品券的市场接受度不高，但银行愿意商业承兑票据后附上具保贴函的，持票人可以获得银行贴现的承诺，在票据未到期前，向银行申请贴现可以提前融通资金。 票据到期后，银行向承兑人提示付款。 附保证书后商业承兑汇票的接受度大幅提高，基本功能与银行承兑汇票一样，可以作为公司支付资金融通的重要信用工具。

“银行承兑汇票是很好流通的，因为银行承诺兑付，所以其实和现金也没啥区别。但是商票就不是了，你收了上家的商票，不太容易用来支付给下家，人家不一定认，所以流通性很差。所以收了以后，如果资金诉求比较急，就只好拿来给银行提现。”浦发银行一对公顾客经理告诉记者，“但通常来说，银行很少愿意为用户商票贴现。”

实际上，银行是否进行商券折扣，主要看开票者的资质。 “如果拿宝钢和黄埔的商票来打折的话，我们认识到。 但是，如果有一时二级、三级资格的公司来的话就不行了。 ”这位客户经理告诉记者，“但是，资质真正好的大公司，与银行的谈判地位非常强，可以选择融资方法。”

以上说法得到了杭州银行对公业务顾客经理认可：“总体来说，商票保贴业务在各家银行的业务占比并不大。因为相对来说，这一块风险确实相对高很多，但江苏很多建工公司都在我们这里做过商票贴现，之前接触过不少抬头江苏几建这样的公司，其实这个也很好理解，真正的大公司不会采用商票保贴，小公司银行不会帮他们做保贴，这样的公司不大不小，所以做得最多。现在房地产市场长时间还是看好，建工公司作为其产业链上的一环，暂时还没有出现过大规模的偿付风险。”

信用开放卷难以统计

该顾客经理向记者进一步补充，只要是通过保贴发放获得的商票授信总额，央行系统贷款卡都无法体现，因为此即使是监管层面，商票授信的总额也无法得悉。

“据我们银行介绍，目前几家大型建筑公司通过商品券担保贴纸获得的信用已经达到1:2，越来越多。 也就是说，根据这家公司的资产规模，只能为5亿元的商品券确保信用额度，但实际上各银行累计的商品券信用额度达到了10亿元，越来越多。 每次到期后，不断发行商品券，不断重复折扣周期以获得有保证的信用，这与短贷长用相同。 ”

因需要银行提供保贴服务，基本都需要出票人或持票人提供担保，但渤海银行一对公顾客经理则告诉记者：“担保有和没有区别不大，很多时候是为了走个形式求个心安，很多担保基本都是一家企业体系内的担保。母企业为子企业提供担保，或者是相关公司相互担保，而一旦出了问题，一荣俱荣，一损俱损。”

“由于商业承兑汇票是商业信用，不是银行信用，所以中央银行也不将其纳入监管范围。 但实际上，银行在开展具体业务时，遇到了一定的麻烦。 ”这位顾客经理向记者表示:“另一方面，我们无法对顾客进行信用总量验证，无法获得实际的商品券信用记录，这些消息只能由顾客自己提供。 另一方面，在查票的过程中也会出现很多问题。 有点国外的公司在我们这里做票务保证。 他们当地的银行也发行过票。 验票需要当地银行协助我们，但当地银行实际上没有这个义务。 ”

据悉，目前工、农、中、建、交以及部分股份制商业银行，会制定一个《集团授信管理办法》。根据该管理办法，总行会在年初批给下设分支行一个总的商票授信额度，一家公司从该银行获得的全部授信都能集中管理，而另外一点小银行则没有这种管理方法，各家分支行各自为政，经常会出现一家银行的不同分支行对同一家公司做了重复商票授信而不自知的情况，无意间放大了风险。

贴现利率低于贷款

值得观察的是，记者从银行了解到，目前商票的贴现利率并不昂贵。

渤海银行相关人士表示，该银行系统内给出的商品券贴现利率指导价目前为5.1%，高于银行券贴现利率的4-5个百分点。 “股份制中小银行的价格差不多，国有大银行的商品券折价利率比我们高1-2个百分点，5.2%到5.3%的样子，但是他们不怎么做。 ’这位顾客经理告诉记者。 据悉，目前贷款基准利率为6.0%，商品券折价利率低于贷款基准利率。

“商票和银票的利率波动基本一致，银票的贴现利率现在是4.6%到4.7%，但是还要加上开票的手续费，还要存入保证金，很多银票业务都要存入100%的保证金。商票也是一样，在申请商票保贴额度的时候，需要提供充足的保证金，这些价钱加上去，还是贷款的特点更为明显。”

“银行系统内部提示的优惠价是基准参考价格，实际开展业务时，不同的顾客浮现的范围不同。 ’上述浦发银行的人向记者补充。

据了解，较之国有大行，中小银行对商票保贴和贴现业务更为热衷。

有趣的是，无论是银券还是商券，都是在贷款紧缩的背景下，公司融资的正常渠道。

“今年我们企业去贷款，结果就开了一堆银行承兑汇票回来。不过大家都差不多，我们付给下家和上家付给我们的，都是承兑汇票，开成一张张小额的，就拿来当成现金在用了。”文首财务总监告诉时代周报记者。