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150年前，达尔文针提出自然界的“物竞天择、适者生存”，而资本世界的竞争激烈程度绝不逊于自然界。据统计，从2002年我国
150年前，达尔文针提出自然界的“物竞天择、适者生存”，而资本世界的竞争激烈程度绝不逊于自然界。据统计，从2002年我国首只债券型基金诞生到年8月8日，目前市场上共有369只债券基金，资产管理规模达3894亿元，运作方法涵盖开放式、封闭式、以及近年来兴起的“定期开放”债基。而这11年债基进化史的背后，是一场流动性与收益率的博弈。
2002年至2003年期间，a股市场疲软，低风险、收益稳定的债券型基金成为基金企业产品发行的优先事项。 最初设立的债券基金都使用开放式运用，为了抑制利率风险和流动性风险，这些产品大多采取短期战略，大量投资于中央票等高流动性、低收益率的品种。 截至2008年底，首次封闭式债券型基金成立后，获得领先同业的超额收益，带动了封闭式债券型基金在市场上的流行。 年-年封闭式债券型基金大幅扩大，两年内设立23只封闭式债券型基金，期限为3至5年。 但是，基于封闭债务的高收益预期也让投资者牺牲了一定的流动性。
年以来，一批以“封闭运作+定期开放”为模式的革新债基在市场上迅速走俏。以正在发行的国投瑞银岁添利一年期定期开放债基为例，该产品各个运作封闭周期为1年。各个运作周期内，由于不必考虑申赎的冲击，基金管理人能够适当提升高收益债券的配置，或使用买入并持有到期的策略，还可以更主动地通过回购杠杆增强收益，以提升运作表现。
竞争激烈的理财市场总是“收益率”和“流动性”之间平衡，对于希望两者兼顾的投资人来讲，定期开放债基或是不错的选择。
标题：“债基进化论：流动性与收益率的博弈”
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