“债券基金下半年陷入迷茫”

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延续上半年的低迷，受多重利空影响，债券基金下半年伊始依旧表现不佳，整体业绩在亏损边缘徘徊。而在资金面持续偏紧、地方债务被

延续上半年的低迷，受多重利空影响，债券基金下半年伊始依旧表现不佳，整体业绩在亏损边缘徘徊。而在资金面持续偏紧、地方债务被审计的背景下，债券基金正陷入集体迷茫之中。

下半年开始时的性能通常是

单从下半年来看，债券基金表现确实通常。统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，截至8月5日，493只开放式债券基金（分类单独计算）下半年以来整体上涨，同期平均涨幅为0.14%。尽管勉强保住了整体飘红的格局，但从这一数据不难看出，其整体业绩随时有陷入整体亏损的可能。

其实，自6月“缺钱”以来，债市几乎一直保持着微弱的运行。 首先，资金紧张的状况还没有根本改变，还在继续； 其次，一些信用债评级被下调，中低评级信用债被抛售，这对债市来说也是意大利空； 最后，从前几天开始的地方债务评估，也会对城市投债的市场地位产生负面影响。

综上所述，从公开新闻来看，债市短期面临多重利空冲击，其弱势表现也在情理之中，而债券基金自然会受到殃及。

一些基金的短期跌幅超过了2%

而从具体产品来看，除了34只基金同期涨幅为平盘外，有215只基金同期业绩出现亏损，数量占比为43.6%，甚至有部分基金的跌幅相对较大。

其中，长盛同丰分级债券跌幅2.08%，是上述所有基金中跌幅最大的，紧随其后的是中海惠裕分级债券，同期跌幅也达到2.05%。 考虑到从下半年开始的短短一个多月间，上述债券基金出现了2%以上的跌幅，所以并不算小。 而且，新银稳增债券c、新银稳增a、光保德信信用增益c、信达澳银稳增等级、光保德信信用增益a及信诚岁添金等基金，同期跌幅排名也相对靠前，下半年以来均在1.5%以上。 此外，长信利大众等级、天弘丰利等级、新银稳健双利、鹏华丰泽等级等跌幅也不小。

而在涨幅靠前的基金中，华宝兴业可转债、交银双利、诺安增利、长信可转债等基金排名靠前，同期涨幅均在2.6%以上。

进入今年以来，业绩差距变大了

从今年以来的表现来看，基金之间的业绩差距正在拉大。统计数据显示，截至8月5日，364只债券基金今年以来整体涨幅为3.03%。不过，从具体基金产品来看，涨幅榜首尾的业绩差距正在拉大。

其中，天治稳健双赢13.38%涨幅，在上述所有基金中涨幅领先，排在第二、第三位的分别是华富旗下的两个产品，华富收益增强a、华富收益增强b，同期涨幅均为10 . 此外，申万菱信的可转换债务、交银双利a、招商安本加息、浦银安盛优化收益a等基金今年以来累计涨幅也在8%以上。

而在涨幅排名落后的基金中，博时转债增强c、博时转债增强a同期跌幅均在3%以上，其与榜首的差距已经超过15个百分点。而益民多利、天弘丰利分级、信达澳银稳定增利分级等基金，今年以来跌幅也相对较大。

债市配置的定时到来

对于后市，诺安稳固收益基金经理谢志华认为，危中有机，目前国内债市仍处在快速发展壮大的长时间上升趋势中。下半年，利率债和中高等级信用债相对安全，但目前市场波动较剧烈，需稳定后介入。低等级信用债则面临信用资质恶化、外部评级调低、质押资格丧失等不利情况，需尽可能回避。

不过，方正富邦互惠定期开放债务基金经理杨通确定，此次地方债“见底”是在稳定增长、风险防范的背景下推出的，短期内将冲击城市债务，对下半年的债券投资环境一喜一忧。 因此，在投资战略中，一方面相对重视资质优异的中高等级信用债务，另一方面在债券投资中更重视地区选择。

同样，目前在募的银华中证转债分级基金指出，在经济增速放缓和公司去杠杆背景下，债市基本面没有发生了变化，市场波动或是新资金的建仓良机。