“肖成：国债期货或9月推出 银行系期货企业可期”

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在8月11日广发期货举办的国债期货投资策略报告会期间，广发期货总经理肖成在接受媒体采访时表示，预计国债期货有望于9月推出

在8月11日广发期货举办的国债期货投资策略报告会期间，广发期货总经理肖成在接受媒体采访时表示，预计国债期货有望于9月推出，而在推出初期，参与者首要是券商、基金，以及高端个体投资者，未来银行、保险、信托也可能加入，这将改变期货市场竞争格局，有可能出现“银行系”期货企业。

(/h/)肖成表示，目前期货企业正在积极准备国债期货相关业务，这也促进了期货企业资源管理工作的快速发展，中国金融期货市场也持续增长。

银行或成国债期货参与主体

肖成认为，未来银行将成为国债期货参与的主体，这是对国债期货市场的影响力，参与国债期货交易将大大便利银行现有债券的风险管理，而银行参与也将改变期货市场投资者的结构，越来越多的机构将参与期货市场交易。

从参与方法来看，肖成认为，未来银行的参与可以中金所自营资格进入；银行也可以通过收购兼并期货企业，通过旗下期货企业参与交易，因为此未来可能会出现“银行系”期货企业，跟“券商系”、“商品系”期货企业形成竞争；过去股指期货的推出使得“券商系”期货企业有着很快速的快速发展，预计未来“银行系”将会在期货市场上逐步成为重要角色。

他认为，目前银行参与国债期货有两个障碍。 一是相关监管部门还在观望中，银行参与的程度还不明确。 在期货交易方面，银行有人才上的局限性，也有学习的过程。

事实上，银行也一早表达了参与期货交易的愿望，在年“两会”期间，招商银行(600036.sh，03968.hk)前行长马蔚华提出《关于开放审批股份制商业银行从事期货关联业务的提案》，建议尽快出台商业银行从事期货业务的关联管理办法，开放审批期货关联业务资格，允许符合一定准入条件的股份制商业银行从事期货特别结算业务和保证金存管业务。如果监管层认为放开股份制商业银行参与期货特别结算业务的时机与条件还不够成熟，可先行开放审批股份制商业银行期货保证金存管业务，为股份制商业银行提供一个更加公平竞争的环境。

期货资源管理的迅速发展迎来了新的契机

对期货企业来说，面对国债期货推出的时机，也在积极备战，争取率先抢占市场。

肖成表示，对期货企业来说，为了迎接国债期货的上市，从研究工作、风险控制、开户服务、技术系统等方面进行了相应的准备，这其实与当时股指期货上市的情况相似。 另外，关于广发期货，由于有广发证券自身的固定收益部门，以及广发基金和易方达基金两个企业的支持，将来对广发期货业务的开展有很大的推动。 他预计，国债期货上市后，将促进期货企业理财业务的快速发展，促进期货企业理财从“一对一”快速发展到“一对多”，形成集合财科技商品。

肖成认为，衍生品快速发展不能离开现货快速发展，将来中国要进入国际债券衍生品市场，要取决于本身国债现货市场是否国际化，未来将会有越来越多国际投资者投资中国国债；而在人民币资本项下未放开的背景下，现在推出国债期货，跟海外债券衍生品对接有个过程。而世界上衍生品快速发展趋势，都是金融期货比例远远大于商品期货市场，因为金融期货市场是现金交割，商品期货要实物交割，对交易有所限制，未来中国金融期货的占比也会继续增长。

他也称，期货企业跟券商的系统可以打通，营业部也可以共享资源，未来期货企业可能会成为券商旗下的一个部门，退回到母企业本身；未来随着电商快速发展，期货证券的有形网点可能会消失，通过网上通道快速发展业务，这样的话价钱也可以做到更低。