“工行黄金挂钩产品价值低 中信产品收益仅0.4%”

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投资者在购买结构性财富技术商品时，需要特别观察挂钩的市场状况和收益结构

资产管理周报零售银行实验室研究员张星/文

今年以来，黄金再次成为众多中外资银行的热切投资标的，招商银行、中行银行、工商银行等银行纷纷选择黄金作为挂钩标的，并且，结构性的理财产品大多未能实现预期最高收益率，投资者未能获得预期的收益。

工商银行发行短期金钩产品，投资价值低

北京分行滚动发行金钩结构性财富科技商品，其他银行也不甘落后，纷纷发行金钩类财富科技商品，如、、等。

工商银行上周重新发行了两种黄金挂钩的结构性财富科技商品，发行了年第6期高净值顾客专用的黄金人民币财富科技商品36天和91天的黄金。 财科技商品将每盎司黄金与美元的交换价格，也就是银行间电子商务系统( ebs )公布的黄金与美元的交换价格联系起来。 其中，设定为36天的注意边界等级为2000美元/盎司，注意期内挂钩标的始终保持在边界等级以下时，有效期限收益率为=4.15%，注意期内挂钩标的曾在边界等级以上时，有效期限收益率为=1.40%； 91日设定的注意边界等级为2100美元/盎司，注意期间内挂钩总是在边界等级之下时，有效期限收益率为=4.55%，注意期间内挂钩在边界等级以上时，有效期限收益率为3 %。

可以看到，这两种财富科技商品都在短期内让黄金上涨。 目前黄金的价格为1，650美元/盎司左右，因此短期内超过2，000美元/盎司的概率很低。 因此，这两种财富科技商品实现高收益的概率很高。 因此，这两种财富科技商品设定的最高收益率并不高，普通货币市场的财富科技商品收益率可能达到或超过这一水平，投资特征不明显。

基础设施产品只能获得0.4%的利润

股市是结构上最常见的挂钩之一特别是港股是银行的最爱 例如，正在出售的汇丰银行募集中华一年期人民币结构性投资产品(年第54期) (到期90%本金保障)，就是合并3只港股。 但是，一旦股票联动型理财产品未能实现最高预期收益率也给投资者敲响了警钟，在投资前需要进一步思考。

中信银行3月12日到期的中信理财智慧战胜10日，一年到期只获得0.4%的收益率。 中信财富产之智胜10日分为a项和b项，财富科技商品连结市盈率基金，期初价格为23.75港元，其后每季注意，价格分别为22.80港元、19.60港元、18.68港元和21.35港元 财富科技商品( a产品代码( p11700101，b产品代码) p11700102 )到期返还额=产品本金+产品本金×0.4%，也就是说两个财富科技商品的到期年收益率都是0.4%。

结构性财富技术商品一直是高风险的财富技术商品，特别是结合股市的结构性财富技术商品，目前世界经济中仍存在许多不稳定因素，股市波动较大。 投资者在购买这种理财产品时，需要特别观察挂钩的市场情况和收益结构，以免资金出现亏损，难以获得理想的收益。