“星展银行卖产品靠噱头：预期收益37.5%到期为零”

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自年以来，星展银行理财产品的预期最高收益率远超同行，最高可达50%，令投资人眼前一亮。然而业内人士透露，

自年以来，星展银行理财产品的预期最高收益率远超同行，最高可达50%，令投资人眼前一亮。然而业内人士透露，星展银行描述的“最高收益”是指理想状况，达到理想状况条件十分苛刻，所谓“高收益”只是吸引投资人的噱头。

星展银行理财产品收益惊人

53款产品中31款预期最高收益超20%

随国外市场的回暖，近期市场上出现了一点预期收益率颇为亮眼的结构性理财产品，部分高达20%以上。这些与当前市场上中资银行发行的同样1年期左右、但预期收益均在5%-6%的理财产品相比，显然更具吸引力。其中，星展银行推出的高收益理财产品最为凶猛。

据媒体统计，年银行发行的理财产品中平均预期收益率最高的为星展银行的产品，达16.08%。据银率网不完全统计，自年以来，星展银行发行了53款理财产品，31款产品预期收益率超过10%(一年以上产品市场平均预期收益率期间为10.3%)，占比超过总量一半。13款产品预期收益率超过20%，在这13款产品中除了三款产品保本外，其他均是不保本产品。其中最高的产品是“股得利”系列1119期产品，预期收益率高达50%，此产品今年4月到期。

尽管其他外资行也陆续推出高收益理财产品，但是和星展银行相比，只能望其项背。恒生银行在今年3月推出了“步步稳”系列部分保本投资产品，预期收益率为11.00%，此产品为股票挂钩类产品。花旗银行在今年2月推出了一款预期收益率达30.00%的理财产品，渣打银行则是在一年间推出了多款预期收益率为10%的理财产品。均未超过星展的

至于中资行发行的理财产品，预期收益率超过6%便已经难觅踪迹。中国银行雄踞理财产品发行量榜首，但年至今为止产品预期最高收益率不超过8%。

拆析星展银行年发行的高收益理财产品，基本是结构性产品，投资于股票市场。“星展理财产品收益率在同行很高，它的风格相对激进些。”一位拆析师表示。

产品名称及编号运行天数发行日期是否保本预期最高收益率“股得利”系列1119期12个月国美电器股票挂钩澳元结构性投资产品ezdu1年11-04-08不保本50.00%“捍卫财富，抵御通胀”系列12个月黄金基金挂钩人民币结构性投资产品ezem371天11-07-18不保本23.75%“花费时代，品质生活”系列12个月历峰集团股票挂钩人民币结构性投资产品ezez381天11-09-16不保本30.00%“花费时代，品质生活”系列12个月历峰集团股票挂钩美元结构性投资产品ezfa381天11-09-21不保本32.00%“花费时代，品质生活”系列12个月ppr集团股票挂钩人民币结构性投资产品ezfc370天11-10-09不保本28.00%“股得利”系列1160期12个月兖州煤业h股挂钩人民币结构性投资产品ezfj-11-11-07不保本32.00%年“股得利”系列1161期12个月中国建材h股挂钩人民币结构性投资产品ezfk371天11-11-17不保本40.00%年股得利系列1204期12个月证券挂钩人民币结构性投资产品ezfy370天12-02-01保本31.99%年股得利系列1208期12个月证券挂钩人民币结构性投资产品ezgc370天12-02-20保本22.00%年商品系列1201期12个月商品挂钩人民币结构性投资产品(挂钩铂金95%保本)czaa370天12-02-27不保本28.00%年股得利系列1211期12个月人民币结构性投资产品ezgf370天12-03-22保本22.00%制表：新闻网数据来源：银率网一产品预期收益率37.5%到期后收益为零

最高收益率成噱头

那么，星展银行的结构性理财产品的高收益真的如此诱人吗？

据银率网资料显示，星展银行2月刚到期一款理财产品收益率仅为零，这一产品在当时发行预期最高收益为37.5%。去年11月两款结构性产品“股得利”系列0914期与“股得利”系列0915期到期同样遭遇零收益，而这两款产品在设计时的最高预期收益率为14%。

业内人士确定指出，星展银行所开出的预期最高收益率大都只存在理论上的可能性。

银率网理财产品拆析师表示，结构性理财产品其挂钩标的首要涉及股票、汇率、大宗商品，这些挂钩标的的走势具有很强的不明确性，产品能否获得很高收益率与产品的入场时机、产品的设计结构、挂钩标的表现等因素有着紧密关系。虽然此类产品预期收益率很有诱惑力，但由于达到高预期收益率的条件比较苛刻，获得高收益只是水中月，镜中花。

“银行通过多而杂的产品设计，给出一个诱人的高收益，但结构性产品最高收益率是有条件的，满足这种条件的概率是很小的。”

星展银行今年发行的股得利系列1204期产品，预期最高年化收益率为31.99%。该产品在产品设计中，设置了一个触发条件，如果市场表现低于该触发条件，产品实际收益率则由视市场表现而定，当市场表现刚好触及触发条件边界时，可实现最高收益率；而当市场表现低于一定水平甚至下行时，产品收益率则较低甚至亏损5%本金(该产品保本比例为95%)。而当市场表现非常好，高于触发条件时，收益率为6%的固定收益。也就是说，超额收益由银行拿走，亏损风险由投资者承担。

“可见，预期最高收益率只存在理论上的可能。这对投资者来讲是一种收益与风险不对等的理财产品。”

又以年星展银行发行的“股得利”系列1161期产品为例，要想获得最高的预期收益率，就必需寄希望于其挂钩的中国建材h股在投资期限里达到近40%，又不能超过40%的涨幅。

银率网理财产品拆析师坦言，这一产品获得最高收益的概率很小。除了获得很高收益的限制比较严格外，还有两个不明确的影响该产品收益的因素，即障碍水平以及参与率的设定，均要在初始定价日明确。在此销售产品过程中，这两个影响最终收益的因素仅给定了参考范围。

新闻网记者进一步发现，早在年就有拆析师确定指出星展银行的“股得利”某款预期高收益产品的最高收益率是噱头，“投资者不可对这样的话掉以轻心。” (来源：新闻网)