“美元或上演王者归来 中国大妈买金须谨慎”

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从全球范围来看，美元作为国际储蓄货币，在全球投资市场依然扮演着“指挥棒”的角色。有迹象表明，美元的十年熊市有可能正在终结

从全球范围来看，美元作为国际储蓄货币，在全球投资市场上仍扮演着“指挥棒”的角色。 有迹象表明美元10年的熊市正在结束，有可能迎来新的牛市行情。 美元行情波动的出现，对投资理财市场有很大的影响。

今年2月份以来，美元指数在成功筑底之后不断走强，使得国际资金纷纷转向美元资产，并带动美国股市连革新高，与a股持续调整形成鲜明针对，让股民对美国股市羡慕嫉妒恨。另一方面，大宗商品和贵金属市场则持续承压，大宗商品期货全线走熊，特别是黄金，在4月中旬走出了一波暴跌行情，一度考验1300美元/盎司。

美元扮演着“王者归来”，将成为决策中长期全球投资结构的中心因素。 对国内投资者来说，不能只关注国内市场，而必须抱着全球的眼光，审视美元的风向，根据美元的走势，随时做出自己的投资决定。

现象

页岩气革命或美元十年熊市的终结

上世纪90年代，网络革命带动美国经济突飞猛进，并带动美元进入十年牛市，2001年9月美指触及121.02历史纪录高点。然而，“9·11”成为美国经济的一大拐点，此后，随着网络泡沫的破灭，以及2006年的次贷危机、2008年金融风暴等打击，美国经济增长乏力，美元指数也因为此进入了十年熊市之中。尽管在金融风暴期间，因为避险诉求的推动，美元指数一度走出了一波强劲的反弹行情，但由于经济基本面没有出现好转，美元的反弹并没能变成反转。

机会出现在今年年初。 今年1月底，美元指数一度下跌至79点，随后美元指数再次出现强劲反弹行情，反弹至79点至3月底的83.5点。 4月份进行了调整，但遵守了81.5这个关键点。 上周五，美元指数收到82.08。 从周k线图和月k线图来看，美元指数处于上升通道中，表示后市持续上升的概率较高。

支撑美元触底反弹的动力在哪里？在招商银行金融市场部高级拆析师刘东亮看来，这首要得益于美国的“页岩气革命”。作为全球最大的能源花费国，此前美国每年都需要从中东和拉美进口大量的原油，从而带来巨额的贸易赤字，这也是压制美元走强的一个关键因素。然而，随着美国页岩气的爆发式增长，美国对原油进口的依靠度大幅降低，正在降低美国本就并不昂贵的能源价钱。美国本土的天然气价钱目前仅是欧洲和日本的三分之一到四分之一，以此发电所产生的电力价钱自然十分便宜，而且有迹象显示美国可能会从能源进口国转变为能源出口国。

高盛集团4月17日报道称，可与黄金十年牛市媲美的新时期即将来临，其主角是页岩气革命带来的迅速扩张的天然气产业。 跨国公司广泛投入资金，加强页岩气开发行业运营，全球页岩气生产进入“黄金期”，能源行业天然气期货将成为未来一个时期投资者新的“安全天堂”。 目前，页岩气开发最成功的国家无疑是美国。 页岩气革命不仅提升了美国国内的经济产业链，改善了美国经济环境，拉动了美国经济约3%的增长，而且就业、经济效益、政治效益都有所增加和溢出。 分析人士还指出，近期黄金市场暴跌是因为大宗资金撤出黄金市场，转向页岩气开发。

页岩气有望成为拉动美国经济复苏的发动机，而美元则将成为美国经济复苏的最大受益者。法国兴业银行外汇拆析师主管kit juckes在近期的一份研报中表示，美元可能进入罕见的牛市阶段。“美联储的基因并没有改变，美元仍是世界上的储备货币，这将允许美联储主席伯南克继续维持低利率政策，而美国经济的复苏将成为常态，这对美元汇率有支撑作用。”苏格兰皇家银行(rbs)外汇交易策略师greg gibbs也指出，受益于美国经济复苏，美国将逐步退出宽松措施，加上日本、欧盟、英国仍在考虑继续扩大宽松力度，因为此，美元将打破延续十多年之久的看跌行情，美元春天已经到来了。

冲击

大宗商品承压 黄金进入下跌通道

美元下跌对原油、有色金属、橡胶、粮食等大宗商品和贵金属来说，无疑是个坏消息。

今年2月份美元指数触底反弹以来，随着大宗资金纷纷涌向美元资产，国际市场大宗商品价钱就一路走低。以铜这个大宗商品领头羊之一、有着经济预测行业“铜博士”之称的基本金属为例，今年2月以来，伦敦金属交易所基准铜合约价钱连续三个月大幅下跌，其中2月累计下跌4.68%，3月跌3.62%，4月跌6.59%。直到上周五，受美国非农就业数据及失业率好转消息提振，伦铜价钱飙升，lme3月铜大涨6.16%，收于7270.00美元，创下18个月以来最大日涨幅。再以橡胶为例，去年，橡胶花了半年时间才涨了700美元，却在今年春节过后的2个月内就跌去900美元，其间没有发生过一次像样的反弹。

4月23日，高盛集团下调了用于跟踪24种商品价格变动的基准高盛对商品指数的3个月和12个月的增长预期，其中3个月从以往的6%降至2.5%，12个月从以往的3%降至2.5% 另外，高盛集团将大宗商品的短期前景从“增持”降至“中性”。 高盛集团在报告中指出，随着美元指数逐渐走强，全球大宗商品价格将得到抑制。

中国国际期货有限企业董事总经理王红英也撰文称，经济的快速发展始终要靠技术革命、实业繁荣来推动，以货币刺激经济的方法替代以产业快速发展推动经济快速发展的模式不可持续，很多国家政府已经意识到这个问题。事实上，货币紧缩的实质性动作已经悄然开始，大宗商品的泡沫可以休矣。

黄金、白银等贵金属价格也受到美元升值的影响，4月中旬出现暴跌行情，短短两个交易日，黄金、白银的跌幅达到15%左右，不少人纷纷炸仓。 虽然金、银在4月下旬退出了篮板球行情，但包括高盛、美林、德国商业银行、UBS等机构在内的国际投资银行纷纷唱衰空黄金12年牛市结束，黄金价格将从1200美元逼近1000美元 股票巴菲特日前在电视采访中指出，4月份黄金价格大幅下跌，但没有进行黄金交易操作。 即使金价跌到每盎司1000美元，甚至800美元，他也不会动心。 他还重申了黄金不能重新创造价值，投资者只能指望别人以更高的成本买下它的想法。

美元或启动新一轮牛市，这对非美货币来说，同样也意味着面临全线走弱的前景。日本央行前不久宣布实施大规模的宽松政策，使得日元结束了持续升值的势头，大幅贬值；5月2日，欧洲央行公布利率决议，宣布将指标再融资利率下调25个基点至纪录新低0.5%。欧元通过降息继续向市场释放流动性，其实也就是一种间接贬值手段，也使得美元的吸引力将进一步增强。

美元兑部分货币汇率

投资战略

外汇：做多美元 做空非美货币

美元将面临新的牛市，并将对外国汇市产生重大影响。 对外汇投资者来说，多做美元，空非美国货币已成为当前市场的主流观点。

摩根大通外汇策略师junya tanase4月30日发布研报指出，摩根大通仍保持中期看多美元看空日元的观点。他指出：“近期消息支持看空日元的观点，因为此我们开始重新买入美元兑日元。在日本央行4月4日采取前所未有的大胆宽松政策后，美元兑日元结束修正走势并即刻重启了一波涨势，而美国与日本债市利差也大幅下降。”他还指出，意大利政局转为稳定支撑市场风险偏好情绪，对日元也构成利空因素。

中国银行广州分行财务负责人张晓华告诉本报记者，今年2月以来，许多投资者抛售了美国以外的货币，将资金投向了美元。 “美元指数目前处于上升通道，未来似乎一致看好。 作为全球货币存款，多个因素使得美元持续走强是一个大致的比率，因此在现阶段，创造多美元、空非美国货币成为众多投资者的选择。 ”

汇丰银行在欧洲央行宣布降息后也发布报告指出，美元指数重返82.00之上，意味着美元短线走强的可能还是很高的。

股市:与资源类板块或美元一起上涨

美元长线走强，对于大宗商品来说是利空，但由于大宗商品的价钱又和经济基本面密切关联。如果全球经济复苏状况良好，对于大宗商品的诉求将上扬，从而提振大宗商品价钱。

a股市场的资源类板块(煤炭、有色金属等)，近两年来一直处于调整格局之中，跌幅远远超过大盘。 资源板块的表现是对经济基本面的充分反映。 但是资源板块调整幅度较大，已经严重超卖，技术上有反弹的诉求。

上周五，受美国非农就业数据提振，伦铜大涨6.16%，原油涨1.72%，表明经济基本面对大宗商品价钱的支撑作用。招商证券最新发布的研报指出，伦铜和原油价钱的大涨，将对本周a股上的资源类板块形成刺激，引起有色板块走出一波反弹行情。西南证券拆析师张刚在接受南方日报采访时也表示，股市反映的是经济基本面。上一轮的美元牛市当中，美国股市也走出了一波大牛市，资源类板块的表现就十分出色。如果这一轮美元指数走强的背景是美国经济的复苏，那么也不能排除出现资源类板块与美元同涨的局面。

(/h ) (金) )不应该在熊市下盲目地抄写

国际金价在经历了4月中旬的暴跌惊魂之后，受到来自亚洲强劲买盘的支撑，暂时止住了狂跌的脚步，并走出了一波小幅反弹行情。上周五，纽交所comex黄金六月份主力合约收盘价报1470.50美元/盎司，相比4月16日盘中创下的1321美元/盎司低位，已经上涨了11%。这一波的反弹，让投资者的恐慌情绪有所缓解，更坚定了亚洲投资者继续抄底的信心。

南方日报记者从许多渠道获悉，正好在过去的五一节期间，许多内地投资者赶到香港大举购买黄金。 据香港媒体报道，五一节期间，香港黄金市场上所有足金产品，无论是装饰金、金粒，都被内地旅客清除。 据说五一期间，内地游客去香港买黄金花了300亿元人民币，把香港的黄金全部清除了空。 不仅如此，澳大利亚、南非等地也出现了中国游客大举购买黄金的场面。

最近金价企稳回升的态势，被网友们调侃为“中国大妈完胜华尔街”。西方知名投行和大机构在大肆唱空做空黄金，却遭遇了中国市场投资者的疯狂抄底，有数据显示，在过去半个月内，中国投资者起码购买了超过300吨的实物黄金，这成为国际金价近期明显企稳的首要原因之一。

但是，广州京鑫银行首席执行官朱志刚在接受本报记者采访时提醒投资者，黄金市场是高度受控的市场，国际玩家不是国内的分布式用户，而是大机构。 全球黄金总量16万吨左右，除各国央行储备的数万吨外，其他都集中在炒股手中。 中国市场的年黄金诉求量为800吨左右，仅这一点并不能决定黄金的价格走势。 在目前的形势下，投资者不应该盲目地到处抢购。