“基金：债市短期观望为宜”

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受到债市监管风暴影响，4月银行间债市现券交易减少近两成。专家拆析称，接下来债市风险犹存。统计显示，在债市代持稽查风暴的影

受到债市监管风暴影响，4月银行间债市现券交易减少近两成。专家拆析称，接下来债市风险犹存。

据统计，在债市代理审计风暴的影响下，债市的指控和交易大幅萎缩。 根据中央国债登记结算有限责任企业公布的最新数据，作为3月份增持债券的主力商业银行，4月份增持债券共计330亿元，增持量仅为3月份3428亿2600万元的近十分之一。

拆析人士指出，在交易量骤减的情况下，在一段时间内，债市风险依然存在。

好买基金分析师表示，未来债市的风险点主要来自几个方面。 宏观数据显示，pmi、全国规模以上工业公司利润、用电量等经济先行指标经济复苏乏力，但整体呈回升趋势。 长期以来，这给债市带来压力。 另外，cpi很可能在3月达到年内的低点，今后特别是下半年有可能逐渐恢复。

国投瑞银中高等级债券型基金拟任基金经理陈翔凯表示，证监会日前发布《证券投资基金运作管理办法》征求意见稿，基金总资产不得超过基金净资产的140%，这就意味着债券基金的杠杆率需控制在1.4倍以内。一旦此规定施行，部分债基或面临减杠杆压力，中高等级债券利差将相应提升，这在一定程度上将有利于新债基建仓。

“受监管风暴的影响，过去几周的债市动荡剧烈，但震撼全城的结构差异逐渐显现。 分析师认为，无论从宏观经济还是监管政策来看，不确定性的增加都会降低投资者的风险偏好，这有利于中高水平债务的表现。 ”。 陈翔凯说。

不过，也有基金企业人士认为，债券市场的风险在一定程度上已经开始释放，但不论从收益率还是信用利差方面，吸引力并不是太大，机构在监管的压力下去杠杆仍需一个过程。此外，虽然从流动性立场拆析，债市将迎来一个偏暖的环境，但宏观经济依然在复苏的趋势上，短期超出预期的可能性较小，这将使得债市的基本面面临一定压力。综合拆析，对于稳健的投资者，可以选择暂时观望；对于激进的投资者，可适当关注可转债配置很高的债券型基金。