“中金所研究短期利率期货 银行暂缺席国债期货”

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市场人士对国债期货有望9月推出充满期待。日前券商参与国债期货交易指引起布，而基金的关联交易指引也有望本周出台。业内人士预

市场人士对国债期货有望9月推出充满期待。日前券商参与国债期货交易指引起布，而基金的关联交易指引也有望本周出台。业内人士预计，银行参与国债期货交易的时间会比较晚。

另外，记者表示，中金所正在研究短期利率期货。

银行暂时缺席

业内人士表示，目前监管层没有给出银行、保险、私募基金参与国债期货的相关指导，因此作为持有大量债券的银行，可能会在即将重启之前的国债期货市场暂时缺席。

在日前申银万国主办的“年量化投资论坛”上，浦发银行投资组合业务部资金总部吴玮表示，“以目前准备的情况看，银行加入国债期货交易的时间可能会比较晚，但一旦加入会成为重要的参与者。”

但是，在这个论坛上，其他机构的人对银行未来参与国债期货交易的态度备受期待和担忧。 由于银行持有大量债券，其他金融机构一方面希望银行参与国债期货交易以提高流动性，另一方面担心银行掌握着过多的话语权和定价权。

不过，吴玮则表示，事实上债券市场上真正活跃的交易方是券商、基金，市场定价权并非在只持有债券但不交易的银行身上，而是由交易活跃的投资者决策。

同样，对于不允许加入交易的保险，情况略有不同。 上海理石投资管理企业总裁周理表示，寿险对国债期货的诉求不太大，但财险和养老保险(养老金)的诉求非常大。

拥有超20年台湾金融市场实战经验的黄健华(现任宝硕科技股份有限企业总经理)介绍，在台湾地区市场，保险资金由于法规原因进入国债期货市场比较晚，尤其寿险获得的长时间债券流动性相对较小，总体来说，保险参与国债期货的热情不如其他机构。

正在研究短期利率期货

在论坛上，申银万国国债期货高级拆析师蔡唯峰称，国债期货的风险在于流动性。

周理认为，在一定程度上，强迫空的风险依然存在，“在现券市场上，银行间市场的债券流通高于交易所债券。 大量的债券在银行手中，一些债券在市场流通了一段时间后，被银行和保险压得见底了。 ”

据前美国高盛集团交易和销售部董事总经理朱天华介绍，在美国，从未发生国债期货交割违约风险，尽管回购市场经常发生违约。美国的国债期货成交量很大，可以设计很多不同的交易方法。

据了解，目前中国金融期货交易所已征询完市场最后一轮意见，对5年期国债期货合约规则、交易细则进行了数个方面的撰改。 此外，知情人士告诉记者，中金所还有意推出短期利率期货，不过由于该品种比国债期货更加多而杂，目前还处于研究阶段，尚未进入立项阶段。未来，金融期货品种将会更加多样性。