“理财市场吸金变局背后：数万亿资金流向遭质疑”

本篇文章1502字，读完约4分钟

今年3月底中国银监会推出了限制银行理财产品“通道业务”的“8号文”，掀起理财监管风暴。一个多月过去了，如今银行理财产品呈

今年3月底中国银监会推出了限制银行理财产品“通道业务”的“8号文”，掀起理财监管风暴。一个多月过去了，如今银行理财产品呈现“量价齐跌”的现象。市场惊呼，银行理财正遭遇到“吸金变局”。

曾经是社会闲散资金“吸金石”的理财市场，由此揭开了资金外流的大幕吗？ 数万亿美元的资金流向了哪里？ 银行理财市场的未来如何快速发展？ 各种各样的疑问正在引起市场的关注。

银行理财产品“量价齐跌”

在监管部门的一系列监管活动之后，银行的财科技商品出现了“价格一起下跌”的现象。

数据显示，4月份我国商业银行共发行2439款理财产品，环比3月份大幅下降12.8%。而5月份的第一周，35家银行的理财产品发行量也仅为282款，环比前一周减少一半多。

收益率方面，4月份除3-6个月和1年期以上的理财产品预期收益率水平上升外，其余时段类型的理财产品预期收益率明显下跌。

对于这一现象，中央财经大学中国银领域研究中心主任郭田勇认为，“8号文”发布后，银行会对理财产品结构进行一点调整，过去投资于非标准化债权资产的银信、银政、合作类项目的理财产品占比会明显下降。由于这类产品占比并不低，在受到监管部门限制后，这类产品到期不再发行，因为此总量必然下降。

中国社会科学院金融所银行研究室主任刚刚表示，非标准化债权资产是财富科技商品中收益率高的投资标的，这部分投资比例下降，收益率下降也是必然的结果。

对融资平台、楼市资金流影响不大

迄今为止，数万亿元的理财资金中，有相当一部分投向了地方融资平台和房地产市场。 目前，银行理财资金外流后，是否影响了地方政府融资平台、房地产项目的资金流，市场对此表示怀疑。

对此郭田勇认为，由于银信、银政、合作类理财项目受限，确实对这部分资金流有所影响。“今年前4个月信贷规模冲高，即和理财受到限制有一定关系。”

今年以来信用货币增长率明显加强，可以看出，与理财市场的资金增长如此相辅相成，部分资金确实从理财市场逃到了信用市场。

曾刚则认为，资金外流或对融资平台和楼市有一定冲击，但影响不会很大。“理财产品的余额不到8万亿元，涉及到的非标资产的也就两三万亿元，‘8号文’中还允许有35%的容量，实际上银行超标部分不多，因为此对资金流影响不会太明显。”

中金企业研究数据显示，截至年底，财富科技商品余额7.1万亿元，其中“非标资产”约2.8万亿元。

理财市场快速发展空间依然广阔

银行理财面临的“吸金变局”是否常态化已成为市场关注的焦点。 对此，他强调，实体经济需要的这些资金仍然可以通过银行理财渠道输入，目前的“转换”只是暂时的调整现象。 将来，这些资金可能会转化为标准化资产的形式。

曾刚解释道：“所谓标准化资产，就是通过银行间市场和营销市场发行的金融工具。比如最近比较抢手的债券，就是在增加标准资产的持有。未来，市场上会出现一点新的金融工具代替过去的非标准化工具，比如用资产证券化工具来链接资金供需双方的诉求。”

事实上，减少对非标准资产的投资，有利于银行理财业务的变革。 非标准资产被限制后，商业银行今后将越来越多的精力投入到机构性产品、理财类产品上，推动了财富科技商品向多种类型的快速发展创新，银行财富科技商品仍处于广阔的快速发展空之间。

“海外的理财产品占信贷资产的比重达50%以上，而我国的银行理财余额截至去年年底不到8万亿元，与将近63万亿的信贷余额相比，占比不到15%。因为此，我国银行理财仍然有巨大的快速发展空间，目前看到的收缩局面只是暂时的调整过程。”曾刚说。