“暴利还是倒贴 银行理财业务手续费收入抽样调查”

本篇文章2645字，读完约7分钟

是暴利还是“倒贴”？对于银行理财产品的盈利能力，业内有着很奇怪的几乎是对立面的争论，也各有貌似颇具说服力的论据。《证券日

是暴利还是“倒贴”？对于银行理财产品的盈利能力，业内有着很奇怪的几乎是对立面的争论，也各有貌似颇具说服力的论据。《证券日报》特对上市银行和在理财产品发行方面颇具特色的地方银行的年报进行针对拆析，并在国有大行、股份制银行、城商行中选取了最具典型性的银行进行抽样研究发现，各家银行理财产品业务的“能效比”(收入规模比)相差非常大，暴利和微利在不同银行身上获得了不同的体现，而一般情况下，如果投资管理能力比较出色，需要“倒贴”的可能性微乎其微。

工商银行的收入规模约为0.44%，中信仅为0.11%

工商银行 年个体理财及私人银行手续费及佣金净收入167.6亿元，对公理财业务收入100.18亿元

作为世界上最赚钱的银行，工商银行的中间业务盈利能力，特别是理财业务的赚钱方式是这次抽样调查中最想知道的。 因为这家工商银行最初被选为调查样本。 幸运的是，工商银行理财业务的收入、规模乃至快速发展战术披露是几大国有大型银行中最全面的中信银行代表股份制银行被选为样本，是因为当年非标准债权占有率严重超标，该银行副行长张强在业绩发布会上表示，下一个财技 我们希望通过数据观察，有助于寻找中信银行财富科技商品结构调整的重点方向。

工行不同产品收钱差距大

对公共业务的收入系数更高

数据显示，年，工商银行累计销售银行类理财产品59165亿元，其中个体理财产品37632亿元，对公理财产品21533亿元。

年报显示，工商银行全年个人理财、民营银行手续费和佣金净利润167.6亿元，对公共理财业务收入100.18亿元。

工商银行在年年报中表示，该行开展对长三角、珠三角等理财诉求旺盛区域的定向发行。此外，该行将集合产品与专户理财相结合，为公司顾客提供按需求定制的理财服务。推出多款不同期限的“增利”系列理财产品，提高t+0理财产品赎回比例，缩短理财产品资金到账时间，提升顾客资金利用效率；拓宽理财销售产品渠道，实现所有理财产品网上销售，开展手机银行销售。

根据公共业务数据计算，该银行收入规模比为0.46%，根据个人业务数据(含民营银行)计算，工商银行收入规模比为0.44%，综合值约为0.45%。

《证券日报》记者查阅了多款工商银行理财产品并观察到，工商银行理财产品的托管费通常为托管费率(年) 0.02%，不同类型产品的差异不大；但是，其他类型的收钱则有所区别。例如，该银行年第30期“安享回报”外币理财产品usd1229是该行发行的个体美元理财产品，年11月9日成立，年5月7日到期，销售产品费年化费率为0.40%，托管费年化费率为0.02%，顾客预期以及实际获得的年化收益率都是1.20%。此外，产品到期后，工商银行在后端另收取了投资管理费约0.42%(即产品实现的投资收益率高于预期收益率的部分)。而工商银行发行的年第26期保本型理财产品35天“bb1380”的托管费率为0.02%，年化投资管理费率为0.20%。

中信财富科技商品微利发行

去年收入规模比0.11%

中信银行年报显示，报告期内，该银行理财业务中间收入12.36亿元(其中银行理财商品手续费收入9.77亿元)，为用户创造理财收益72.90亿元。 截至报告期末，该银行面向民营、公共库存银行的理财产品和代销、代销型理财产品全口径共计18种，基本涵盖市场已有的理财产品种类，销售规模共计9266.95亿元，其中银行理财销售产品规模8639.95亿元 截至报告期末，中信银行全口径财富科技商品存续规模达到2784.51亿元，其中银行财富科技商品存续规模2380.04亿元，代销存续规模404.47元。

不过，截至年年底，中信银行理财产品总额2790亿元，其中非标准化债权类产品的规模为1515亿元，占理财产品总规模的64%，远远超过35%的红线。此外，中信银行截至年年末总资产规模为27658.81亿元，非标债权规模占总资产规模比重约5.477%，也超过4%这道红线。面对高达64%的非标债权占比，中信银行副行长张强在业绩发布会上曾坦言，接下来的理财产品结构调整的压力比较大。年，中信将在理财产品研发革新上加大力度，首要多做一点标准化债权型资产和投资型资产。

年报数据显示，中信银行全年银行理财商品收入规模比应占0.11%，也就是理财商品手续费收入应占产品募集资金总额的0.11%。 但是，考虑到银行的手续费收入相对于产品募集有一定的滞后，这个收入规模比是一个重要的参考指标，但不是绝对准确的数值。

而从中信银行的单只理财产品来看，其基本收入包括：销售服务费0.05%/年-0.5%/年不等，托管费0.05%/年-0.13%/年不等，按日计提。此外，产品所投资工具所获收益扣除关联税费后，超过理财产品最高测算年化收益率以上部分为产品管理方浮动管理费。

换言之，中信银行发行的理财产品中，最低的收款额包括销售服务费和托管费，合计最低应达到0.1%。 考虑到部分产品的销售服务费大幅超过0.05%，全部产品的收款合计平均值超过0.1%。 从对年报数据测算的收入规模比( 0.11% )来看，中信银行理财产品的超预期收益率收入微乎其微。

“超预期收益率收入微乎其微首要有两方面可能的原因”，一位城商行有关人士对本报记者表示，“其一是当事银行为了扩大发行规模和频次，主动将产品收益率调高，因为此银行几乎没有预留获得浮动管理费的空间；其二是，当事银行投资管理的能力较弱，其产品的实际收益低于其预期，因为此在向投资者兑付后几乎没有剩余收益可以转化成浮动管理费。”

但据本报记者观察，金牛理财网研报显示，中信银行的财科技商品运营期通常较长，去年产品平均期限为133天，而全国银行平均期限仅为107天。 从今年的数据来看，中信银行产品的平均天数越来越长，例如2月平均期限达到179天，3月为202天，4月为220天。 因此，中信银行受销售收入收款时间和产品招聘滞后的影响较大，收入规模比也可能有不同程度的偏差。 但总体来说，中信银行的财科技商品还是“微利发行”。

不过，针对去年债券市场的收益情况和同业的理财产品兑付收益率来看，即使商业银行发行理财产品出现微利的情况，其“倒贴”的可能性也很低，最极端的情况是个别单只产品的投资收益未能达到预期(结构性产品除外)，但是银行在资产池的掩护下帮助该只产品实现收益率达标。(ccstock)