“中国铁路总企业首发债200亿 4.5%利率吸引力有限”

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5月23日，中国铁路总企业(下称“中铁总”)在银行间债券市场发行200亿元中期票据，期限为5年。中标发行利率为4.50%

5月23日，中国铁路总企业(下称“中铁总”)在银行间债券市场发行200亿元中期票据，期限为5年。中标发行利率为4.50%。这是铁道部改制以来，新成立的中铁总首次发债融资。

据中国债券新闻网公告，本期中期票据募集资金200亿元，用于中铁总的铁路建设、机车车辆购置和运营中的资金周转，具体费用根据现实情况明确。

中债资信拆析师孙旭表示，今年3月份原铁道部已经注册了600亿元的中期票据，因为此发行中期票据并不意外。目前中铁总承接了原铁道部的经营职能及投资任务，虽然即将启动的投融资体制改革有利于其拓宽融资渠道，但是“十二五”期间，债务融资仍将是其重要的资金来源之一。此前原铁道部曾多次发行中票，相对于短期融资券来说，该产品与铁路项目投资回收期时间长的优势也比较匹配。

一位国有商业银行交易员告诉记者，从中标发行利率的4.50%来看，投资者似乎没有什么吸引力。

“目前我行5年的定期存款利率也达到4.75%，某些银保类产品的预期收益也都要高于这一期铁道债的发行利率，所以4.50%发行利率可能在一定程度上会影响铁道债的发行。”该交易员说，从中铁总的财报来看，一季度呈现出的亏损情况也会对铁道债的发行带来直接影响，投资者也会报以谨慎的态度。

据铁总经理财务报告，截至今年3月底，铁总经理核定的总资产共计4.56万亿元，总负债2.84万亿元。 一季度，铁毛利润总额为100.78亿元，扣除156.07亿元税后建设基金和14.50亿元所得税，净亏损为69.79亿元。

今年4月份，年以来铁路总企业发行的债券以及原铁道部发行的全部债券都被纳入政府支持机构债券中。据测算，此次共划转4495亿元铁道债至政府支持机构债。孙旭认为，虽然监管机构和清算机构未公开对政府支持机构债进行确定解释，但是可以肯定的是，此举有利于提高机构投资者的信心。

联合资信在评级报告中指出，铁路运输领域在我国交通运输中具有重要的战术地位。中铁总与国内外金融机构保持良好的合作关系，目前商业银行以信用方法对发行人及其下属单位提供融资。这些因素将拓宽中铁总的融资渠道，从而对其债务压力起到缓解作用。