“外汇储备当前该不该增持黄金?”

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更安全吗？朱慧卿作 中国是世界外汇储备第一大国，在美元、欧元等国际货币不断贬值背景下，中国拥有的3万多亿美元外储资产正面

比 更安全吗？ 朱慧卿作

中国是世界外汇储备第一大国，在美元、欧元等国际货币不断贬值背景下，中国拥有的3万多亿美元外储资产正面临大幅缩水的困扰。最近黄金价钱下跌，有业内人士建议应趁此机会以外汇购入黄金，提高黄金在外储中的比重。但也有观点认为，增持黄金只是调整了外储结构，并未处理总量过大的问题。而且，在国际市场购买黄金有风险。

外部存储器过多，成为负担

作一个快速发展中国家，中国能拥有充足外汇储备，证明国际清偿能力和金融风险应对能力较强，并且国家进口和公司“走出去”也有充足的资金保障。然而，凡事过犹不及，外储过多也是负担，并可能引起其他问题。

首都经济贸易大学金融学院院长谢太峰在接受本报记者采访时表示，随着外汇储备的增加，央行将不得不投入越来越多的基础货币从商业银行购买越来越多的外汇。 专家表示，过多投入货币，容易引发通货膨胀和货币贬值，也是流动性过剩的诱因之一。

为保障资产的安全性，目前美国国债是外储的重要投资对象。大家都知道，美国政府为稀释巨额债务，已陷入了“发债—通胀—稀释债务—又发债—再通胀”的恶性循环中。国务院快速发展研究中心世界快速发展研究所研究员丁一凡指出，所谓量化宽松，实际上就是印钞票，这意味着美国政府把它的巨额公共债务部分转嫁到外国债权和本国债权人手上。

美国这种拖欠款的做法，不仅让中国这个大债权国负担一部分债务负担，也大大缩小了中国在海外积累的大量美元资产。 现在，我们知道在外汇储备构成中，美元和欧元的资产占了很大的比重。 抓住时机扩大黄金储备

一段时间以来，社会上要求调整外储结构的呼声更加强烈。大多数人认为，黄金是对冲美元贬值风险的最佳工具，建议尽快增持黄金在外储中的比重。经济学家厉以宁曾经表示，外汇储备可以扩大为外汇黄金储备。特别是黄金价钱下跌时，应抓紧时间以外汇购入。

相关资料显示，目前世界各国特别是发达国家的央行大规模持有实物黄金。 目前，FRB持股比例为75.1%，居世界首位。 德国央行带钱排名第二。 相比之下，中海外货币储备中黄金所占比例不足2%。

兰格经济研究中心拆析师陈克新拆析说，一个国家合理的外汇储备构成，应当包括现金、债券、黄金等多家方面，以分散风险。目前来看，中海外汇储备中，其他国家债券比重过高，而实物黄金储备太少。

“迄今为止，中国央行不愿增持黄金，是因为害怕黄金价格暴涨。 但是，现在出现了被中国央行利用，从容大规模收购现货黄金的绝佳时机。” 陈克新说，央行可以利用国际投资银行的空能源，利用金价每次下跌特别是大幅暴跌的有利时机，大规模买入现货黄金，在现货市场和期货市场都买入，以实盘为主。 在国外买黄金有风险

但增持黄金也存在风险。谢太峰对记者说，黄金本身不能生息获利，还得花保管费。更重要的是，在海外买的黄金不太容易运回国内。

“用外币购买黄金只能在国际黄金市场购买。 谢太峰介绍说，“目前世界上有5个黄金市场，用美元购买必须在美国纽约和芝加哥交易所交易，但美国不能随便将黄金运回国内，所以我们必须付给他们保管费。” 钱只是有本国的金库才是真正的财富。 在现在的体制下购买黄金是有风险的。

谢太峰认为，当务之急是想办法缩减外储规模过大的问题。他提出两条建议，一是用外汇进口国内需要的资源类产品以及花费品，因国内物价比美国高。从美国等国家多进口产品时，一方面可以平抑国内物价，让国内货币回笼，另一方面也减轻了外储过多的负担。

谢太峰表示，从汇率角度看，外汇储备中的美元资产有所缩小，但由于美国国内物价稳定，在美国购买产品或在国际市场购买以美元计价的产品时，外汇储备中美元资产的实际价值并未受到多大影响

“另一个减少外储规模的办法是，改变结售汇制度，藏汇于民。并且改变以出口和投资为主的经济快速发展模式，实现靠花费拉动经济增长。如果经济增长依然依赖投资和出口，今后外储还得增加，购买多少黄金也处理不了根本问题。”谢太峰表示。