“基金养老：用投资抵御通胀”

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从早期的生命周期基金到如今名称中冠之以“养老”两字的几只混合型基金，基金革新逐渐瞄准了养老人群，未来依赖基金来养老也正被

从早期的生命周期基金到如今名称中冠之以“养老”两字的几只混合型基金，基金革新逐渐瞄准了养老人群，未来依赖基金来养老也正被推而广之中。

基金养老追求风险控制

基金养老更强调投资属性。以目前市场上最主流的两只海富通养老收益混合基金(下称海富通养老)和天弘安康养老基金(下称天弘养老)为例，二者都是混合型基金，但不会像银行理财产品和养老保险一样设定保本功能。

对此，天弘基金刘佳章指出，基金设置不能承诺保本。 因为基金的投资目标与股票等波动性强的投资品种有关，但养老基金的设定与其他基金完全不同。 “比起之前流传的基金更重视获得投资收益，养老基金的投资管理者更关注基金资产的风险性和流动性的平衡。 说到底只是投资者的养老金。 这是因为在基金的设计上，控制风险的战略设计更为重要。 ”

海富通基金何树方介绍，目前海富通养老的优势是权益类资产和固定收益类资产配置比例的高度灵活。股票投资区间将在0~95%之间浮动，债券等资产投资比例可从5%提升至100%。

波动较大的权益类资产仓库将受到严格管理。 基金资产净值被从高位撤资超过一级警戒线的，逐步减仓；基金资产净值超过二级警戒线的，强制平仓。 大盘上涨后，如果基金收益率滞后超过警戒水平，一旦市场调整，基金经理将立即止损，防止亏损进一步扩大，或确保已经实现的收益。

天弘养老对于风险的把控偏重投资品种把握。具体投资范围上，股票投资占基金资产的比例为0~30%，其中，投资于精选的价值型股票的比例不低于股票投资部分的80%；债券等固定收益类金融工具投资占基金资产的比例不低于70%。

刘佳章指出，设计的初衷是以风险小的固定收益类资产投资形成安全垫，以权益类投资获得超额收益。 在股权投资方向上，选择价值型股票而不是周期型股票的理由是，周期型股票的变动更大，不适合要求风险控制的养老金基金。

基金养老绝对收益跑赢定存

通货膨胀是养老中最核心的问题。 根据复利计算的72定律，假设长期通货膨胀率为3%，24年个人财富减半对于现在的上班族来说，即使按60岁退休年龄计算，如果没有工资以外的投资计划，收入的一半也会被吞噬。 如果存入银行，按照目前3%的1年定期存款利率计算，只能保证本金。

何树方认为，以满足养老诉求为前提的基金产品，应该首先树立在本金安全的基础上，因为此这类产品的优势就是稳健投资，在比较有效控制市场风险的并且，帮助顾客享受资本成长带来的长时间收益，实现风险控制下养老金资产的最大增值。

这类基金通常以比较有效的灵活资产配置和精选证券为实现投资目标的主要来源，设定“绝对收益”业绩标准，以通过收益管理战略和风险管理方法实现投资目标和管理风险的重要手段 收益率方面，海富通养老以“3年定期存款税后+2%”为业绩比较基准，天弘养老以“每年收益率超过当期5年定期存款利率”为业绩评价基准。

生命周期养老投资同样被基金企业所借鉴。据介绍，养老基金将按照投资时钟理论，根据宏观预期环境评估经济周期所处阶段，结合当前政策因素，得到权益类、债券类以及领域的初步配置。

tips :美国生命周期基金

生命周期基金是以一系列基金的形式存在，投资者根据预期退休的年龄和自身的情况选择不同年限的基金进行投资。基金管理人负责定期调整养老资产的配置，以保证资产风险和投资人的风险适用性相符。

特别是随着退休年限的临近，基金投资风格转为保守，投资者无需过度担心养老资产的风险。这一举措大获成功，2009年，生命周期资产总额比10年前增长了惊人的24倍，着名的401k资产中将近1/3为生命周期类基金投资，31%的401k新开账户采用了生命周期类基金投资，较之前一年的23%有明显的增长。