““跌跌”不休 股市金市何时能“见底”？”

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这段时间的投资市场，让人有些看不明白：a股连番暴跌，一点人损失惨重，一点人抄底被套，一点人远离股市；黄金暴跌走入大熊市，

这期间的投资市场，a股接二连三暴跌，少部分人吃了大亏，少部分人被挖底，少部分人远离股市； 黄金暴跌进入大熊市，打捞底细的“中国大妈”也皱起了眉头。 银行的理财产品价格上涨剧烈，但风险也急剧增加。 对于普通投资者来说，最在意的是投资股市和黄金还值得吗？ 股市、黄金市场什么时候“触底”？

黄金价钱恐怕还得跌

大底还不清楚，但一般投资者可以考虑参加期货交易空获利

今年4月份投资者疯狂抢购黄金的情景还历历在目，两个月之后“悲剧”上演——6月国际金价的轮番下跌不仅将他们牢牢套在“半山腰”，更昭示着国际金价似乎远未到大底。底究竟在何方？拆析人士几乎一致地认为国际金价仍在持续下行通道中，甚至可能跌到年。既然近期买涨无法赚钱，那也可以考虑一下投资黄金期货做空，据悉，7月份金银期货夜盘将开始交易，门槛低至两三万元。

下跌趋势依然没有好转

当今年4月国际金价发生急速跳水时，“中国大妈”疯狂抄底黄金的信息一度成为国人趣谈。然而现在看来，其实她们抄底抄在了“半山腰”。

黄金价格随后连续突破1400，1300整数关口，上周五暂时突破1200美元/盎司的重要支撑位置，创下三年来的新低。 最终国际金价上涨至1230美元/盎司的点，但大势已去，破格是迟早的事。

“从周线图上看，4月暴跌的时候，两周的连续跌幅超过12%，而6月份的后两周跌幅累计也超过12%了。”

华安期货贵金属拆船师孟娟认为，黄金下跌趋势尚未扭转，仍处于明显的下跌通道，至今仍难以拆船到底在哪里。

孟娟拆析，作为投资手段，黄金的保值功能在减弱。金价在今年4月的下跌，首要还是受到美联储量化宽松政策退出预期，并且etf基金持仓减小的影响，“美国经济有复苏迹象，黄金和美元呈反关联，这会构成对黄金的利空。”而从etf基金持仓来看，虽然其间有几次增持，但数量很有限，首要趋势仍是在减仓，“现在的持仓量已经相当于2008年9月的水平了。”

如果这两种影响无法消化，黄金将持续下跌，“目前黄金价格处于下跌之路，而且暂时看不到明显的趋势逆转信号。 ”孟娟认为，从短期来看，1200美元/盎司依然是支撑位，一旦破位，黄金将继续向下方寻求支撑。 黄金的生产价格区间为1000美元至1200美元/盎司，价格也可以支撑，但无法预测这个百分点是否会下跌。

金银期货可夜盘交易

由于国际黄金价格仍处于下行通道，孟娟不建议投资者盲目抄底，但也要视个人情况而定，“如果有购买现货黄金的刚性诉求，且持有时间较长，目前的价格可以接受。 如果想购买投资金条进行中短期投资的话，建议再等一下。 ”

对于购买现货黄金的普通投资者来讲，基本只能买涨，现阶段可操作余地很小。而对于期货投资者来讲，则可以双向操作，增加了不少机会，只是不少人都觉得期货门槛高且很神秘。记者了解到，金银期货本月将开始夜盘交易，并且保证金有所下调，普通投资者只用两三万元也可以操作黄金期货。

因为贵金属的定价权不在中国，所以国内金银价格几乎都被动地跟随外盘的走势。 这是因为内盘早盘开盘后，夜间走势突然反映，黄金期货出现反弹空高开或低开的情况，白天波幅收窄，投资者也难以利用差价获利。 黄金周开始后，每周一到周五的21点到第二天的2点30分同样可以参与交易，保证了价格的连续性，让投资者更容易把握机会。

并且，记者了解到，上海期货交易所已调低了黄金和白银两个期货合约最低交易保证金至4%。这样一来，投资者参与黄金期货的门槛也降低了。

孟娟根据现行黄金价格估算，2万元左右即可参与黄金期货交易。 “如果要加强抗风险能力，保留一部分资金，3万美元左右的投资是合适的，这比以前低了很多。 ”

股市短期“牛”不起来

“见底”与否为时过早，但未来还有前景

自5月底以来，a股市场经历了一场快速下跌，尤其是最近两周，股市急速下跌，大盘已从2300点附近一路跌到1900点之下，一点股票短时间内大跌30%以上，让不少股民都损失惨重。

那么，股市是否已经“触底”了呢？ “在中期下跌趋势没有改变的时候，不是轻易见底，“铁底”、“钻石底”、“玫瑰底”被破坏后，1845点也未必会长时间见底。 ”信达证券研发中心副总经理刘景德认为，股市短期股市在大盘反弹后可能继续探底。 这是因为最近的宏观政策、货币政策不出台刺激政策，ipo随时有可能重启，短期a股资金方面的压力依然很大，这种反弹很难持续。 另外，6月28日部分大盘股开始活跃，但创业板开始挽回下跌，抵消大盘股上涨动力。

不过，也有拆析人士认为，此次股市暴跌的背后，实际上是我国经济转型中股市必然要经受的阵痛。“新一届政府上任以来，不再过分追求gdp，并前所未有地坚定强调经济转型和产业升级。这就对以前传下来的、周期性的、产能过剩的大盘股造成了致命的打击，如钢铁、水泥、建材、基建、有色、煤炭、石化等。所以，目前的股市大跌，也是‘去产能化’和调结构过程难以不使的。”作为中国第一代股市投资者，华东师范大学公司与经济快速发展研究所所长李志林的观点颇有代表性。

业内人士提出，虽然股市已经出现“持续下跌”、“触底”的机会，但风险依然很大，投资必须谨慎。 但是，另一方面，优质的股票可能从机会中掉了下来，所以投资者应该加大力度行动。

“大腕”观点

我一个人的声音很弱，现在市场很难，但是如果是我的话，我会选择顶撞。 因为我相信下雨后，太阳总有一天会出来。 如果担负起来的话，好股票的价值迟早会显现出来。

——英大证券研究所所长李大霄a股市场忽上忽下，黄金市场忽上忽下，背景是整体市场平淡如水。市场忽上忽下显示肌体不正常，得了高血压，但2008年之后市场逐渐习性了欧债危机、日元上升、中国印度疲弱，今天这个消息明天那个消息，不过是短期做多或者做空欧元、做空日元、做空期指提供最好的借口。

——著名财经评论家叶檀今天股市暴跌拉开了金融恐慌的序幕。 这将促使全面的大幅度改革。 第一，大幅划分民间投资空之间，包括创新基础设施投资方法，稳定增长。 第二，金融大整顿，通过在整治过程中提供资金，应对金融恐慌第三，地方财政大改革，形成可持续的地方财政收入来源，从而处理地方债务难题。

——清华大学经济管理学院经济学讲席教授李稻葵中国人抢购黄金是因为我们缺乏投资渠道。对通常的社会大众来说，只有楼市、股市和黄金、白银可以买，我们的股市是全世界仅有的连续4年下跌的两个国家之一，吓得我们老百姓都不敢投入股市。

——经济学家郎咸平(王天昊、陈丽卿、马杨)