“中国增持美债甘充冤大头”

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在中国大量增持252亿美元美债时,6月份,由于担心美联储结束量化宽松,全球各路资金纷纷撤离美债市场,多个国家的央行争相抛

在中国大量增持252亿美元美债时,6月份,由于担心美联储结束量化宽松,全球各路资金纷纷撤离美债市场,多个国家的央行争相抛售美债。中国又当了一会冤大头。

根据美国财政部7月16日公布的数据，中国5月份持有的美国国债比上个月增长252亿美元，为13159亿美元，稳定在世界各国首位。 中国5月份占各国持有的美国国债总额的比例为23.2%，明显高于4月份的22.3%。

据美国财政部修正后的数据，年前5个月中国总计增持美国债955亿美元，大幅超过年中国全年净增持的685亿美元美债。

5月美国国债持有量排名第二的日本，持仓量从4月的11127亿美元降至11110亿美元，减少17亿美元，连续3个月减少。 总量连续13个月位于1.1万亿关口之上。 另外，美国国债持有量排名靠前的许多国家和地区，本月都有一定程度的减收。

美国的国债是以美国的预期税收作为质压(美国财政部发行)，发行的国债一部分卖到海外(比如中国等国买的)，一部分卖到美国国内(其中一部分美联储购买，然后据此发行基础货币)，发行的债券来弥补财政赤字。

通常，如果美国经济良好，财政赤字减少，发行国债的金额就会减少。 基本上，如果基轴货币也减少，就会通货紧缩，美元指数就会恢复。 此时，长期国债收益率高，大家为了避险涌向国债市场，长期国债价格上涨，收益率下降。 因此，美元指数通常与美国长期国债价格成正相关，与美国长期国债收益率成负相关，与美国基础利率成正相关，与美国财政盈余成正相关。

这十分容易用避险情绪解释：避险资金抛售高风险资产买进美元，并投资于美债，自然造成美元上涨，美债收益率下滑；避险情绪降温时，投资者抛售美债，将资金投向其他货币计价的高收益资产自然抬高美债收益率，压低美元汇率。美联储在美国政府债券市场上具有决策性影响地位。

美联储5月首次发出退出qe的信号后，美国国债市场不仅暴跌，还经历了大规模抛售热潮。 由于对美联储量化宽松政策( qe )的担忧，各路资金纷纷退出美国国债市场，甚至全球央行也开始抛售美国国债。 美国莱顿债券市场研究企业经济学家卡兰德尔说，面临货币压力的新兴市场国家需要抛售短期美国国债以干预外国汇市。

不过对于拥有着庞大外汇储备的中国来说，美债是最不可或缺的安全资产之一。

过去两个月，美国10年期国债收益率从5月初的1.63%上升到7月5日的最高2.72%。 值得观察的是，从历史数据来看，目前美国中长时间国债收益率仍处于历史最低水平。 随着美国经济缓慢复苏，美联储退出非常规债券购买计划势在必行，美国国债收益率在未来几年也将恢复到4%~5%的正常水平。 换句话说，美国国债价格下跌的道路就在前面！ 作为最大的债权人，中国的投资怎么能保全呢？

也许站在国与国的高度看，大幅增持美债有利于汇率的稳定，有利于缓解贸易摩擦；但站在普通民众的角度看：辛辛苦苦赚的外汇，又缩水了！政府真是个冤大头！

“未来看不清楚，只看现在”，这就是我当下的态度，也是a股的态度。