“江苏6个地级市负债率超100% 学者称是“危险信号””

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审计署掀起的地方债务审计风暴已在全国刮开。此前有媒体报道称，江苏很可能是国内地方债务最严重的省份。近年江苏gdp总量一直

审计署掀起的地方债务审计风暴已在全国刮开。此前有媒体报道称，江苏很可能是国内地方债务最严重的省份。近年江苏gdp总量一直处在全国各省市中的第二位，因为此江苏的地方债也自然成为市场关注的焦点。

“江苏省的地方债虽然不是最重的，但也很重。 ”关于江苏省的地方债务规模，该省某审计部门的人说:“以江苏省扬州市为例，年债务肯定超过300亿元。” 扬州市位于苏中地区，经济总量在江苏省13个地级市中属于中游水平。 这是因为从该市的债务水平应该可以窥见江苏省整体的情况。

根据数据统计，截至目前，江苏省城投债余额就达到3263亿。记者获得的一份大型券商研究报告显示，江苏13个地级市中，除南京外共有6个城市实际债务占财政总收入的比例已经超过100%。

地方债的“欺骗”

地方债务审计早已非稀罕事，记者查阅江苏省审计厅官方网站看到，从年至今，各市县关于地方债务审计总结方面的信息就有十余条。然而时至今日，江苏并未公布一项地方政府债务数据，地方债务基本成了一本“糊涂账”。

“中央不了解省的情况，省不了解地市的情况，所以这次必须仔细审查”江苏省审计部门的相关人士说:“地方债务的准确数据，媒体非但没有掌握，反而审计厅也不容易掌握准确的数据。

年，审计署首次对31个省(自治区、直辖市)和5个计划单列市及所属市县的地方政府性债务进行大规模审计。审计结果显示，截至年底，全国地方政府性债务余额10.7万亿元，其中：政府负有偿还责任的债务6.71万亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务2.34万亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他关联债务1.67亿元，占15.58%。

国家审计署副审计长董大胜于去年3月全国两会期间再次通报，目前全国地方政府性债务总额为15万亿至18万亿。

“上次只是摸底。”上述江苏审计部门人士坦陈，地市级审计数据往往是最真实的。“我们汇总的数据其实比统计局的真实多了。”他说。

熟悉政府审计流程的财税专家也表示，此前地方政府极少公布债务数据，首要原因是“各省相互看情况，浙江看江苏，江苏看山东，一

债务负担沉重

江苏省的地方债务到底是多少？ 迄今为止，也许没有人能得出确切的结论，但目前从地方发行的城市债务规模可以窥见该省的地方债务水平。

数据统计，截至年8月初，江苏省城投债的发行余额达到3263亿元，其中年以来新发的城投债共计835.5亿元，这两个数据在29个省级地区中均位居第一。

根据上述券商研究报告，从各城市来看，苏州市城市投债余额428亿元，为江苏最高，其次为南京418亿元，常州和无锡分别为354亿元和340亿元，扬州市城市投债余额126亿元。 从城投债在财政收入中的比例来看，镇江最高，超过100%，常州达到93.40%，扬州市达到56%。

上述数据首要基于发行城投债的融资平台披露的年度报告。而实际上，融资平台的负债，只是地方政府负债的一部分。

“这样的推测实际上低估了地方债务。 因为只采用了发行城市债务的融资平台的数据。 实际上，各区、各县等都有多个融资平台，大部分都没有发行过城市投资债务。 ”。一家证券公司的宏观经济解体师说:“城市投债只占当地债务总额的约50%。”

上述江苏审计部门人士以苏中城市扬州为例告诉记者：“年末光扬州本级市债务就有180多亿，乡镇达到35.5亿，总共超过215亿。”该人士称，年该市财政收入大略在400亿元，照此计算，当年政府债务占比达到54%。

“经济越发达，债务越多，苏南城市预计是扬州的两倍。 》前面提到的江苏省审计部门相关人士表示，据他提醒，苏州、无锡等苏南城市的债务规模远远超过苏中城市。 这一观点也得到财政部驻江苏专家的认同，“由于经济总量大、债务规模大，苏州、无锡、南京都很重。 ”。

据前述券商研报测算，江苏12个地级市中，除南京外共有6个城市实际债务占财政总收入的比例超过100%。从分布看，苏北的城市，债务率普遍低于100%，但这并不证明这些地区实际的债务率较低，可能这些地区发行城投债的融资平台不多而已，如宿迁市发行城投债的平台数量只有两个，而苏州、泰州、镇江等，能够发行城投债的平台数量有五六个。

“如果这个比例接近现实的话，这是很危险的规模。 ”南京大学的一位学者表示，即使是上市公司的标准，负债率超过七成也是危险的信号。

偿债高峰即将到来

今年7月8日，江苏和山东被纳入全国地方政府自主债务发行试点范围，两省财政厅随后分别开始组建地方债务销售团，首批地方债务发行规模分别为153亿和112亿。 但是，记者日前从江苏省财政厅获悉，目前地方债发行还没有时间表，需要等待财政部统一安排。

事实上，不论是融资平台还是政府发行，这些债务首要用于固定资产投资。江苏省统计局数据显示，江苏年和年固定资产投资依然保持20%以上的增长，其中年投资额达到3.04万亿元，增幅为20.2%；年上半年固定资产投资增幅为20.1%，完成投资16557亿元，总量居全国第一，其中国有及国有控股投资增幅为17.5%。

“在今年经济增速放缓的情况下，地方必须设法稳定投资、稳定增长，下半年投资力度只会增大，不可能减少，如果不控制，地方债务将持续膨胀。 ”上述南京大学经济专家认为，“投资是稳定增长的必要措施，各项目看似有充分的上马理由，但实际上许多项目走在前面，与经济的快速发展不同步。”

实际上，真正让业界担忧的是，地方融资平台的偿债能力和创造现金流的能力普遍较差。

数据显示，截至目前江苏省地方融资平台数量达到541家，其中未覆盖风险的有41家。 根据证券公司的报告，从融资平台现金流量表上的经营活动现金流来看，只有南通、宿迁、盐城、无锡4个城市的融资平台为正，其他城市为负。 年经营活动的现金流与年比较，许多城市融资平台经营活动的现金流在恶化。

而与此并且，地方融资平台的投资积极性却依然高涨。从最近3年的融资平台投资活动现金流量看，苏州、常州、南京、南通、盐城、无锡、扬州、镇江等城市年投资活动现金净流出均超过100亿元，其中苏州和常州投资现金净流入分别达到298.26亿和291.05亿元。

“该数据表明，依赖投资活动，融资平台也不会产生现金净流入。 ”上述证券公司宏观经济分析师表示，这种长时间“不入”式的举债，将增加未来偿还债务的难度。

“从融资平台的数据推测江苏每个城市地方性债券规模，我们认为，不论从债务率，还是偿债率指标，以及偿付的时间分布，多家城市的地方性债务都具有较大的偿债压力，经济发达的江南地区，以及扬州、泰州等城市尤应观察地方政府的偿债风险。”券商研报指出。

前述券商研报数据显示，镇江、南京、扬州、无锡等城市城投债平均到期期限为4年左右，相对较短。以镇江市为例，年、年、年、年、年以后分别需要偿付185.57亿元、205.37亿元、222.77亿元、228.07亿元和258.07亿元。这就意味着，镇江的5个融资平台，每年需要至少筹集250亿左右的资金，才能顺利运营。(.华.夏.时.报 .赵.士.勇)