“进出口银行债惨遭流标资金面提前半月进“干旱期””

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进出口银行债流标、国库现金招投标利率飙升、央行逆回购利率持稳……8月份刚刚过了一半，资金紧张局面就明显加剧。而展望后期，

进出口银行债流标、国库现金招投标利率飙升、央行逆回购利率持稳……8月份刚刚过了一半，资金紧张局面就明显加剧。

然后展望后期，一位交易员表示，近期已经是8月资金面最宽松的阶段，从下周开始进入下旬，可能会有资金面和更大的波动风险。

国库定存利率飙升

据中国债券新闻网消息，中国进出口银行昨天发行的今年第19期至第21期金融债券中有两只惨不忍睹的流动标，其中2年品种计划发行90亿元，实际发行69.4亿元，认购倍数为0.77倍。 7年期计划发行100亿元，实际只发行28.9亿元，预约倍数只有0.29倍； 最终，短短10年期的品种才募集到80亿元。

“（8月15日）进出口行债，发行人把发行上限定得很低，7年期比二级市场低10个点，10年期也略低于二级市场，收益率基本没有吸引力，结果7年期流标，10年期认购也只有1.05倍。”上海一股份制银行债券交易员对早报记者说，“现在感觉发行人都不如何认同二级市场利率了。”

另一方面，据上述交易员透露，近期新债务发行过多，供过于求。 特别是中长期利率债，本周国开行、铁路债发行刚刚结束，没有这么多配置诉求。

但不仅仅是债市，同在昨天进行的国库现金定期存款招标也出现了中标利率飙升的局面。

公告显示，央行和财政部8月15日采用利率招标办法进行全年中央国库现金管理商业银行定期存款(六期)招投标，总量500亿元，期限3个月，中标利率4.69%，比7月18日发行的同期4.30%中标利率大幅上升。

简单地说，国库现金招投标相当于给银行注入资金，有诉求的银行提出申请。而上述利率走高，就证明银行端诉求很旺盛，大家都想要国库现金存款。

回购利率是否应该下跌

除了进出口银行债流标，及国库定存利率上涨，真正令市场担忧的还在于——央行当日的逆回购利率持稳。

央行当天通过利率招标方法进行了280亿元的14天逆回购操作，向市场投资了280亿元，但中标利率稳定在4.10%，并未出现市场此前预期的下降。

眼下，逆回购重启后的中标利率正逐步被市场人士视作央行为资金价钱设定的下限。因为央行可能正在吸取此前6月份钱紧事情时的教训，有控制地维持资金紧平衡。由此，昨日利率该跌不跌，导致市场对流动性的担忧进一步加剧。

展望 后市，业内人士认为，关于经济基本面，到9月初为止是宏观数据的真空期。 因为，这个基本面的原动力至少要到9月初才会出现。 从资金方面来看，最近可能已经是8月资金面最宽松的阶段，从下周开始进入8月下旬，有资金和月末周期性波动的风险。

“当前市场预期仍不稳定，‘钱荒’过后机构资金操作模式出现紊乱，这也将反过来影响资金市场预期，出现负面预期强化效应。”本社援引业内人士的话说。