“增配高分红权益性品种”

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近日一系列重要经济数据陆续披露，整体情况与市场预期基本一致，受此影响债券市场表现尚可，交易所企债现券稳步走高，而可转债受

近日一系列重要经济数据陆续披露，整体情况与市场预期基本一致，受此影响债券市场表现尚可，交易所企债现券稳步走高，而可转债受益a股回升影响整体攀升。

目前，央行的操作以套期保值为主，继续进行图书回购，上周央行时隔17个月重新开始发行央票。 上周四，央行发行了100亿元3个月的央票，本周继续发行两期共440亿元3个月的央票，收益率基本在2.9%左右。 央行重新采用央行券工具，首要是为了维持基础货币的稳定增长和货币利率的基本稳定。 今年以来，外汇占用金激增，呈现1.5万亿元的增长，而央行持有的国债仅为1.5万亿元。 随着外汇占用金的进一步增加，正向回购融资质押可能不足，央行必须启用央票对冲外汇占用金。

上周披露的4月cpi同比增2.4%略高于预期，回升的首要是食品价钱，预计5月cpi由于基数原因会比4月略高，上半年整体仍在3％以内。4月ppi同比降2.6%略低于预期，环比降0.6%，表明经济依然疲弱。目前市场流动性依然较为充裕，但通胀温和、工业品价钱偏弱，经济复苏乏力，预计货币政策回归中性而不会显着收紧。

随着货币发行的膨胀，货币购买力越来越低，合理配置家庭资产成为每个人的迫切需要。 单纯的储蓄，本金在安全的情况下可以获得一定的利息收益，但合理安排对通货膨胀不一定能抵消的股票和债券的投资有助于实现家庭财产的保值增值。 目前，普通个人可以参加的交易所债市存续期5年左右的信用债务收益率基本为6%-7%，比类似期国债高3-4个百分点，具有一定的投资价值，但考虑到去年以来累计涨幅巨大，投资者在参加时也是自身风险收益的首选。

从配置的立场讲，目前应该考虑继续增加高分红的权益性资产投资。虽然股市呈现结构性差异，中小市值和蓝筹股表现可谓“冰火两重天”，哪些业绩增长确定、市盈率较低、分红收益率超过存款利率的权益性品种走势颇为沉闷，但此时恰恰提供了逢低参与的机会。另外，可转债兼有股性和债性，可作为“防守反击”品种适当参与。