“压倒西方纸黄金卖盘 东方实物诉求推升金价”

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最近黄金走势表现强劲，在年内空前强势，短短8个交易日上涨近8.5%，上周为年内最大单周上涨幅度，单周上涨64美元/盎司。

最近黄金走势表现强劲，在年内空前强势，短短8个交易日上涨近8.5%，上周为年内最大单周上涨幅度，单周上涨64美元/盎司。自上个月美联储主席伯南克表示缩减qe需经济支持，黄金走势就开始转弱为强，随美元走弱而反弹。

(/h ) ) )这一周，黄金多头高歌猛进，但(/k0 ) )低下了头。 但是，回顾黄金基本面，上周的基本面平淡无奇。 美联储官员的话依然不痛不痒，但在经济数据方面同样毫无波澜，几乎如预期。 唯一值得注意的埃及动乱，范围和严重性都由政府初步控制，对黄金价格的影响也应该很小。 从消除方面来看，很难找到对上周黄金上涨的有力分析。 此次黄金价格上涨与今年4月中旬黄金价格快速反弹的原因相似，被认为是来自现货市场的巨大压力所致。

买卖之战转入新阶段

今年春天，由于黄金盘市场的大量抛售，黄金价格大幅下跌。 低廉的黄金价格引爆了以亚洲为中心的现货黄金诉求，凭借强大的现货黄金诉求，黄金价格在10个交易日内超过了12%。 从此，西方纸黄金投资者和东方现货购买者之间爆发了战争。 东方现货买家一度形成强力反攻，但最后西方纸黄金投资者占了特点，黄金价格持续下跌。 越来越便宜的黄金价格吸引越来越多的现货买家加入战团，所以现货买家随着黄金价格的下降，力量会更强。 另一方面，黄金两个市场，由于特殊原因可以在短时间内相反，但市场规律决定了在这种背离情况下不可能长期持有，经过市场规律的调节，最终两个市场再次回归均衡统一。 目前黄金市场存在现货溢价，说明买方愿意付出高于卖方价格的代价来获取商品，未来黄金价格注定会上涨。 因此，无论纸黄金投资者以何种方式降低黄金价格，黄金迟早会以较高的价格再次达到均衡。 上周的黄金走势，也是纸黄金投资者力量减弱时实物买家反击，黄金市场寻求均衡的过程之一。

时间逐渐临近9月，黄金以前传下来花费旺季节也即将到来。受季节性诉求推动，黄金实物买家数量将大幅增加，更快的推动黄金价钱上涨，达到新的均衡水平。以往作为最大黄金诉求市场的印度，会在秋季给黄金价钱带来积极的季度性支持。但由于今年印度政府实行严格的黄金进口管制，来限制印度国内对黄金的诉求，这或将使得今年黄金的季节性诉求有所减少。然而同为黄金花费大国的中国，今年黄金诉求量大幅增加。若以上海黄金交易所目前实物黄金的交割率来估算，中国今年全年实物黄金的诉求量将超过全球金矿产量的80%。大幅增加中国的黄金诉求成功取代失落的印度买盘，甚至抵消了西方黄金etf持仓大幅减少的消极影响。

可以期待 FRB的动向

值得观察的是，现货市场的供需影响的是黄金的长时间行情，而投资者对美联储货币政策的预期则是主导黄金中期行情的首要因素。此前有关美联储缩减qe的讨论炒得沸沸扬扬，黄金行情也随之大起大落。而随着时间的消逝，目前市场对缩减qe的时间点不再那么敏感，市场对于美联储qe购债规模的关注程度也有所降低。因为此对美联储各位官员发表的讲话也不再敏感。目前市场关注的焦点转为美国经济的复苏状况和美联储的宽松政策是否延续，而当前的低利率政策又将维持多久。因为此，即使美联储果真于9月缩减qe购债，恐怕对黄金白银的走势影响也会减弱。反而由于近期美国公布的一系列经济数据多数表现不佳，特别是每周初申请失业金人数的上升，使投资者对美国经济前景表示担忧，激发了市场对美元的抛售，相对地助推黄金价钱上升。

由于经济数据疲弱，市场预期美国8月非农就业数据将表现不佳。若果真如此，美国就业市场状况将极其糟糕。就算美联储在9月会议上决策开始缩减qe规模，但其仍将会维持宽松政策不变，以拯救糟糕的美国就业市场。所以黄金价钱有可能在美联储公布开始削减qe规模后，没有应声下跌，反而大幅上涨。