“国债期货首日涨跌停板为4% 保证金低未必适合散户”

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中金所昨日公布国债期货首批上市合约，上市当天各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。个体投资者要想参与国债期货交易，要

中金所昨日公布国债期货首批上市合约，上市当天各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。个体投资者要想参与国债期货交易，要达到50万元开户门槛。国债期货虽然保证金低，但未必适合散户参与。

手续费为每手3元

中金所昨日发布《关于5年期国债期货合约上市交易有关一些事项的通知》，首批上市合约为年12月、年3月及6月合约，挂盘基准价、可交割国债及其转换因子由中金所在合约上市交易前公布。

为了严格控制上市初期的市场风险，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%，交割月前一个月中旬前一个交易日结算时起交易保证金暂定为合约价值的4%，交割月前一个月下旬前一个交易日结算时起交易保证金暂定为合约价值的5% 发售当天各合同的涨幅为壁挂基准价格的±4%。

另外，5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，交割手续费标准为每手5元。

目前国内个人投资者不能参加债券交易的主体市场——银行间债市。 对于动不动就以几千万成交的现货市场，用保证金法交易的国债期货降低了资金门槛，为个人投资者在债券收益率波动的过程中创造了一定的获利机会。

保证金低未必适合散户

投资者需要满足适当性制度的要求，通俗地说，投资者要参加国债期货交易，不仅要有50万元的开户门槛，还必须通过相关的资格测试。 也就是说，需要拥有一定的专业信息。

与股指期货相比，国债期货交易的门槛并不高，每手保证金远低于股指期货。由于国债期货使用保证金交易，具有杠杆效应，因为此有些投资者难免会认为满仓操作可以挣大钱。

期货行业相关人士分析认为，国债期货价格的波动远远小于股指期货，因此国债期货最重要的功能是提供风险管理工具。 这是因为对一般进行趋势投资的散户来说，国债期货不是特别合适。

而且当投资者以满仓进行国债期货交易时，若行情朝相反的方向快速发展，可导致投资者的可用资金出现负数。国债期货杠杆交易的特点会使得投资者的亏损放大，从而可能造成保证金不足，被要求追加保证金或者强行平仓。