“2月CPI重回下降通道　短期银行理财品将受影响”

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根据国家统计局3月9日公布的数据，年2月中国居民费用指数( cpi )比去年同期增长3.2 )，比此前市场普遍预计的3.5 )有所下降，比上个月大幅下降1.3个百分点，为年5月以来的最低。 其中，食品价格指数比去年同期上涨6.2%，比上个月大幅下跌4.3个百分点，创下20个月来的新低。

1月，全国工业生产者出厂价格指数( ppi )与去年同月相同，连续7个月下跌，创2009年11月以来的新低，环比上涨0.1%。 工业生产者购买价格比上年同期上涨1.0%，比上个月上涨0.1%。

评论:

2月cpi回归下降路线基本符合此前市场普遍预期，涨幅比1月大幅下降1.3个百分点。 但是，这并不意味着在受到去年春节高基数因素的影响下，通货膨胀得到了缓和。 考虑到去年同期基数较大，今年上半年的cpi增长将会放缓。

值得注意的是，2月份的cpi已经低于目前3.5%的1年期存款利率，这并不意味着持续两年的负利率形势有所好转，但市场情绪将有所改善。 随着经济增长放缓，物价上涨的压力将来可能进一步减弱，通货膨胀率下降的趋势有可能进一步确立。 考虑到经济增长减速，央行在货币政策上继续维持“适度宽松”的基调的同时，将来有可能进一步降低存款准备金率。 虽然短期内的实际负利率情况已经消失，但考虑到通货膨胀压力依然存在，以及2月底央行下调存款准备金率后货币市场利率开始下降，这意味着该央行未来可能会继续维持现有利率，因此cpi不会反弹

2月底央行下调存款准备金率后，银行间同业拆借利率持续下降，各期shibor均出现不同程度下跌，其中7天shibor从2月23日的5.49%降至3月9日的2.93%，跌幅接近47%， 此外，2月以来，央行陆续展开总额1520亿元，期限分别为28日和91日正回购操作，回购利率维持在2.8%和3.16%不变，标志着市场流动性大幅缓和。

从对理财市场的影响来看，货币市场利率的大幅下降对短期银行理财产品的收益率造成很大的压力。 据普益富统计数据，1月银行发放的1个月期限以下产品平均收益率为4.36%，2月此类产品平均收益率已降至4.06%，截至3月，此类产品收益率更是降至3.4%。 的长期产品影响不大，但随着市场资金面的进一步放宽和对未来下跌的期待感的提高，银行发行的3个月以下期间的财富技术商品的收益率可能会受到影响，投资者需要根据自身情况灵活配置不同期间的财富技术商品以获得最大利益。 (资料来源:普益富)