“央行连续两周停止资金回笼 流动性调控施以稳字诀”

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继上周中国人民银行于公开市场实施净投放稿件后，本周在对冲到期资金后，央行在公开市场实现了“不投不放”的平衡。至此，公开市场已

继上周中国人民银行于公开市场实施净投放稿件后，本周在对冲到期资金后，央行在公开市场实现了“不投不放”的平衡。至此，公开市场已连续两周暂停了资金的净回笼，为应对当前经济形势，央行货币调控施以“稳字诀”。

央行公告称，2日，央行通过利率招标方法进行300亿元的正回购操作，中标利率持平2.75%。 由于本周到期资金为300亿元，本周公开市场实现了资金不投入的平衡状态。

这是继上周之后，央行于公开市场第二周暂停资金的净回笼。此前央行曾于春节后连续9周实施资金净回笼，以回收银行体系过剩流动性。拆析人士认为，受宏观经济波动影响，央行流动性调控将保持平稳，近期再度连续收紧的可能性不大。

“当前的经济增长势头疲软，给宏观政策带来了缓和的压力。 》中金企业首席经济学家彭文生指出，虽然我国货币政策微调的可能性有所增加，但短期内通过公开市场操作来缓解流动性是首要的。

根据一季度经济数据，当前我国宏观经济位于企稳回升的适宜区间，但经济的内生动力依然不足。新近发布的4月份pmi为50.6%，较3月份下降0.3个百分点，虽仍位于荣枯线之上，但环比出现“反季节下降”态势，证明制造业的复苏力度较弱。

与当前的宏观经济形势相比，前几天召开的中央政治局常委提出了“宏观政策要稳定，微观政策要搞活，社会政策要见底”的总体要求。 经济学家认为，目前监管部门普遍关注宏观经济的不确定性，流动性监管在应对前期因网篮而激增的外汇占款后，未来将保持稳定的操作。

“在一季度经济数据不及预期、经济增长仍需巩固而物价将重新上行的情况下，近日政治局常委会要求稳宏观、放微观，表明未来货币政策仍将以维稳为主，央行仍将首要通过公开市场操作来灵活调节流动性，保持市场利率维持在合理低位。短期内基准利率保持稳定的可能性较大。”交通银行首席经济学家连平认为。

央行公开市场净回笼操作与外汇占款的增长有直接相关。资料显示，今年一季度我国新增外汇占款达1.2万亿元，创出外汇占款季度增长的历史纪录。为回笼过多流动性，央行春节后连续9周实施了资金净回笼。业内人士认为，随着外汇占款增势逐渐回归常态，央行公开市场操作也将回归“有收有放”的均衡操作格局。