“黄金理财品六成收益泥牛入海 警惕最高收益条款”

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中国大妈对黄金的抄底热情仍难以抵挡得住黄金急匆匆下跌的脚步。近日，国际金价在经历一轮超跌反弹后，再次出现阴晴不定的“过山

中国大妈对黄金的抄底热情仍难以抵挡得住黄金急匆匆下跌的脚步。近日，国际金价在经历一轮超跌反弹后，再次出现阴晴不定的“过山车”行情。

据南都记者采访，银行结汇黄金的结构性财富科技商品收益率多采取触发型结构，对投资者来说，在当前市场波动较大的情况下，投资难度无疑会加大。 普益富研究员叶林峰在接受南都记者采访时提出，投资者购买金钩财富科技商品不要盲目跟风，也不要跟着财务经理的提倡走，需要基本评估未来的黄金价格，注意产品的高收益率触发条款是否难以实现

六成到期产品收益不明

(/h ) )“先下降看，后上升，现在按不下。 ’佛山某股份制银行理财经理申最近有点困扰。 由于国际黄金价格重演过山车行情，选择黄金主题银行理财产品的投资者更加迷茫。

五一黄金周首日，金价再度大跌，触及一周以来低点，就看跌的投资欣喜之时，隔日市场又快速逆转前一个交易日的弱势行情，巨大的波动令投资者对于挂钩黄金的银行理财产品选择更加困难。

据悉，自去年以来，黄金市场低迷，但丝毫未影响银行发行与黄金挂钩的结构性产品的热情。 据普益富统计，截至今年4月24日，招聘、广发、平安、工商银行、农行、恒生、汇丰等7家银行共发行58种黄金的结构性财富商品，与去年同期相同。

普益财富研究员叶林峰介绍，从收益类型来看，挂钩黄金的理财产品均为保证收益型或保本浮动收益型，没有出现非保本浮动收益型的产品。就预期收益率来说，外资银行产品多在一年以上，收益普遍很高，中资银行所发产品大多集中在40天、90天和180天左右，因为此收益率稍微偏低。

值得观察的是，银行对这类产品的新闻披露不透明。 数据显示，截至4月24日，47款金钩结构产品失效，其中除募集发放的18款产品外，其余29款产品未通过公开渠道公布产品失效情况。 这意味着六成以上的黄金挂钩结构产品没有向市场解释实际收益的底线。

看涨看跌收益难预期

但是，由于已经发布了收益率到期的产品，今年以来，黄金价格低迷影响了黄金主题银行理财产品的收益率。 其中，影响最大的是发行量最大的招商系列产品，部分产品的实际收益率只有最高预期的三分之一。

例如招行4月8日到期的焦点联动系列之黄金表现联动理财计划为例，该产品成立于1月4日，是一款看涨黄金的结构性产品，根据证明书，其设定黄金期初价钱为1679.50美元/盎司，若黄金期末价钱高于期初价钱，则拿到6.60%的最高预期收益率，但到期日，黄金的价钱下跌至1571.91美元/盎司，所以该产品只获得2%的收益率。

叶林峰表示，招商银行发行的产品中，看涨与看跌“对立”的各占一半，已公布到期收益率的9种涨跌产品全部消失，均未能实现最高的预期收益率。

相较来说，工行发行的黄金挂钩结构性产品多为看跌型产品，收益较佳。该行1~4月到期的产品最早于去年年底开始运作，而其间国际金价始终处于下行趋势中，因为此该行的18款黄金类理财产品应该所有“轻易”实现约3.75%的高收益。“金价一大跌，投资者一面倒，看跌产品成了心头好。”珠三角一家国有银行理财师陈小姐发现，4月以来，一点投资者主动前来询问挂钩黄金的看跌型结构性理财产品。

但是，即使是呼号型和呼号型产品，也有部分产品由于触发条件苛刻，很难达到预期的高收益。 例如，汇丰银行发行的2个产品，呼叫型必须超过期初价格的250美元/盎司，呼叫型必须超过期初价格的250美元/盎司，但在该产品运行的1年内，黄金价格满足上述2个触发条件 为什么这么说呢，因为即使看涨型下跌也没能得到最高的期待收益率。

截至4月2 4日，共有4 7款黄金挂钩结构性产品到期，2 9款产品未通过公开渠道公布产品到期情况。

投资提案

警惕“最高收益条款”

一位股份制银行理财师表示，绑定黄金的结构性财富科技商品类似于对赌合同，近期黄金价格波动容易超出预期，投资难度加大，收益更难把握。

叶林峰表示，由于银行挂钩黄金的理财产品多采取触发型的结构，截至目前到期的黄金挂钩结构性产品的收益实现情况可能并不如期出现大面积的“不能实现最高预期收益率”的情况。不过，他提示，在当前金价大跌的背景下，不少银行推出区间型、看跌型甚至看涨型的产品，该类产品的设计要求对国际金价趋势波动有一个较为精准的评估，而不能盲目跟风或者听从理财经理的鼓吹，在投资者对未来价钱评估趋势的情况下再来选择与自身评估相同和相近的黄金挂钩理财产品。

叶林峰还指出，投资者在选择产品时，需要评估产品预期收益的实现难易程度。 产品设计的高收益率触发条款容易实现，但产品设计的高收益条款有时难以实现，这些都需要投资者根据产品的现实情况进行评价。

对于短期国际金价走势，广东南方黄金市场研究院研究部部长何伟峰对南都记者表示，受实物黄金抄底热情推动，国际金价已经反弹了100美元左右，短期再跌破1300美元/盎司的概率不大，但受制于国际机构买盘动能不足影响，短期难以突破1500美元/盎司，预计本周国际金价将在1430~1450美元/盎司区间波动。他预计三季度受以前传下来旺季节影响，黄金价钱或有一轮反弹，但能否突破1520美元/盎司的位置将是中长时间的牛熊关键。