“白银期货蹒跚满周岁 业界盼“连续交易”助成长”

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5月10日，上海期货交易所白银期货合约上市迎来了一周年，中国证券报记者近日对参与白银期货的关联公司进行了调研，参与套保的

5月10日，上海期货交易所白银期货合约上市迎来了一周年，中国证券报记者近日对参与白银期货的关联公司进行了调研，参与套保的一点大型白银生产公司负责人认为，白银期货经过市场一年的培育，持仓量、成交量都大幅增加，具有很好的市场流动性，吸引了众多投资者参与，也给公司提供了很好的套期保值交易平台。

上一期内部人士表示，上一期正抓紧推行金银期货合约连续交易制度，预计监管部门将很快批准相关方案，近期有可能开展模拟交易。 市场人士认为，这不仅有助于服务实体经济，提高国内价格权威度，也有助于进一步优化我国期货市场参与者的结构。

套保难题迎刃而解

在国内白银期货上市之前，行业面临着担保难题。 豫光金铅是中国最大的白银加工上市企业，电解铅产能40万吨、黄金产能5吨、白银产能800吨主要产品电解铅、白银产量、销售量居全国第一。 白银期货上市后，企业参与对冲交易主，公司白银产品在上海期货交易所、上海黄金交易所、伦敦贵金属交易所注册，黄金在上海期货交易所和上海黄金交易所注册。

豫光金铅副总经理蔡亮表示，白银期货上市前，企业首要参与伦敦黄金市场协会（lbma）和上海黄金交易所交易，首要是从这两个市场进行保值，正常生产销售情况下，白银原料采购和销售数量在一定时间内（比如一个月）基本配比，形成自然套期保值，如果出现采购和销售不配比的情况，对采购或销售敞口部分在lbma市场或上海黄金交易所相应合约进行买入或卖出保值，但由于lbma涉及到汇率波动同时价钱近两年一直低于国内，上海黄金交易所市场交割和交易都不活跃，这两个市场都并不适合国内公司做严格的套期保值来应对价钱波动。年以来白银价钱波动剧烈，白银采购销售风险增加，白银期货上市后，企业根据采购销售计划和公司实际生产销售情况，及时在相应期货合约进行买入或卖出套期保值，到期进行交割或对应平仓，规避了价钱波动对公司经营产生的风险，使公司可以将精力专注在产品升级和技术改造。

蔡亮还表示，白银期货上市后，对冲平台又多了一个选择。 其期货部负责人表示，去年5月10日期货上市后，白银价格低位调整，8月开始上涨。 公司根据生产、销售、价格情况，选择以相应的期货合约设定卖价，到期交割实物，实现实物产品的保值增值。

革新缓解“跳空”现象

近年来白银品种期货、现货市场波动较为频繁，特别是国内白银期货与国际白银期货相比交易时间不连续，“跳空”行情较多。 目前，国内白银期货交易时间为上午9点-11点30分下午1点30分-3点00分。 上海期货交易所计划将每周一至周五的21:00至次日凌晨2:30作为连续交易时段。

据了解，此时段与上海黄金交易所夜盘时间基本一致，并覆盖了芝加哥商业交易所集团（cme group）旗下成交量最大的黄金电子盘的活跃交易时段（北京时间21:00—2:00)及伦敦金银市场协会每日第二次现货定盘价时间（北京时间23:00）。

4月12日和4月15日，贵金属上演“黑天鹅事件”，国际白银价格挤占重要支撑区域，国内白银期货主力合约ag1306于4月15日和4月16日连续出炉两个跌停板，两天跌幅合计达到15%。

“白天行情相对稳定，波动首要在夜间外盘时段。”据河南一白银公司负责人表示，“隔夜风险”对公司做套保来讲尚可，但对通常散户来讲就不敢轻易持仓过夜，但首要交易机会大多出现在夜间。

蔡亮表示，白银连续交易的推出，有利于完整贵金属品种交易模式，也有利于国内贵金属期货与国际期货市场联动形成套利机会，我企业将可以积极参与；并且公司可以在一个交易时间更为宽泛、更加国际化的期货市场规避交易风险，实现套期保值。