“银行革新委托债权投资类理财产品”

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银行创新委托债权投资类财富技术商品金交所开辟替代途径

随着信托渠道的缩小，各种替代渠道涌现，金融资产交易所(以下简称金交所)等资产交易平台也开始成为银行理财资金办理融资业务的替代“桥梁”。

日前的调查显示，银行理财与金交所合作不同军队突出。 “与银信合作、银证合作相比，其首要特征是价格低，金交所的汇率为千分之一，远低于信托、证券公司千分之三左右的管理费。 ”某股份制商业银行资金管理部的人介绍说。

工业银行、兴业、农业银行、中信等多家银行已经涉猎了这类金融交易所委托的债权投资类财富技术商品，但公开的产品推广不多，其中发现工业银行、兴业的规模比较大。 “如果不是金交所的会员，是看不到这样挂牌的新闻的。 此外，由于挂牌将很快撤出，外界对其了解甚少。 ”前面的人说明。

自从融资类银信理财合作业务受到限制以来，许多银行通过同业进行融资类理财业务，回避监管。

详细分解产品的模式

记者只调查了2例关于这类产品的公开新闻。

家是农行青海分店。 “通过北京金融资产交易所向西部矿业集团有限企业筹集流动资金12亿元，拓宽了大型高质量客户融资渠道。 》据该行介绍，这是该业务首次与总行企业业务部、金融市场部信息表态合作，于2009年12月28日在北京金融资产交易所挂牌交易，并于2009年3月1日正式注资，委托债权投资业务。

另一个是中信银行。 同样在3月，中信银行投资银行中心设计发起的北京金融资产交易所委托出售债权投资类财产技术商品，并贴息。 “该产品为山西潞安集团、山西天然气股份有限公司、中铁十四局集团有限企业、中铁十八局集团有限企业等战术客户融资规模超过10亿元。 》中信银行表示，目前这类产品与所有战术客户相比，后续项目储备超过200亿元。

这两个产品都是通过金交所的渠道完成的，合作模式简单说明，银行有贷款客户，但由于流动性紧张、没有贷款规模、或出面增加中间业务收益等各种原因无法融资。 于是公司委托银行做债权投资产品在金交所挂牌交易，银行向社会发行财科技商品筹集资金，投资金交所的那种挂牌债权，无异于用理财资金向公司客户融资。

这种模式不仅与融资类银行信金金融合作业务渠道不同，本质上是银行向投资者销售该产品募集资金，购买有公司融资诉求的融资债权。

“通常，某银行会追加金交所来进行。 也就是说，自己购买自己挂牌的债权，由一家银行、交易所和另一家银行交叉办理。 ”一位知情人士告诉记者。 后者是指，例如，b银行发行的理财产品投资于a银行金纳所的挂牌债权，并向a银行的客户融资； 然后，a银行发行财科技商品投资b银行的挂牌债权，贷款给b银行的客户。

金交所途径“含金量”待考

通过与金交所合作设计和发行委托债权投资类理财产品，银行可以规避监管政策，不需要为这类理财计划持有的信用资产做准备和提取资本。

“这种(与金交所合作的)理财产品通常作为回购金融资产科目计入银行的资产负债表。 ’前面的人告诉记者。

虽然不知道具体的规模，但是银行的财务报表反映了回购类资产的迅速增长。

兴业银行的情况是，一季度末买入卖出的金融资产余额达到7078.06亿元，比上年末增长34.31%。 民生银行在季度末买入

转售金融资产余额2182.49亿元，比上年末增长54.76%； 工业银行购入出售货款4962亿1100万元，比上年末增加42%，等等。

但是，银行也很担心金交所平台的“含量”有多大，对这种业务的参与度、风险管理能力有多大。

“尽管金交所相对于信托渠道价格低廉，但信托业、证券业快速发展历史悠久，理财功能成熟，监管制度完善。 金交所不具备这些条件，除各交易所正在进行清理整顿外，金交所委托债权投资类理财商品的最大风险还在于金交所自身。 ”前面的人对记者说。

他也有银行业者来我们购买这种委托债权，但这家银行至今没有参加。

公开资料显示，北京金交所正式成立于年5月30日，业务范围涵盖金融公司国有资产交易、信用资产交易、信托产品交易、债券产品交易、私募股权交易、黄金交易等，为各类金融资产提供从注册、交易到结算的全程序服务。

应对利率市场化

银行理财业务的种种创新反映出市场诉求较大。

年下半年以来，融资类银行的理财商品受到严格限制，但银行理财市场依然火爆。

根据西南财大信托与资产管理研究所和普益富公布的数据，全年银行财科技商品发行量全年上升100.58%。 发行规模比去年增加了140.99%。

5月17日，一位商业银行财富管理部的人对记者说，银行理财市场供需双方的诉求很大。 “随着央行下调，银行流动性增加，理财业务规模扩大，并没有改变产品创新发展的必然趋势。 ”

另外，为了适应利率市场化的趋势，银行理财市场的同业竞争也越来越激烈。

日前，招商金融市场部总经理刘小腊宣布，利率市场化和贷款证券是国内银行领域下一个快速发展方向。 随着人民币利率市场化的进一步发展，基于利率管制的以前流传下来的理财业务模式必然会发生变化，取而代之的是基于风险价格的结构化理财业务模式。

作者:丁玉萍http:21cbh/html//-5-18/2 mmzczxzqzntq 2mq