“10封基隐含收益率超7% 关注净值一元以上基金”

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封闭式基金丰厚的“安全垫”正引来资金涌入抄底。南都记者发现，近两个月以来，虽然大盘深陷泥淖，但封闭式基金却风景独好，最近

封闭式基金丰厚的“安全垫”正引来资金涌入抄底。南都记者发现，近两个月以来，虽然大盘深陷泥淖，但封闭式基金却风景独好，最近两周更是受到资金的格外青睐，走出了一番独立行情。

好买基金研究员曾令华认为，封闭式债务基础将在今年和明年两年集中到期。 我认为，目前隐含的到期收益率近两三年来处于较高水平，为封闭式基础构筑了丰厚的“安全垫”，现在是购买封闭式债务基础的最佳时期。 银河证券投资顾问邓志维对南都记者表示，封基已经开始修复行情，据测算，封基的盈亏平衡点大多在2000点以下。

“安全垫”吸引资金涌入

从以前被开放式基金和创新型区块超越的时候开始，区块最近风景无限。 与大盘蹒跚的反弹态势相比，最近封闭式基金的反弹更为干脆。 过去一周，上证基金指数上涨1.81%，而封闭式基金整体平均价格涨幅为2.7%。 22只以前传入封闭式基金，但中长时间品种突出。

如果将注意时间拉长，封基在今年独立行情更加明显。2月8日，大盘从2444.80点下滑以来已经跌去7.12%，但多数封基反而逆市上涨，基金泰和上涨14.70%，基金金鑫上涨了13.84%。随着二级市场价钱的上涨，近两周封基高位徘徊的折价率逐步收窄，并出现二级市场价钱超越净值增长的现象。

好买基金研究员曾令华认为，布洛克最近的逆向市场表现，一方面来自4月以来基金经理整体自主管理能力的提高。 更重要的原因是，在块状基金即将到期之前，贴现率变大了。 对投资者来说，区块运营到期后，以净利润偿还或清算，逐渐变大的贴现率为区块构筑了丰厚的“安全垫”。

“很明显有一点资金在涌入这个洼地。”银河证券投资顾问邓志维也表示，近期封基已启动修复行情，上周以来持续放大的成交量表明已有敏感资金陆续介入，而其中，最大的吸引力在于不少封基的隐含到期收益率处于近两三年很高水平。

有些封基从本周开始变窄了

邓志维指出，封基的所谓隐含到期收益率是指按照当前的市场价钱买入某基金，如果到期能够按照目前显示的净值卖出该基金，理论上可以得到的年化收益情况。它是结合了折/溢价率和资金的价值成本考虑的指标，比折/溢价率指标能够更加鲜明地反映出封闭式基金隐含的投资价值。

据南都记者统计，截至5月10日，目前仍在运营的22头以前流传的封基平均贴现率从年初的12%左右降至10 .91%，仍居高位。 但是，从到期抑制收益率来看，10只到期抑制收益率超过7%，经过近两周的上涨，目前到期抑制收益率已经开始缩小。 但是，记者观察到，经过上周两周的激增，一些封闭式基金的隐含到期收益率有变窄的趋势。 上周到期收益率超过8%的基金有7只，但本周只剩下2只。 邓志维表示，狭窄的原因在于近期资金涌入，封基涨幅超过大盘，但随着到期时间的临近，隐含到期收益率进一步狭窄，短期内有一定的追高风险。 但是，据他所说，目前隐含的有效期限收益率的7%仍然具有很大的吸引力。

除了隐含到期收益率，邓志维认为，评估目前封基“安全垫”丰厚的另一个依据是目前封基的盈亏平衡点所对应的大盘点平均处于1860 .99，其中，基金银丰的盈亏平衡点所对应的大盘点位为1511.09点，基金鸿阳对应的点位为1589.76点。

[投资提案]

关注净值一元以上

邓志维警告说，隐含到期收益率是在不考虑基金资产增值下跌的情况下获得的收益率。 因此，具体选择封闭式基础时，除了关注隐含到期收益率外，投资者还需要参考历史业绩，考虑基金经理的投资能力，并在一定程度上评价市场。 如果到期折价回报不及净利润下跌，投资者也有可能面临亏损风险。

曾令华则建议投资者，可关注净值在1元以上的基金。他指出，目前看年的分红行情是没有了，但历史入驻统封基到期前均会做净值归1的分红，从这个立场来看，单位净值在1元以上的封基，分红概率比较大。此外，他拆析认为，一点此前净值表现较差的基金有望得益于近期大盘风格的转换净值出现增长，从而带动收益率的提高。

上周隐含到期收益率超过8 %的基金有7只，但本周只剩下2只