“黄金抄底不能盲从”

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从长时间来看，国内的通货膨胀压力仍然较大，黄金是一个很好的对冲工具自年9月以来，美国经济持续复苏、股市持续走强的前

从长时间来看，国内的通货膨胀压力仍然较大，黄金是一个很好的对冲工具

年9月以来，美国经济持续复苏、股市持续上涨的前景进一步降低了黄金投资的吸引力。 这是黄金受到压力开始受挫的重要原因。

虽然黄金诉求中一半是实物诉求，且中国和印度购买实物金的诉求旺盛，但投资诉求才是拉动黄金的重要因素，全球最大的黄金上市支持交易基金（etf）持仓的断崖式下跌以及cftc的持仓亦下降明显，etf黄金持仓量近日维持在3,380万盎司不变，但和此前触及的2009年3月来最低水平距离不远。

etf的持仓量反映了投资者对金市的信心，投资者退出黄金投资，这是推动黄金价格未来下跌的最重要原因。 目前，在投资者选择加速抛售黄金的情况下，黄金价格面临明显的下跌风险。 国内贵金属品种基本遵循外盘走势，现货黄金溢价扩大说明现货黄金诉求旺盛，但由于现货黄金比较小，难以逆转金价短期弱势。

另外，印度央行限制寄售形式的黄金进口，以降低贸易逆差的消息使印度强劲的实货诉求骤降，这也打压金价。这导致印度4月黄金进口急升，贸易逆差扩至178亿美元，较3月急升逾72%。此外，该国4月黄金和白银进口同比飙升138%，因印度客户利用金价下跌的机会买入，增加了经常账户余额的压力，并限制了印度放宽货币政策的空间。印度尽力透过征税限制黄金买入，目前的黄金诉求不如之前金价跌至同一水平时强劲。从技术上看，金价跌穿重要心理关口1400美元可能触发进一步强劲抛售，且可能再次下探到4月16日触及的两年低位1321美元。

(/h ) )囤积往往盲目、不合理。 从碘盐收购到板蓝根收购，事后来看，从大众的心理来看，发生着奇怪的事情。 老百姓没有很多金融知识，学习和研究黄金的基本面的时间精力有限，但是分析新闻渠道和技术方面的能力也不能和专业投资者相比。 但是，由于强烈希望通过资产管理来实现资产价值的增值和投资收益，容易产生追随心理。

在当前投资渠道选择不多的情况下，一旦出现可能比较好的投资机会，都会刮起一阵热潮。而事后来看可能非理性的因素占了大多数。比如此次黄金下跌中的抄底行为，目前业界对黄金是否见底存在很大争论，而此时急匆匆杀入可能并不见得会捡到便宜。

相对于期货、t+d的低廉交易价格，现货黄金的买卖价格给“中国大妈”的短线造成了浮亏。 购买现货黄金投资金条，当天黄金现货的牌价需要加收每克10元左右的手续费，卖出时同样需要根据牌价扣除5元的鉴定费。 这意味着买的话，每克黄金的交易价格至少要15元，如果是囤积黄金的棒子损失比较少，而囤积的实物黄金是项链、戒指等黄金饰品，损失的幅度会更大。

但从长时间来看，国内的通货膨胀压力仍然较大，黄金是一个很好的对冲工具。而从历史上来看，我国人民向来着迷黄金。自解放以后，由于官方回收黄金，民间黄金保留较少，所以现在是黄金重新流向民间的一个过程，随着人们收入的增加，这点会表现得更加明显。未来国内对于黄金的诉求依然会很强劲，所以黄金的走势会重新变好。从长时间来讲，不论是资产配置还是规避风险的立场，黄金都能持有。

最后，从投资的立场来讲，今年下半年仍有可能回归牛市。资金雄厚的投资者可继续逢低买入，而对于普通老百姓来讲，还是要从自己的需要和风险承受能力出发考虑黄金投资的资金量。要注意的是，目前资金面主导下的黄金走势容易出现暴涨暴跌，投资者需要调整好心态，关注短线消息面刺激下带来的突发行情。(ccstock)