“瞄准收益率选择投资品”

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利率市场化和央行降息也给投资市场带来了风闻。 除了存款、住房贷款等之外，银行的理财商品、信托、黄金等投资品种的未来收益率也将随风而去。 记者采访了多家相关机构，在宏观政策的大背景下，向普通市民评选投资品种进行征集。

本报记者苗慧

银行理财

加快推进银行和资产管理业务

这次降息，市场人士期待已久，但靴子在6月宏观经济数据公布前“落地”，在当时的选择出乎意料。

如以前解体的那样，对银行来说，这次调整后的存款利率明显下跌，利率差从以前的3.06%大幅压缩为2.104%。 普益富研究员曾韵佼指出，我国商业银行一直把存款利率差作为利润的首选来源，这次利率差的大幅下降，给银行的经营带来了很大的压力，进一步推进了商业银行商业模式的改革和变革，收入重心逐渐从以前流传下来的存款业务转移到中间业务。

事实上，银行理财业务近年来呈爆炸式增长，表明银行正在积极调整自身业务结构。

今年以来，各商业银行加大了对理财业务的投入力度。 国有大银行在广泛开展资产管理工作的前提下，提高了产品发行频率，提高了服务质量。 股份制银行越来越多地关注产品创新，将理财业务推向理财方向。 例如，扩大理财资金的投资行业，对投资者进行市场细分。 城商行多处于理财业务快速发展的起步阶段，但追赶势头明显，今年以来许多城商行、农商行加大了理财商品的发行力度，积极争夺市场份额。 截至6月7日，今年发行的银行理财产品10841件，比去年的8853件维持22.46%的增长。

产品的收益率或持续下降

面对日益火热的发行市场，银行理财产品的盈利状况并不能完全令人满意。

据普益富最新数据统计，2009年，我国银行理财产品收益率呈逐月小幅下降趋势，一季度人民币产品收益仍维持在5%以上，但进入二季度，收益降幅加剧。 截至6月7日，本月人民币产品平均预期收益率仅为4.5624%，比1月的5.2396%下降0.6772个百分点。 另外，最近在市场上未发现收入超过6%的产品，收入维持在5%以上的产品数量也大幅减少。

对于本来就不乐观的收益状况，这次降息可谓“雪上加霜”。 曾韵佼表示，降息释放了货币政策宽松的新信号。 我国经济增长率自去年一季度以来逐月放缓，目前经济下行趋势明显，稳定增长的任务对抑制通货膨胀更为重要。 在这个前提下，未来的缓和政策可能会继续下去。

银行理财产品是一种有力的储蓄工具，其期望收益率从侧面反映了银行对存款的诉求，这种市场资金面的宽松将对银行理财产品收益产生“负面”的影响。 曾颐佼预计产品发行量和规模的增长将可持续，收益率将进一步下降，但将继续维持比一年期定期存款利率更大的特点。

黄金市场

在短期的压力下长期受益

近半年来，黄金市场在经历了前期的疯狂上涨后，进入了漫长的下跌道路，未决的欧洲都柏林危机成为国际黄金价格当头的定时炸弹。 此时，利率下降对黄金市场会产生什么样的影响呢？

舆富研究中心主任窦勤立认为，综合各国利率下降的规律，从原来的高利率货币进入利率下降周期后，外资将撤出，资金回流美国，购买美元资产和美元，美元将升值。 目前，世界上大部分商品都以美元为计价标准。 这是因为，通常情况下，如果美元走强，以美元为基准的商品价格就会相对疲软。

中国降息有助于黄金市场的美元诉求，从历史上看，在人民币加息的背景下，美元持续下跌。 现在，中国再次开启降息周期，意味着有助于美元升值。 因此，在影响国际黄金价格的繁杂环境中，人民币纷纷降息，或为国际黄金价格的短期走势增添乌云。

但是窦勤立指出，由于中国呼吁在国际黄金市场上所占的地位越来越大，其货币政策的变化也间接影响国际金市。 长期以来，中国在降低利率后，加强了资金流动性，越来越多的资金分流投向黄金行业，黄金价格过后比市场更有利润。 另外，中国宽松的货币政策也影响了美国的货币政策制定，美国qe3上市的概率不断提高，超过黄金行情的中长距离线正在迅速发展。

从整体上看，窦勤立认为，黄金市场反复出现诉求弱的烦恼，投资者局限于波段性交易机会，目前看不到大幅上升的迹象。 但是，黄金保持着相对强势，首要的是避险资金的青睐，是年末实物支付的震荡。 当然，对全球长时间通胀的担忧是支撑黄金长时间走牛的最大动力。

5%~10%的家庭资产适合黄金

虽然黄金价格近期走势并不强劲，但应该观察到，在本轮经济危机中，黄金储备最多的美国在最困难的时期没有抛售黄金，也显示出了黄金在货币体系和财富保值中的价值。

窦立指出，黄金价格波动时是投资者获利的好机会，低风险偏好的投资者也可以尝试与黄金理财产品挂钩。 窦立建议，家庭理财除了可以选择储蓄、信托等理财商品外，还需要分散投资风险，可以配置占家庭资产5%~10%的黄金产品。

随着黄金理财知识的普及，支出与投资市场逐渐分离，金条的价值侧重于投资行业，金币侧重于收藏行业，黄金珠宝侧重于支出行业。

窦立指出，黄金适合中长时间投资。 如果需要购买长期持有的黄金产品，可以考虑使用稍具投资性的黄金产品。 这种收藏型黄金在持有3~5年后出售，通常比普通黄金价格高出30%~50%。 另外，投资者需要分散投资风险时，购买定向纸黄金、全额黄金等产品后，在黄金价格下跌时进行黄金固定投资，可以防止黄金价格波动带来的风险。

信托产品

货币宽松压缩信托空之间

作为银行资金比较有效的补充，信托资本在货币紧缩的环境下特别受市场欢迎。 特别是在银行贷款紧张的年份，以房地产信托为代表的信托业得到了长足的快速发展。 因此，仅从字面上来评价，这次降息对信托业来说不是美事。

普益富研究员范杰表示，降息将压缩信托企业业务空之间，对信托业产生不良影响。 首先，货币政策的放松，直接引起市场资金方面的紧张，在一定程度上缓解公司融资困难。 此外，基准利率下调直接导致银行资产业务价格下跌

很滑。 这两种变化都使得公司拿到低价钱的银行贷款相对容易。 这确实是压力

缩短信托业务的空期间。 其次，这次降息表明利率市场化改革进程正在加快。 利率市场化进入一定阶段后，银行存款利率的上限将远远高于基准利率，也没有上限限制。 这不仅大大扩大了银行吸收存款的能力，也使得银行可以开展目前无法开展的项目，对信托企业现有业务构成直接竞争。 这意味着对信托企业来说，利率管制和分业经营两种政策红利将在未来或消失。

但是，除了悲观以外，还有乐观的因素。 益信托办公室研究员李氏认为，银行息差缩小后银行利润减少，银行更有可能寻求与信托企业的项目合作来提高收益，信托产品代销等中间业务也更受重视，为信托企业带来便利。

从整体来看，这次降息对信托企业业务来说弊大于利。

看把戏是投资收益不变的规律。 那么，对于利率下降后可能下降的财富科技商品的收益，投资者该如何选择产品才能保证比较好的收益呢？ 曾韵佼提出了4点建议。

1 .选择期限稍长的品种，如6个月-1年的产品；

2 .尽可能选择投资组合投资类产品

3 .可以选择城商行发行的债券类产品，收益普遍高于国有银行和股份制银行

4.6月底是银行半年度审查的时候，到下旬为止，银行应该会发行一点“冲时点”的产品，以提高收益率来吸引投资者的存款。

>； >； 四手应对狭隘的利益