““类信托”投资要留心 辨真假需细看合同”

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随着公募基金可以通过设立专户子企业开展私募业务，各类有限合伙产品发行规模大幅上升，更多的类信托产品通过各种渠道销售。

随着公募基金可以通过设立专户子企业开展私募业务，各类有限合伙产品发行规模大幅上升，更多的类信托产品通过各种渠道销售。并且，一点第三方理财机构也开始代销类信托产品。这类产品往往认购起点低、收益率高，让多个投资者怦然心动。

信托相关人士表示，类信托产品与正规渠道发行的信托产品差异较大，产品设计、风控、监管不同，投资者不应被高收益所迷惑。 购买时一定要详细看看签约人是否是正规的信托企业。 然后，注意资金投入和融资方是否提供了比较有效的抵押物。

高收益必有高风险

北京某信托企业项目经理徐先生说，类信托产品没有严格定义。 多家基金专家、投资机构发行的有限合伙人产品，从产品设计上看似乎是信托，也有预期的收益率，市场上将其统称为“类信托”。 信托以“小额、高收益”吸引投资者的观察，普通信托产品的购买起点在100万元以上，但信托为数十万元。 在收益率方面，风控严格、项目质量高的信托年化收益率通常在10%以下，但多种信托产品多达15%。

而在监管方面，信托监管比较严格，对净资本计提有着严格要求，以保证不发生系统性风险。“通常来讲，信托企业做的项目都有一定比例的净资本计提，并且还要求项目方有抵押、担保人等增信措施。”徐先生说，而类信托产品监管不清晰，很多有限合伙产品更是游走在“三不管”地带。

“从融资价格来说，银行贷款最低，信托贷款高于银行贷款，有限合伙型基金等其他方法高于信托。 ”徐先生说:“能够向银行融资的人不向信托融资，能够向信托融资的人不向其他渠道融资。”

多个类信托产品的年化收益率能到15%左右，加上运营价钱和管理费，借款公司至少需要支付20%的年化利率。此外，很多有限合伙类融资产品大多缺乏尽职调查，也没有风控流程，“因而，此类产品给出的预期收益虽高，风险可想而知。”徐先生提醒投资者，高收益必然伴随高风险的基本投资原理永远正确。

要辨别真伪，就必须仔细看看合同

令人头疼的是，不少代销或发行类信托产品的第三方理财机构之前一般都有代销信托产品的经历，这使得普通投资者不太容易分清信托和有限合伙类融资产品的区别。

关于种类繁多的金融产品，北京某信托企业销售经理鲁表示，购买正规信托产品必须签订信托合同，“即使通过第三方渠道购买信托产品，也必须与发行产品的信托企业签订合同”。 他建议投资者仔细看看合同是否为正规信托企业，是否有“信托企业”的名称，以及多种信托产品的发行者是否为“○○投资企业”，不要听信销售方的话。

此外，需要注意项目资金投向的风险控制，观察所投项目的抵押物。徐经理说，从风控措施立场来讲，信托产品首要以实物抵押为主，多重担保和控股为辅，通常有三重以上的风险控制，如土地抵押、第三方担保、法人无限连带担保等。而有限合伙类融资产品的投资方法则是五花八门，有股权投资，也有夹层贷款（债权股权夹杂投资）等，此类方式通常很少有“过硬”的抵押物作保障。