“月末揽储压力大 短期银行理财产品量价齐升”

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上周资金面偏紧，货币市场利率明显上升，银行理财市场发行量和平均预期收益率均基本保持稳定。值得观察的是，资金面持续偏紧和月

上周资金面偏紧，货币市场利率明显上升，银行理财市场发行量和平均预期收益率均基本保持稳定。值得观察的是，资金面持续偏紧和月末揽储压力之下，商业银行加大短期产品的发行力度。1-3个月期限的理财产品发行量和市场占比大幅增加，收益率上升4bp至4.12%。预计月末短期产品量价齐升还会持续，这为短期资金持有者带来投资机会。

月末主力期限

产品量价齐升

金牛理财网监测数据显示，上周( 5月18日-5月24日) 72家银行新发行非结构化人民币财富科技商品558项，比上周少1项新产品平均预期收益率为4.24%，环比持平。 从收益率分布来看，除了收益率在5%以上的产品发行量和市场占有率下降外，其他收益率区间的产品数量基本稳定。

从银行类型来看，上周国有商业银行量价齐升，股份制银行和农村商业银行则是量价齐降，居于中间的城商行则是量增价平。具体来看，上周国有商业银行理财产品发行213款，环比前周增加25款，预期收益率环比上涨7bp至4.01%，已经是连续两周上行；股份制银行发行149款，环比少发32款，市场占比下降近6个百分点，其预期收益率下跌5bp至4.34%；城商行发行168款，环比增发16款，预期收益率环比持平；农村商业银行发行27款，环比少发6款，预期收益率降15bp至3.97%。

从收益类型来看，上周非保本类产品发行量和市场占有率持续增长，平均收益率略有下跌。 上周非保本浮动收益型发行380种，环比增加10种，平均预期收益率比2bp下跌4.45%。 盈利性保证型发行量48种，比上个月增加4种，平均预期收益率比8bp上升3.82%。 保本浮动收益型发行125种，环比减少5种，平均预期收益率比6bp下跌3.73%。 值得注意的是，担保收益型产品和保本浮动收益型产品的收益率出现了逆转，前者超过了后者的9bp。

从投资期限来看，月末商业银行或出于揽储压力，短期限产品成为发行要点。上周仅有1-3月期的短期产品发行量大涨，其他期限则悉数下跌。具体来看，上周1个月以下的产品共发行17款，环比减少2款，平均预期收益率环比持平；1-3个月期限的产品发行370款，环比增加35款，预期收益率上涨4bp至4.12%；3-6个月期限的发行112款，环比少发17款，预期收益率微升2bp至4.49%；6-12个月期限的产品发行53款，环比少发14款，预期收益率上涨1bp至4.66%；1年期以上产品发行4款，环比少发3款，平均收益率下降20bp至5.43%。

月末的短时间和开放

理财产品值得关注

月末临近，上周市场资金紧张，公开市场央行回笼资金力度减弱，全周实现1280亿元净资金投入，创下春节后单周新高。 市场利率明显上升，上周四隔夜的shibor利率一度上升至3.68%，7天利率上升至4.19%。 周五，夜间利率和7天利率都略有下降，但从整体来看，仍在高水平运行。 随着财政支付和月末因素的持续影响，预计资金紧张将短期或持续。

受月末资金面收紧的影响，上周短期限产品量价齐升，银行理财市场整体保持稳定，市场企稳态势得到加强。从新发产品的期限结构来看，显然月末因素对银行理财市场还有较明显的影响，一方面表现为短期产品发行量大幅增长，另一方面理财产品预期收益率也有明显上浮。上周除1年期以上产品外，收益率都是上行的。不过，由于1-3月期限产品发行独增，导致市场占比扩大，反而拉低了整体收益率。否则上周整个银行理财市场的平均预期收益率或仍会小幅上涨。因为此，银行理财市场企稳态势在上周其实得到加强。

月末短期产品价格一起上涨，给短期资金持有者带来投资机会。 尽管短期产品收益率很低，但三个月定期存款收益不少，对于希望获得稳定收益的短期资金持有者来说，短期产品值得关注。 除短期产品外，开放式理财产品的收益率也在上升。 目前，银行理财市场唯一可每日报价的开放式理财产品上海银行“易精灵( 09901期)”单日化收益率达到4 (以上，上周三收益率为4.61% )的高位。 工商银行近日也宣布，“一步赢一号”1-29天期限和“一步赢二号”1-6天期限的年化收益率均从1.9%上升到2.1%。 对资金流动性要求高的投资者可以关注开放式财富技术商品。