“定期开放基金跑赢普通债基”

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当前通胀温和、经济增长趋稳的背景下定期开放债券型基金通过一定时期的封闭运作，既能锁定收益，又能规避利率风险。年普

当前通胀温和、经济增长趋稳的背景下定期开放债券型基金通过一定时期的封闭运作，既能锁定收益，又能规避利率风险。年普通一级债基平均收益率为7.70%，同期定期开放封闭式一级债基收益率为10.57%，相比普通型债券基金，该类基金的投资收益更有保障。

年间的交卷实绩引人注目

在刚刚过去的“六一”节，定期开放基金以教育准备金为卖点，被推荐给不少有心进行长时间理财的家长。

银河证券数据显示，年普通一级债基平均收益率为7.70%，同期定期开放封闭式一级债基收益率为10.57%。 据此，债券基金自然适用于封闭式管理。 家长们将闲置资金投资于定期开放基金，期望收益高于定期存款利息，为教育准备金添砖加瓦。

在设计原理上，定期开放基金能够在收益和流动性上实现平衡，是管理闲置资金的理想方法。理财专家表示，封闭管理使债券基金规模稳定，减少资金进出的交易价钱，有利于基金经理更好地利用杠杆、券种及久期的搭配来提高投资收益。

但是，以前流传下来的封闭式基金流动性差，需要动用资金时，无法立即将本金和收益兑现。 因为这个封闭债务基础尽管业绩备受瞩目，但个人投资者并未受到关注。 定期开放基金可以解决封闭式基金流动性不足的缺点，定期开放可以方便投资者购买和赎回。 例如，诺亚信用债券一年期定期开放基金规定每年开放一次，每次开放5个工作日以上，投资者可以更灵活地进行理财计划。

不过，家长们需要考虑教育准备金的支出时间以合理安排投资。比如有一点资金是未来一年后，用于中学阶段的，则可以选择一年期定期开放基金，从而可望分享其封闭管理一年所带来的回报。有一点资金是为三年后大学阶段准备的，则可以选择三年期定期开放基金。业内人士表示，诺安信用债券一年期定期开放基金等封闭期为一年的定期开放基金，符合投资者在进行理财规划时以一年为一个周期的习性，因而可作为投资者进行理财规划的理想选择。

市场新产品“错峰”销售

随着基金固定收益产品革新的深入，投资者的理财诉求被得到更大范围的满足。不过，由于定期开放基金开放周期固定，基金管理人不需要应付日常赎回资金压力，可以使用“久期匹配”策略将越来越多的资金投资于债券市场，不使净值波动。

去年以来，定期开放产品的推出，使不同期间的闲置资金成为了更好的地方。 例如，以每年开放一次的产品为例，这类产品每年开放一次，但业绩比较标准经常超过一年的定期存款。

以目前正在发行的博时岁岁增利债券基金为例，业绩比较基准设定为银行一年期定期存款利率（税后）×1.1，这与基金每封闭满一年开放一次的运作方法相匹配，基金经理将通过信用管理，力争获得超越同期银行存款利率的投资收益。

对 产品进行分析后发现，作为纯债务类基金，博时岁增利债券基金以认购与认购期适度一致的债券、持有持有到期期或认购期与认购期适度一致的债券、获得本金和权证利息收入的持有期匹配、认购策略为首要 然后，根据所持债券信用状况的变化，进行必要的动态调整。 通过这样的战略，投资者可以在首次公开发行和各开放期间，根据当时债券收益率曲线的水平持有收益率区间。

这样的产品设计受到了大部分希望“明明白白”投资的人群的欢迎。博时发行的第一只一年期封闭债基博时安心收益基金首募达到23.22亿元，于年12月6日成立并进入为期一年的封闭期。不过此类基金成立后封闭运作，投资者无法中途申购，对于错过上只封闭债基的投资者来讲，此次发行的岁岁增利基金在时间上错开半年，为投资者打理一年闲置资金提供了一个不错的机会。

博时基金固定收益部基金经理陈凯杨认为，一年的封闭期使得基金经理在操作上不用配过多低收益的品种以保持流动性，并且还可适当利用杠杆提高收益率，在控制风险的前提下，有望获得较为令人满意的收益。