“货币型理财品逞强 专家建议把握短期投资机会”

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市场资金频频告急！自6月以来，银行同业拆借利率多次飙涨，对于理财市场来说，短期资金面持续紧张已成为影响市场的最大因素。本

市场资金频频告急！自6月以来，银行同业拆借利率多次飙涨，对于理财市场来说，短期资金面持续紧张已成为影响市场的最大因素。本月初以来，急剧收紧的资金流动性令a股市场、债券市场苦不堪言，并拖累股票型基金、债券型基金的投资收益率大幅下滑，但偏紧的资金面却为银行理财产品、货币基金、短期理财基金等产品带来了较好的短期投资机会，理财市场上，可谓几家欢喜几家愁。

由于缺钱，短期内难以理解

又有一期新债流拍了！上周五，中国财政部和进出口银行并且招标发行五期新债，规模共计772亿元，但其中9个月期贴现国债罕见招标未满。据悉，该国债中标利率虽高达3.7612%，计划发行规模为150亿元，但认购量仅为95.3亿元。

而且这是半个月以来第二次流出资金。 上周四农业发行金融债务刚刚流出6个月。 海上证券债券拆股师高勇标表示，新债务趋势的背后，市场资金方面的紧张局势仍在持续。 如果未来资金方面持续紧张，同样的事情也会持续下去。

市场流动性的紧张让6月以来的是资金价钱变得洛阳纸贵，各项资金价钱指标均多次飙升，如上周五，银行间各首要质押式回购加权平均利率仍处于高位，显示资金面持续紧张态势不改。“上两周资金紧得不行了，大家手中都没有钱，头寸已经不太容易平。”一位银行资金部负责人向南都记者透露，上周开始有所好转，但是银行资金总体依旧偏紧，市场预期短期资金价钱将维持在高位。

“如果中央银行不介入，这种紧张和维持将需要2~3个月。 ”上述银行资金负责人表示，这意味着本轮流动性紧张至少将持续到7月初，资金价格高位也将成为常态。 “现在关键要看央行是否反过来回购，降低准动作。 ”上述人士指出。

理财品重返年内高点

但是，流动性引起的一些变化，可能对其他方面的财富技术商品有利。 例如，近几个月来收益率下降的银行理财产品，最近收益率回到了年内的高点。

“现在是买银行理财产品最好的时机了。”上周五，在一家股份制银行营业大厅，顾客经理向记者极力推荐给类短期理财产品。“34天的保本理财产品收益率去到5%左右，”工商银行佛山分行理财师陈碧霞表示，这是该行今天即将发行的一款短期产品，而就在4月底，类似的产品收益率仅有3.3%左右。

南都记者注意到，最近银行的财产管理收益率明显上升。 银联网的数据印证了记者的注意力。 数据显示，6月3日至6月7日一周内银行理财产品平均预期收益率为4.39%，比5月中旬最低点4.24%高出15个基点，基本回到今年3月中旬理财产品平均预期收益率水平。 银行理财产品平均预期收益率连续两周上升，特别是一个月内期限的超短期银行理财产品从39个基点大幅上升至3.98%，回到年内最高水平。

具体来看，一个月以内理财产品平均预期收益率为3.98%，较上周大幅上涨39个基点，已与今年年初的最高水平持平；1至3个月期限理财产品平均预期收益率为4.34%，较上周上涨5bp；3至6个月期限理财产品平均预期收益率为4.53%，较上周回升1基点。

普益富数据显示，6月8日至6月14日一个月发行的下一期财富商品发行数量为22项，比上期报告增加4项，平均预期收益率为3.65%，比上期报告上升5个基点，收益率继续回升。

[投资建议]

配置短期财务技术商品

陈碧霞表示，目前就银行来说，除了资金面的紧张外，还面临季末和月末的考核目标，这是短期理财产品收益率持续走高的另外一个重要因素，而一旦银行顺利度过资金面紧张的日子，短期理财产品的收益可能会重返下降的势头。她建议，投资者可适时拽住配置的机遇。

债台高筑

事实上，资金的告急很快对理财市场起到立即有效的作用。近期，股市表现差强人意，并一度暴跌。“最关键的原因就是流动性紧张所致。”银河证券投资顾问邓志维表示，流动性成为短期左右市场走势的最关键因素。

受此影响，上周股票方向基金的净利润几乎全部下跌。 普通股型基金平均收益率为负4 .23%，强化指数基金平均收益率为负5.56%。 偏股混合基金的平均收益率为负3.84%，平衡混合基金的平均收益率为负。 59%，偏债混合基金平均收益率为负2.82%。

“流动性紧张对于权益类产品来说无疑是利空的。”好买基金研究总监曾令华表示，此前，流动性宽松推动的以中小板和创业板为代表的结构性行情，但近期资金面转向，创业板、中小板大幅波动，拖累整个a股开始调整，加上近期季报即将公布，一点成长性股票或将释放风险。他建议，投资者要警惕小盘股以及创业板的回调风险，在基金的配置上，要适度配置均衡，并且配置蓝筹类基金和成长型基金。

不仅是偏股型基金，债务基金也在为流动性而痛苦。 上周，基于债务的收益率大幅下降，短期净债务基金平均净利润率为0 .01%，二级混合债务基础、一级混合债务基础、中长时间净债务基金收益率分别为负1.53%、负0 .67%、负0 .15%。

[投资建议]

注意中短债基

金牛网理财师李艺菲认为，由于资金面开始由松转紧，债市下滑的风险有所上升，短期由资金面趋紧引发的调整仍将是大格局，建议投资者后市紧密关注流动性的走势，留意一点投资杠杆适度、配置相对均衡的中短债基金。

货基的高位运行

同样在资金紧张中，受益的还有货币型基金。南都记者根据统计发现，207只有可比数据的货币基金，在进入6月后无一遭遇净值下跌，其平均7日年化收益率从1个月前的3.55%升至目前的3.61%，有25只货币基金的7日年化收益率已超过4%。

广发基金表示，shibor (上海银行间同业拆借利率)为参考利率，可反映市场资金宽松。 如果资金充裕，利率就会变低，反之就会上升。 无论是存款利率、货币市场利率、金融期货还是衍生产品，定价都以此为基准。 另外，以货币基金组织过去的收益数据和shibor为对象，可以发现货币基金组织的收益率和shibor利率指标的关联度非常高。

天相数据显示，6月13日129只货币基金算术平均7日年化收益率为3.239%，而在5月14日该数据仅仅为1.69%。这就是说一个月左右时间这一收益率上浮接近2个百分点，达到1.74个百分点，而6月12日还有多只货币基金万份单位收益超过8元，也是近期很高水平。

“我已经从股市撤出资金，先转到报到基，看未来市场流动性是否还会紧张。 ”珠江三角洲一位名叫张先生的大户告诉南都记者，对于目前市场资金方面的紧张状况将持续多久，大家其实并没有心里有底。 一些人预计将长期对股市造成巨大冲击，但与他一样，周边的一小撮散户认为央行出手后资金面将好转，市场将出现较大反弹，决定在权衡之下将资金撤出货基。

[投资建议]

收益1月上升了2个百分点

“货基非常灵活，随时可以出来，是风险资产普遍回调的市场行情下，避险资金的一个好标的。”邓志维表示，一个月上浮两个百分点对于货基来说是比较罕见的，这对于短期资金具有较大的吸引力。

摘录:南都记者陈颖

数据

货币基金1个月左右收益率上浮近2个百分点，但6月12日多只货币基金1万份单位收益超过8元

上周债基收益率大幅下滑，短期纯债基金平均净值回报率为0 .0 1%，二级混合债基回报率为负1.53 %