“3季度银行理财收益或继续下探”

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1-5月，国内商业银行共发行个体理财产品16563款，较年1-5月的13126款同比增长26.18%，银行理财市

1-5月，国内商业银行共发行个体理财产品16563款，较年1-5月的13126款同比增长26.18%，银行理财市场保持了良好的快速发展势头，但平均收益率呈现下滑态势。专家预计，3季度银行理财市场整体收益还将可能继续下探。

整体的收益率下降了0.11%

普益财富数据显示，年1-5月，国内商业银行共发行个体理财产品16563款，较年1-5月的13126款同比增长26.18%，银行理财市场保持了良好的快速发展势头。其中人民币产品15862款，占比从年1-5月的约90%升至今年的95.77%；外币产品共701款，占比仅为4.23%。这一方面反映出国内人民币理财产品供需两旺，另一方面也跟近一年来外币理财产品投资回报持续低迷有关。

今年1-5月银行理财产品平均收益率呈现下跌态势，整体收益率从1月的4.3863%降至5月的4.2757%，下降0.11个百分点。 其中人民币产品平均收益为4.44%，比去年1-5月的5.02%下降0.58个百分点。 1-3个月投资期的产品，平均收益率为4.26%，比去年1-5月的4.75%下降了0.49个百分点。

普益财富研究员曾韵佼拆析，随着国家对宏观经济的调控，今年以来市场流动性持续保持了宽松，固定收益类资产的投资转化率较去年同期出现小幅下滑，这使得首要投资于债券市场、货币市场等的银行理财产品收益难以回升。并且，今年3月27日银监会下发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，将监管要点指向银行理财产品在非标准化债权资产行业的投资行为，自此这类以往用于拉高整体投资收益的高收益资产投资受到了较为确定、规范、严格的监管。监管的升级使商业银行在资产配置方面受制颇多，随着银行对投资组合资产的逐步调整，投资组合整体收益的下滑也在一定程度上拉低了产品的整体收益水。

国有银行收益最低，外资银行最高

从各发行主体来看，今年1-5月股份制商业银行以6029款(占比36.40%)的发行数量居各类银行之首；城商行共发行4935款(占比29.80%)，超过国有银行的4352款(占比26.28%)成为第二大发行主体。

曾韵佼表示，外资银行以推出结构性产品为主，因此其风险和最高预期收益率较高，另外不同的挂钩目标和收益结构设计导致产品预期收益率波动幅度较大。 因为这种外资银行产品的平均收益率长期居各类银行之首。

国有银行的顾客层次丰富，其理财产品的投资门槛较低；产品投资期限结构丰富；从资产配置立场看，国有控股银行的产品风格偏稳健，资金首要投向固定收益类资产，风险较小。1-5月国有银行产品的平均预期收益率3.86%，在各类银行中收益最低。

股份制商业银行的财富技术商品风格激进，投资行业更加多元化，其投资组合中非标准债权资产配置比例最大，产品风险增加，相应的产品收益率也在提高。 1-5月股份制银行产品平均预期收益率为4.40%，但股份制商业银行的高收益类产品多由高端客户上市。

城商行和农村商业银行发行理财产品，目前越来越多地是为了占领市场，因为此在稳健的基础上，银行会给出很高的收益以吸引顾客。1-5月，城商行和农商行产品的平均预期收益率分别为4.58%和4.42%，明显高于股份制商业银行和国有银行。从投资资产的立场看，由于城商行理财产品的投资标的大部分集中在货币和债券市场，因为此规定非标债权资产投资红线为35%的“8号文”对其正面效应反而大于负面效应，此后这些城商行能够在监管的引诱下，将投资组合多样性，增加“非标债权”资产的配置比例，这将有利于其产品收益的进一步抬高。

进入6月份以来，受5月末上缴财政存款、外汇占款流入趋缓以及6月末银行考核时点到来等因素的叠加影响，市场流动性短期出现了较为紧张的局面。但今年上半年，我国新增人民币信贷和社会融资规模均保持了较大的增量，显示央行在货币政策中中性稳健的取向，在目前通胀较低、经济仍在缓慢复苏的过程中，预计3季度市场流动性仍将保持较为宽松的状态。反映到银行理财市场，考虑到监管层可能在年内对资产池运作方法和债券市场监管继续加码，“预计3季度银行理财市场整体收益还将可能继续下探。”曾韵佼说。