“隔夜利率回落 资金面紧张趋势短期难改”

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经历了疯狂的“6·20”之后，银行间同业隔夜拆放利率在上周的最后一个交易日（6月21日）大幅回落，但是资金面紧张的局面并

经历了疯狂的“6·20”之后，银行间同业隔夜拆放利率在上周的最后一个交易日（6月21日）大幅回落，但是资金面紧张的局面并没有得到扭转，当天的隔夜利率仍维持在8%以上的高位。

昨天( 6月23日)，一位城商行资金部相关人士告诉《每日经济信息》记者，预计6月整体资金紧张，这种情况至少应该持续到7月中旬。

瑞银证券也认为，未来几周会有五大因素对资金面造成冲击，金融市场“钱荒”现象将延续至7月中旬。

隔夜利率下降

进入6月以来，金融市场资金链接连告急。6月7日已经预演了一次隔夜利率飙涨的“大戏”，而直到上周，“钱荒”局面不但未有好转，反而愈演愈烈。

由于财政存款上缴、所得税缴纳等诉求高峰期到来、财富科技商品大规模回表逾期、外汇存款增量大幅下降等因素的叠加，银行间市场流动性持续紧缩。 6月20日，短期shibor (上海银行间同业拆借利率)大幅上升，隔夜和7天资金价格均创历史新高，分别从578个基点上涨13.444%、292个基点上涨11.004%，沪行间市场质押式回购利率盘最高高位30%。

6月21日，shibor各期限品种涨跌不一。其中短期资金面出现一定程度的松弛，隔夜利率当天回落495.20个基点至8.492%，7天shibor下降246.1个基点至8.543%。但是14天及1月同业拆放利率则继续上行，分别跳升97.20和29.90个基点至8.566%、9.698%。

一位城商行资金部相关人士对《每日经济信息》记者表示，从6月21日的市场表现来看，由于大银行正在放款，资金诉求的紧迫性没有6月20日那么强烈，短期利率下降，整体情况略有好转。 另外，由于6月20日利率暴涨后的各种市场传言被否定，市场有望好转。

6月20日利率大涨当日的首要传言，诸如国有大行违约等，都被各当事方予以否认。

“稍微大一点的银行应该有钱，但是考虑到自己的准备情况，不想出钱”，前面提到的资金家说。 虽然杠杆率稍大的小银行资金面更紧张，但我没想到市场会那么紧张。

“钱荒”或闹到7月中旬

前面提到的资金官员告诉《每日经济信息》记者，预计6月，特别是本周在资金方面将会紧张。 这一局面至少持续到7月中旬，6月底由于存在稳定性存款等因素，7月初必须补充存款准备金。 但届时，表外资金将回到表内，在一定程度上缓解资金紧张。

国务院快速发展研究中心金融研究所所长张承惠在广州金交会论坛上讲话时指出，如果央行不救市，银行间流动性压力预计会在未来1个月左右内一直存在，但暂时不会紧张到崩溃的程度。

国际评级机构惠誉上周五公布的报告显示，1.5万亿元人民币以上的财富科技商品将在本月剩余时间陆续到期，周四创下新高的中国银行之间的贷款利率将再次面临巨大的上涨压力。

瑞银证券也认为，金融市场的“钱荒”现象将延续至7月中旬。瑞银此前发布的研报认为，未来几周内有几大因素对资金面造成冲击：一是五大行年度分红要吸收约2400亿元流动性；二是年中时点银行理财产品、超短期基金理财产品遭遇净赎回，或将给货币市场带来更大的融资压力；三是金融机构杠杆率偏高，未来1个月的偿付压力很大；四是银行将在7月初补缴约8000亿元准备金；五是7月中旬财政存款上缴数量再度增加，预计冲击规模在4500亿元左右。(每日经济信息)