“弱市慎选高涨幅私募”

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今年以来，上证指数在冲高2444.80点后一路回落，大盘的整体表现只能用轮回来描述，途中经历了几波结构性上涨后，上证指数

今年以来，上证指数在冲高2444.80点后一路回落，大盘的整体表现只能用轮回来描述，途中经历了几波结构性上涨后，上证指数较年初点位略有下降。在指数呈现过山车走势的背景下，私募产品投资者一味地追涨很容易导致追高套牢。不可否认，大多数投资者是看见产品业绩优秀后才介入。但风险和收益相匹配的道理永远存在，若要选择上涨迅速的私募基金 ，则对投资者的择时能力提出了较高要求。

据统计，截至1月20日，股票型私募基金的最新净值显示，今年排名前15位的产品中，有1个产品连续年无正收益。 除民森系列和转子6号外，其他基金跌幅与年25%的沪深300跌幅基本一致，超过沪深300年跌幅。 今年以来，盈利排名第一的创势翔一号，自去年5月成立以来，半年多来下跌了18.74%，为排行榜低位的1/4，但在今年5月获得了88.8%的绝对盈利。 马泽管理的国淼一期，在今年以来流传的股票型私募中排名第二，年跌幅近60%，净利润从最低的0.5元附近反弹至现在的0.81元，反弹幅度超过60%，可见反弹力度。 尚诚年跌幅为15.69%，年跌幅为31.23%； 冯为民管理的龙鼎3号、龙苏云管理的压倒性增长，石波管理的尚雅13期的年跌幅也较深，为21.66%、22.11%、27.82%，均居当年的后1/4。

上述这些出现下跌的私募，尤其是深跌的产品，不少都是“持股派”。这类私募基金换手率较低，一直持有看好的个股，直到市场对研判的个股产生强烈的认同后，再考虑止盈离场，执行这种策略的产品往往在大盘下行、个股波动时会遭遇连续回撤。反而反之，在市场明显回暖时，正因为投资风格是精选个股，仓位较重，会有惊人的业绩涨幅。

当然，在这些反弹较快的私募基金中，也有下跌控制得稍好的私募基金。 例如，民森系列产品年回收率保持在6 %~8 %以内，对于能够在上涨中获得大幅超额收益的私募基金来说，实际上并不容易。 也有个别私募基金，在经历大跌后，积极调整投资思路，取得了较好的效果。 例如，理成风景2号，今年为投资者创造了35.48%的绝对利润，基金经理是擅长医药股研究的杨玉山。 ，杨玉山在医药股走牛这一年绝对盈利44.71%。 该基金全年录得44.69%的跌幅，但在经历业绩大幅波动后，杨玉山调整了投资思路，不仅股票选择严格，风险管理也更加严格。 去年4月底净利润撤到0.85元附近后，净利润走势较之前平稳，去年6月至8月、今年2月至4月的市场回调中，该基金均未下跌。

对于投资者来讲，购买私募产品时，很容易在看见私募业绩走势很好便考虑介入，而往往忽略了这些私募曾经遭遇过的下跌。基金投资背后的逻辑，其实就是购买一只私募产品即代表持有了私募基金经理认同的一篮子股票，业绩走牛的私募产品并且代表所持有的一系列股票有了较大涨幅，购买业绩已经走好的产品或许对于投资者来讲是一种追涨行为。在私募“产品盛开，蝴蝶自来”的投资气氛下，投资者更需保持一份冷静，追涨业绩走牛的产品蕴含着潜在风险。在市场触底时，投资者若有逆向投资、左侧交易的敏锐度，选择一点暂时下跌的私募，其基金经理研究看好的一系列股票跌幅较深，这样的股票或许在风险方面得到了足够释放，未来的业绩反弹空间会更加具备想像力。

近期市场正在遭遇一波较大的回调，各大券商对下半年的市场普遍较为悲观，对于一点有股票类产品有配置诉求的投资者来讲，选择一点在弱市中能比较有效控制下行的私募方为良策。