“黄金类银行理财跌中求利 预期收益飙升至7%”

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鉴于全球经济正在走出阴霾，美联储退出qe的预期愈加强烈，黄金的避险和保值属性被市场抛弃，其投资前景难现光明。不过，当机构

鉴于全球经济正在走出阴霾，美联储退出qe的预期愈加强烈，黄金的避险和保值属性被市场抛弃，其投资前景难现光明。不过，当机构资金纷纷从黄金资产出逃的并且，银行理财产品市场却借助本轮跌势迎来了新机会，与黄金挂钩的银行理财产品的收益水平不断上涨，3个月期产品预期年化收益达7%。

看下跌型产品成为主流

自今年第二季度起，黄金便在美元指数的涨势中一路下跌，三个月内跌幅逾20%，创自1920年以来的最差季度表现。周三，金价更是跌破1230美元/盎司的重要关口，刷新34个月的新低，直逼1200美元/盎司。

现阶段，黄金市场空的头脑情绪强烈，资金纷纷逃离其资产。 截至6月26日，全球最大黄金上市交易基金spdr gold trust的持仓量减少到969.50吨，维持近4年半来的新低。

然而，在市场一致看跌黄金后市的呼声中，银行理财产品市场却捕捉到了新的投资契机，大力发行与黄金挂钩的看跌型理财产品，预期收益率持续升温。

据上海证券报记者不完全统计，今年二季度，金系结构银行财科技商品发行量达到61项。 其中，58种为下跌型产品，大部分为保本浮动收益，投资期多为2个月至3个月。 就产品的具体设计类型而言，以期末观察型、期间向下接触型、区间积累型为主。

期末看跌型即金价的期末价钱低于期初，则可获得潜在最高收益。若期末价钱高于或等于期初价钱，理财收益为零。期间向下触碰型是指，银行会设定一个低于期初金价的障碍价钱，若黄金在注意期内曾触碰该障碍价钱，理财收益可达预期。若黄金在注意期内未触及障碍价钱，则仅获最低收益率，约0.4%至0.7%。

区间累计型的收益条件是，黄金价格在各注意日内处于变动区间时，在产品到期时达到潜在的最高收益； 黄金价格在各注意日内并未处于波动区间时，具体为较有效注意日的累计收益，到期收益较预期下降； 另一方面，黄金价格在各注意期内处于波动区间外时，产品过期无理财收益或客户承担部分本金损失。 目前，银行下调黄金价格波动边界，无异于空看金后市。

此外，于二季度到期的挂钩黄金的银行理财产品中，看涨黄金的结构性理财产品收益为零。并且，由于黄金在5、6月的跌幅超过预期，金价跌破了银行设置的最低边界。因为此，大部分看跌黄金的理财产品到期收益不理想，也仅获最低年化收益。

收益因黄金下跌而上升

上海证券报记者注意到，随着金价的大幅走低，银行在集中发行看跌黄金的理财产品外，并且上调了产品的预期收益。

今年4月，投资期为2个月至3个月的下跌型模具结构性产品预期收益区间为3.5%—5%。 但是，在黄金经历了5月中旬的第二次暴跌之后，许多银行将该产品的预期收益率提高到4.5%—7%，同时降低了产品的失灵价格和边界水平。

以招商银行发行的“金葵花”焦点联动系列之黄金表现联动理财计划为例，其期末看跌型产品的预期年化收益率已达7%，投资期限约为3个月。这表明该银行在金价当前的水平上，继续看跌。另外，工商银行发行的1个月期挂钩黄金的产品预期收益也达到了5.5%。

相对于看到黄金类银行财富科技商品预期收益的持续发酵，以黄金里奇市场为基础的黄金主题qdii基金业绩惨淡。 截至6月25日，今年的4只黄金主题基金跌幅均超过20%。

“黄金未来仍具下跌空间，中期跌破1200美元的可能性较大。因为此，看跌黄金的结构性产品到期收益应该能达到潜在最高收益。”招商银行某理财经理表示。

现阶段，有两大因素限制了黄金的上涨。 首先，随着美国经济的稳步复苏，qe或明年退出市场，在美元指数中长期保持强势，黄金价格有望受到压力。 其次，中印两大支出国经济增长放缓，黄金现货买进下降，短期内难以上调黄金价格。 目前，黄金泡沫已被戳破，进入震荡下跌的新周期。

近日，高盛已将今年年底的金价预期下调9.4%，至每盎司1300美元，将年底的金价预期下调17.3%，至每盎司1050美元。摩根斯坦利也表示，将年平均金价预期下调至每盎司1409美元，年价钱预期下调至每盎司1313美元。并且，法兴银行认为，黄金市场目前还存在一定泡沫，年底将跌至1200美元/盎司。

不过，业内专家提醒投资者，虽然黄金后市将进一步下跌，但市场中仍存不稳定因素。由于盘中难以不使短暂的震荡反弹行情，即产品到期当天的金价不一定低于现在的低位，理财收益或为零。若投资者希望保证较好收益，可考虑期间向下触碰型及区间累积型的黄金产品。这两类产品的收益条件是以整个注意期内的金价表现做评判，不仅限于到期日的时点金价，其实际收益或大于期末看跌型产品。