“专家：全球百姓都在抢金 中国大妈行为是正确的”

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今年4月份开始，曾被高捧上神坛的黄金价钱，突然遭受重挫，不仅引起了世界关注，更涌现出一波民众抢金浪潮。金价缘何突然暴跌？

今年4月份开始，曾被高捧上神坛的黄金价钱，突然遭受重挫，不仅引起了世界关注，更涌现出一波民众抢金浪潮。金价缘何突然暴跌？中国大妈们能否抵抗华尔街的做空行动？京华时报记者近日专访了中国黄金协会副会长张炳南。他表示，对黄金的未来仍充满信心。

□金的本质

有内在价值的金融资产

京华时报:黄金的本质是什么？ 那个价格会受到那些因素的影响吗？

张炳南：从物理属性看，黄金属于贵金属，但黄金还有一个特殊的属性，即金融属性。它是商品中具有金融属性的资产，也是金融产品中唯一具有内在价值的资产，黄金对抗信用风险的功能是与生俱来的。为了防范信用风险，世界上210个国家及地区中，180个都有黄金储备。

基本上，中长期影响黄金价格的是黄金基本面，即黄金在人类货币和金融体系中的地位和作用。 短期内影响黄金价格的因素包括世界各大国特别是美国的经济政策特别是其金融政策包括世界大宗商品价格的变化、世界金融市场的波动等。 这些因素在某种程度上影响黄金的价格。

□暴跌原因

内因涨幅过大需要调整

京华时报：今年上半年，金价突然暴跌，请问原因是什么？多个业内人士认为，暴跌是因美联储等机构刻意操纵所致，您怎么看？

(/h ) )张炳南) 4月以来，金价连续2波大幅下跌，主要有两个原因。

内因是黄金价钱涨幅过大需要调整。黄金从2001年每盎司250美元开始，进入二战以后的第二个大牛市，到2008年涨到1032美元。2008年初出现一个大的下跌，最低至680美元左右。这轮调整幅度很大，对此前连续7年的大涨作出了修正。从2008年的680美元，黄金价钱再度上涨至年底的1920美元，在此次4月12日跌至1540美元之前，黄金价钱都没有出现过大的下跌，来对此前的大涨作出修正。因为此，内在上存在一个回吐的要求。从年平均金价看，年比2009年上涨了30%，年比年又上涨了30%。而黄金其实是一个相对稳定的金融资产，连续两年的大幅上涨使得业内预期年可能会有调整，但年的年平均金价又上涨6.8%。应该调整但没有调整，因为此未来其调整的力度肯定比人们想象中要大。

外因是由大机构合作进行的空

张炳南：外因则需要从全球货币金融体系的博弈来谈。美国次贷危机以后，世界银行行长佐利克等人提出，应该在国际货币体系中，加入对抗美元的因素，降低美元在货币体系中的比重。我国央行行长周小川也提出，要构建超主权的储备货币。但随后欧元和日元相继倒下，当其他货币都不能与美元抗衡的时候，金融大鳄们就想到了黄金。这造成黄金价钱上涨，但从年2月份开始，国际上一点大的机构和财经媒体，对黄金的看法突然由多转空。经过两个月的舆论准备，在4月12日和15日对黄金进行了集中打压。随后任由世界的实物买盘主导市场。第一波如果是由大的机构联手在做，那么6月份这第二轮大幅下跌，则是政商推动。伯南克说美国要退出qe，先营造一个气氛，机构再跟着打压。核心来说，都是为了维护美元在全球金融体系中的一个核心地位。

□支持热点

巴菲特唱空不等于做空

(/h ) )京华时报)巴菲特等投资者唱着)/(/k0/)黄金，你对这种现象有什么看法？

张炳南：投资名人对黄金唱空，在短期内对金价肯定是有压力，但巴菲特唱空，其实与金价涨跌并没有绝对关系。他在口头上不看好黄金已经很多年，黄金不是从2001年到现在也涨了5倍？此外，在金融市场上，重要的不是看一个体说了什么，而是要看一个体做了什么。在1999-2001年贵金属价钱最低迷之时，他最多买入了相当于全世界五分之一仓位的白银，并就此大赚。索罗斯也一直在唱空黄金，但其仍然是世界最大的黄金etf-spdr的大股东。

其实全世界的人都在夺金

京华时报：此次国际金价大跌，也出现了一个兴趣的现象，就是“中国大妈”集体抄底黄金，与华尔街叫板。您认为这一现象是怎么形成的？

张炳南:首先，我个人认为抢钱的行为是正确的。 其次，建议人们投资黄金的最好方法是每年拿自己新收入的一小部分来买黄金，每年进行一定的投资。 这将更加合理和科学。

全世界绝对不是只有中国大妈在抢金，在中国也不是只有“普通的邻居大妈”才抢金，而是全球各种收入阶层的投资者对黄金的集中性购买。不论是国家还是老百姓，都增加了对黄金的购买，证明黄金在人类货币和金融体系中的作用逐渐提升。这是基于世界经济和金融会慢慢从美国的“一体独大”，走向多极化，这是一个任何人都不可改变的趋势。

我不同意阿姨抢钱死

京华时报：中国大妈们的行为究竟是理性投资，还是羊群效应？

张炳南(据说这次中国阿姨抢钱，中国阿姨蒙受的是“至死”。 我不这么认为。 从长远来看，我认为这次抢钱是“向人民藏钱”的好例子。 中国的钱，绝不是太多，而是太少。 从国家来说，我国的黄金储备只占外汇黄金总储备的1.5%，世界平均水平

13.2%。

另外，黄金是最诚实的资产，从这个角度来说，无论是国家还是老百姓，黄金储备都是优化资产、降低金融风险的一部分。 因此，实现“藏钱于国”和“藏钱于民”都是重要的，路途遥远。 另外，必须通过“把钱藏在市里”，进而“把钱藏在未来”，繁荣和发育本国的黄金市场和黄金产业。

□后市看法

对黄金的未来还是很有信心的

京华时报：近日，受美联储主席伯南克力挺宽松货币政策影响，国际金价大涨。请问您怎么看待黄金后市走势？

张炳南(从短期来看，对黄金价格有一定影响，但从中长期来看，长期注入流动性稀释债务符合美国国家利益。

正如之前所说，根本上决策金价的是黄金在人类货币和金融体系中的地位和作用。从这点看，我对黄金的未来还是有信心的。随着世界从一极走向多极，美元长时间在全球金融体系中的比重一定是逐渐下降的，黄金在金融体系中会越来越发挥自己的作用，这是任何人都无法否定的。本轮世界金融危机，核心就是信用危机。2007年次贷危机和2008年的银行危机，核心是私人资本违约，这个世界是一个“杠杆金融”，因为此当发生问题的时候，信用链的熔断速度是非常快的。到2009年迪拜主权基金的违约，就将此次信用危机上升到主权资本违约的层面。-年，首要是政府债务的违约。年和年，可能是主权资本将自身债务再剥离回私人资本里去。应该说金融危机并没有结束，整个世界经济尚未走出低谷，这点从海运指数低迷就可看出来。通过此次金融危机，大家深刻认知到，把钱借给谁都有风险，因为此必需在资产中保存一部分黄金，用于对抗整个信用风险体系的对冲。

张炳南的介绍

1972年6月生，经济学博士，高级，高级经济师，高级黄金投资拆析师，客座教授，经济学研究生导师，管理学研究生导师。现任中国黄金协会副会长、秘书长，黄金投资拆析师国家职业资格评委会主任，中国黄金年鉴编委会主任，《世界黄金年鉴》中文版主编，中央电视台财经频道专家智库组成员。