“2013年7月基金配置策略”

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基本结论：7月份基金整体配置建议：总之，7月份权重股虽然具有低估值的特点，但受制于基本面和流动性难有系统性机会；中小盘成

基本结论：

7月的基金整体配置提案:

总之，7月份权重股虽然具有低估值的特点，但受制于基本面和流动性难有系统性机会；中小盘成长股的局部估值风险又较大。在此背景下，我们认为主动管理的基金产品特点仍有望延续。国外市场方面，美国放缓qe的后续影响仍将进一步发酵。目前美债收益率近期的上升，即是美国央行退出预期和美国经济恢复共同作用的结果。我们认为这将继续有利于美国的资产价钱。

我们建议短期内继续保持a股基金中积极投资方式优良品种的要点布局； 在海外市场基金方面，主要是配合今年以来表现强劲的美股基金，另外，关于最近市场反弹的黄金等商品类qdii，还在观望中。

7月份几大类别基金投资建议：n权益类基金：战略调整辨真价值，战术配置寻真成长。结构性投资机会中，投资管理能力较强的基金仍有望继续获得良好的超额收益或者绝对收益。在主动型产品的选择上，对于任职时间时间长、管理业绩突出的基金经理可作为要点关注。而从被动投资的立场来看，指数型基金工具化的特征或愈发明显，在领域特征、风格特征上成为重要的补充工具。结合现阶段市场风格，7月份在战略上调整风格，规避估值风险；在战术上配置成长型基金，优选集中持股风格产品。

(/h ) )债券型基金)风险仍将继续防御，灵活应对交易机会。 基于“流动性相对接近预期的债市有调整压力”的评价，对下半年的债市采取“相对谨慎”的态度。 在投资操作上，建议站在防御的立场上降低投资杠杆，提高组合信用等级。 以高评级债务为重点的基金是最好的。 这样既可以在一定程度上规避市场下跌风险，又可以获得相对稳定的权证收益，还可以通过波段交易获得阶段性的资本收益。

qdii基金：警惕紧缩风险，主配美股基金。7月份，从市场环境看，美国放缓qe的后续影响仍将进一步发酵。美债收益率近期的上升，即是美国央行退出预期和美国经济恢复共同作用的结果。这将继续有利于美国的资产价钱，而不利于黄金等大宗商品价钱的走势。今年下半年，从基本面看，我们仍然认为美股仍将是风险资产中风险收益比率很高的品种，建议配置以跟踪标普指数和纳指100为主的指数型美股qdii。在新兴市场中，则精选个股风格的基金，在增长弹性很高的“中国概念股”中仍然能够寻找超额收益机会。