“银行理财产品“抢钱”白热化”

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据wind不完全统计，上周，银行新发行个体理财产品714只，较端午节前一周大幅增加120只。其中，上市银行新发行银行理财

据wind不完全统计，上周，银行新发行个体理财产品714只，较端午节前一周大幅增加120只。其中，上市银行新发行银行理财产品495只，较节前一周大幅增加122只。银行纷纷通过加大理财产品发行量、提高预期收益率来吸收资金，应对流动性的极度紧张，国泰君安拆析师邱冠华预计这样的局面很有可能将持续到7月初。

上周新发行的个人银行理财产品平均预期收益率为4.58%，比上周上升0.19个百分点，比上周上升0.29个百分点。 从收益区间来看，预期收益率达到5%-8%的高收益产品达到17.51%，比上周上升11.53个百分点，为年初以来的最高水平。

安信证券首席经济学家高善文表示，因为银行间市场“地震”影响，再加上资本外流，商业银行开始收缩表外资产，理财市场会受到冲击。普益财富研究员方瑞也指出，银行间市场短期资金流动性的突然紧张引起了银行理财产品收益率的上涨，特别是3个月以下的短期限产品收益率上涨幅度较大。“目前，银行理财产品的投资对象以货币市场工具以及债券为主，因为此，货币市场资金利率的上涨促使新发行理财产品的预期收益率出现上升。1-3个月期限产品的周度收益率自5月以来几乎保持着稳步增长态势，且进入6月有加速之势，上周已升至4.52%。另外，1个月以下期限产品预期收益率也在近两周明显上涨，上周达到3.56%。从全部人民币理财产品来看，平均预期收益率近期也出现较大幅度的上涨，1-3个月期限产品的收益率从5月第一周的3.93%持续上涨，上周已达到4.56%。”方瑞表示。

中国社会科学院金融研究所最近出版的《影子银行与银行影子中国财富科技商品市场快速发展与评价(-)》一书中指出，资金面和债市的运营状况都将影响财富科技商品的收益率。 从量化关系看，银行理财商品收益率与shibor、银行间质屋式回购利率呈明显正相关，与shibor关系尤为密切。 其中，3个月和6个月期的财富科技商品与同期shibor的关联性分别为0.91和0.95，明显高于其他期的产品； 与同一期间质押式回购利率的关联性也有这种表现，分别为0.83和0.77。 另外，超短期或短期财富科技商品的预期收益率和长时间shibor表现出很高的关联性，例如7天的产品收益率和1年的shibor的相关系数为0.93。 在本书作者看来，这正好证明了银行理财产品，特别是资金池类产品的集合运营、期限不匹配的特点。

然而，在上周新发行银行理财产品中，确定披露投资于信贷资产的产品占5.32%，较前周下降0.48个百分点；确定披露投资于票据资产的产品占6.72%，较前周下降0.10个百分点。邱冠华认为，这证明理财产品收益率的上升很有可能并未带来相匹配的“非标”资产占比的大幅提升，高收益靠银行牺牲盈利、而非提高资产端收益率支撑。

“银行理财产品对调节商业银行资金头寸、资产负债表有重要影响。此时临近半年末考核时点，银行提升理财产品的收益率能够起到"抢钱"之目的。”方瑞表示，“近期，各大银行纷纷推出了资金归集专属版理财产品，将目前火热推行的资金归集业务与理财产品嫁接起来，利用高于同类同期限产品的收益定价来吸引他行资金。”