“未来黄金投资机会在哪里 专家回答中国大妈在乎话题”

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论道黄金投资邵华森德金融研究所研究中心主任研究员严弘上海交通大学中国金融研究院副院长李中举天津金恒丰贵金属经营有限企业分

论道金投资

邵华

森德金融研究所研究中心主任

研究员

严弘

上海交通大学中国金融研究院

副院长 。

李中举

天津金恒丰贵金属经营有限企业

拆析师

胡祥辉

森德金融研究所首席研究员

7月5日下午，阵雨敲打着炎热的上海。 位于闸北区大宁国际老凤祥[-0.37%资金研报]的一家店，旧款收购的热度消失了。 在100平方米的店内，几名员工和4、5名客人在一起选金。 黄金专柜显示当天黄金价格337.5元/克的文字，与4月高峰期相比，黄金价格下降了近70元/克。

金价持续下跌，抄底者开始被套，相比于之前的疯狂抢购抄底，是继续抄底还是止损,“中国大妈”们开始犹豫了。

似乎呼应了美联储主席伯南克早些时候含蓄收缩qe的表态，7月5日美国劳工部公布的6月季度调整后的非农就业数据也远好于预期。 这意味着美联储明年9月更早收紧刺激政策的可能性越来越明显。

市场人士普遍预期，随着美国量化宽松逐步退出，美元将逐步走强，以美元计价的黄金将会进入一个中长时间的下降通道。

7月5日，国内大宗商品数据商意大利公司在上海发布的《年1-6月中国大宗商品经济数据报告》显示，上半年黄金价格跌幅7.06%，白银下跌39.61%。 这一天，黄金价格最低造访1208美元/盎司一线，以1222.88美元/盎司下跌2.18%。

对于近期一路暴跌的黄金、白银贵金属市场来讲，这是否意味着从金融危机以来的投资盛宴已经终结？

天津金恒丰贵金属经营有限企业拆解师李中举认为，近期华安基金正式推出黄金etf，上海期货交易所也开设了隔夜盘，这些措施给国内投资者带来了越来越多的投资机会。 “评估投资盛宴是否结束，不能光靠价格下跌。 贵金属通过做空同样可以获利，投资机会还存在。 ”李中举说。

对于“中国大妈”式的民间投资者，还适合投资黄金吗？

邵华(在大宗商品交易市场，定价权不会因为缺乏投资渠道的“中国大妈们”的抢购而转移。 贵金属市场是国际开放性市场，参与者包括各国央行、投行、对冲基金、中国大妈、上班族等。 最终贵金属价格的决定权在哪个大市场参与者手里，他们有巨大的新闻和资金特点，而中国贵金属[-0.79%]投资者属于这个市场中的小鱼、小虾米，游戏劣势明显。

从年初开始的本轮黄金抢购潮，首要折射了以下两个方面的新闻：其一，从抢购这个动作本身可以看出“中国大妈”购买黄金早已超出了其投资诉求的范畴；其二，潮即潮流，这体现了东方人，尤其是以“中国大妈”为代表的投资者热衷于跟风。

严弘:“中国阿姨”们，请不要再掺和了。 2008年金融危机以来，影响黄金价格上涨的主要因素是美国滥发货币，提高人们对未来通货膨胀的预期——世界市场信心不足，美元贬值等。 但是，目前这些因素发生了逆转，这也影响了金银等大宗商品的定价。 在这场游戏中，“中国大妈”们显然不是对手。

本轮黄金下跌的原因是什么？

李中举:这一轮黄金下跌，不是美国为了捍卫美元强势地位和金融霸权，人为操纵黄金市场的结果。 含金贵金属市场是全球充满活力的市场，可以由美国主导，但并不完全左右这个市场。

近期内影响黄金、白银价钱走势的除了国际背景外，也包括中国自身的经济状况。如果中国经济面临不明确因素，对于贵金属市场的影响同样巨大。另外，在中国严格外汇管制的情况下，资本外逃也可能借道黄金和白银这种贵金属来达到外流的目的。应该多关注新兴市场国家一点内在的经济问题，从中拆析贵金属价钱走势。

(/h ) )胡祥辉) )美联储退出qe的预期带来了全球金融环境的转变，是贵金属价格下跌的主要原因。 但是，在市场层面，其他因素也加剧了贵金属价格的下跌压力。 由于日本金融市场动荡和日本产经政策不明朗，众多投资者选择现金为王的战略，进一步加剧了市场流动性的下降。 金银etf具有资金蓄水池的功能，当外部市场流动性下降时，机构通过回购etf份额来增加现金流，这也导致了贵金属etf的持续减持。 美联储退出qe的冲击给美股和美元资产带来了短暂的冲击，但也从侧面表明美联储看好经济。 因为，短期调整后，美元资产将再次受到青睐，与之相比，持有金银的机会价格将增加，投资者将进一步抛售贵金属。

未来黄金的投资机会在哪里？

(/h ) )李中举)近日，华安基金正式推出黄金etf，上海期货交易所也开设了隔夜盘。 这些措施给国内投资者带来了越来越多的投资机会，贵金属可以通过)/(/k0/) )来获利，投资机会还存在。

邵华：美元纸币的背后是美国国家信用，而这种最终树立在信用体系上的金融手段在过去几十年中都被说明是不牢靠的，尤其近几年来“故障”高发。贵金属却具有一种得天独厚的价值贮藏功能，在这种大背景下，只要以美元为核心的国际金融、结算体系续存下去，那么黄金、白银的投资盛宴就远没有终结。今年的下跌可以理解为是一次对过去十多年黄金牛市的挤泡沫过程。