“保险资产管理专业化运营10年：跳出保险反哺主业”

本篇文章2742字，读完约7分钟

图1 2003—年中国保险资产管理企业数量状况一窥图2 2005—年人保资产管理企业受托资产管理规模变化

图1 1 2003——从2003年中国保险资产管理企业数量情况看

图2 2005—年度担保资产管理企业受托资产管理规模的变化

保险资产管理企业在债券市场上已成为仅次于商业银行的第二大机构投资者

在股市中，它已成为仅次于基金的第二大机构投资者

在长时间债券市场和共同基金市场上，已成为最大的机构投资者

2003年7月16日，我国第一家保险理财企业——人保理财企业成立。 时隔10年，我国已有12家管理企业和1家外资保险资产管理中心，保险资产管理企业运用保险资金的投资收益成为保险业经营利润的重要来源。

主体数量增加

资源管理企业管理9成的危险资金

在2003年之前，保险资金的运用并没有专业化和市场化，首要是依赖自身的投资部门或财会部门进行简单运作。而在2003年进行的保险资金集中化、专业化变革中，保险企业首先将各分支机构和地方分企业的资金集中于企业总部，使保险资金集中管理、集中采用，以实现规范管理，获取规模效应。在这种资金运作模式下，一点保险企业开始申请设立资产管理企业来专门负责保险资金的运作，保险资产管理企业应运而生。保险资产管理企业的出现和快速发展，是我国保险资金运用模式的革新，是我国保险业进一步快速发展的体现，表明我国保险业与国际接轨的趋势。

从图1可以看出，从2003年到2003年，我国保险资产管理企业的数量有所增加，从设立时间段来看，将其分为三个阶段。 2003年是我国理财企业开拓探索阶段，在保监会实务会议表示鼓励有条件的保险企业设立保险理财企业的背景下，人保、人寿理财企业相继成立，从此拉开了保险企业设立理财企业的序幕。 2005年至2006年是我国资产管理企业大规模出现的阶段。 根据保监会坚决要求保险企业逐步分离保险业务和资金运用业务的从业思路，在人保、生命理财企业成功的基础上，中再、平安、华泰、太保、太平、泰康、本7家保险企业相继获准开办自己的理财企业； 年至今是我国理财企业全面快速发展的阶段，新保险企业设立理财企业后，保监会再次调整了保险理财企业的门槛，放宽了经营年限，调整了偿付能力和资本实力要求，为中小保险企业加入理财行列创造了有利条件。 随着安邦、人寿、光永明保险资产管理企业相继成立，我国市场上的保险资产管理企业已有12家，这12家保险资产管理企业和美国友邦保险成立的外资保险资产管理中心，管理着中国保险业约90%以上的资产，与保险资产名副其实

收益成为利润来源

管理资产超过6兆元

保险资产管理企业主体数量的增加以及每个主体自身业务的快速发展，使得保险资产管理业所管理资产的规模得到不断提高。在单个保险资产管理企业方面，以人保资管为例，其2005-年受托资产管理规模变化情况见图2.

由此可见，领域代表人保资管受托管理的资产一直保持着高速的增长速度。 截至年底，其受托管理的资产规模已经超过3000亿元。 就领域整体规模而言，根据保监会公布的年度保险业经营数据，年末，保险资产总额7.35万亿元，保险资产管理企业管理的资产规模超过6万亿元，大大超过了年度基金业管理的总资产3.6万亿元的规模。

在投资收益率方面，自从保险资产管理企业制度的树立，保险资金投资收益得到稳定增长，收益率从2003年的2.68%提高到2007年的12.17%，即使在2008年金融危机期间仍保持在近2%的正投资收益率；在金融危机逐渐退却后，保险资金投资收益率得到速度回升，达到2009年的6.41%。实践说明，保险资产管理的专业化，对保险资金的整合、保险资金投资收益的提高、投资收益率的稳定、风险的比较有效防范都发挥了积极重要的作用。

投资范围在扩大

走出保险业拓展资本市场

保险资产管理企业的规模持续快速增长，但在初期阶段，资产管理企业的业务范围因投资范围限制而难以开拓。 也就是说，保险资金除了可以购买公募基金份额外，只能在比较封闭的保险行业内委托投资管理。

对比业务范围受限的情况，2006年，保险业在修订《保险资产管理企业管理暂行办法》基础上，开始放宽保险资金投资行业，将保险资金投资从以前传下来证券投资行业拓展到实业投资行业，充分分享我国经济成长成果，并且鼓励资产管理企业拓展业务范围、投资产品革新，支持资产管理企业引进战术投资者。随着年保险资金投资收益率走低，保险资产管理企业快速发展的日趋成熟、投资管理技术的日益完整，对增加投资渠道的需求日益增加。年保监会开始准许保险资产管理企业作为独立金融机构管理第三方顾客的非保险资产，在综合化的金融市场中为不同类型的机构投资者提供资产管理服务。年开始实施的新《证券投资基金法》更是放开了保险资产管理企业进入公募基金管理业务的政策限制，使得保险资产管理企业可以不再借助公募基金进行投资，而是自己通过公募基金项目推行资产管理产品，继“银行系”基金企业成立后，“保险系”基金也将开始形成。

种种迹象表明，在金融混业经营和资本市场逐渐趋同的大趋势下，保险理财企业将走出保险业，在全社会资本市场积极开拓。

监管法规不断完整

创造比 更辉煌的十年

我国保险资产管理企业经过近10年间的高速发展，既是源于保险资金渴望进入金融混业经营的内在动力，更离不开监管部门对保险资产管理企业进行专业化投资管理的政策支持。

2003年，保监会实务会议表示，允许和鼓励符合条件的保险企业设立专业理财企业，从而创造保险业进一步进入资本市场、提高自身投资回报、防范风险的内部条件。 从2004年保监会颁布的《保险资产管理企业管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)为保险资产管理企业的规范运营奠定了良好的法制基础开始，到年保监会与《暂行规定》中存在的一点问题进行了比较，关于“调整”； 关于规定的通知(以下称为“调整； 通知()、保险资产管理企业的监管法规不断完善。 期间，保监会还发布了若干措施文件，鼓励保险机构建立新的投资平台，研究保险资金以股权法投资金融和非金融公司的政策，推动保险资金资产证券化和参加产业基金试点，适时调整外汇投资政策，增加境外投资比例和工具。 《调整； 《通知》进一步确定了支持中小保险企业资产管理体制改革，加快建立投资管理队伍，防控运营风险，建立新的盈利模式。 这些强有力的监管政策支持，为保险理财企业长期健康稳定快速发展指明了方向。

根据保险业快速发展“十二五”规划纲要，预计到年，我国保险业管理的总资产将达到9万亿元以上。这需要资产管理企业不断强化基础建设、进一步扩大和深化资产管理行业、进一步深化保险资产管理机构市场化改革，充分把握任何快速发展机遇，不断迎接可能面临的挑战，创造出一个更辉煌的10年。