“央行公开市场继续零操作 银行间资金利率全面回升”

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又到月末，市场又开始缺钱了。虽然本周公开市场没有一分钱到期资金，但昨日央行公开市场例行操作依旧全面暂停。在央行冷眼旁观之

又到月末，市场又开始缺钱了。

虽然本周公开市场上没有一分钱的到期资金，但昨天央行公开市场的例行操作仍然全面暂停。 在央行的冷眼看着下，上海银行间同业拆借利率( shibor )全面回升，市场交易员普遍反映出资金面明显疲软。

不过有意思的是，市场人士对于央行的用意似乎开始产生分歧：不少市场人士坚信，央行仍延续了此前不愿轻易放松流动性的导向，但也有另外的部分市场人士相信，考虑到外汇占款在6月份已经开始出现负增长（详见东方早报7月23日a25版《外汇占款时隔7月再现负增长》），央行却迟迟不向市场注入流动性，不排除未来有降低存款准备金率的可能性。

“银行很少出钱”

据本社报道，自6月下旬银行间市场出现资金骤紧后，到本周，央行公开市场已连续四周空窗操作。

但是，本周的情况与几周前不同。 本周公开市场没有央票，正、逆回购资金到期。 如果央行继续“不做”，意味着市场将被收回部分资金。 更重要的是，本周又接近月末了。

市场果然开始紧张起来，各种利率全线上涨。

中债提供的数据显示，截至7月22日已收回，银行间回购利率全面上升。 其中，3日、7日、14日的回购利率分别比上个交易日上涨85.3bp (基点，即1万分之一)、19.2bp、3.9bp，分别位于3.898%、3.960%、4.110%的位置。 不仅如此，来自全国银行间同业拆借中心的最新数据显示，23日上海银行间同业拆借利率( shibor )隔夜、7日、14日、1月期品种分别为3.1355%、3.9590% )、4.1100% )

“不好借钱，今天已经不太容易过了，7月底前估计都不会好过。”路透社昨日援引一家银行交易员的话说。另一位交易员则说，“钱紧！基本没什么银行出钱。”

东莞银行金融市场部解体师陈龙昨天坦率地说，随着月末的临近，机构对资金的诉求将再次上升。 尽管有6月的经验，机构的准备工作有所增加，但预计资金方面将面临一定的变动。 而且，随着财政缴纳期限的临近，本周有可能发生集中支付的动向，将会给市场资金方面带来巨大的打击。 从整体来看，本周的资金面可能比上周更紧张。

下半年降存准？

但是，有趣的是，人们普遍认为短期资金方面比较困难，但对于央行的下一步行动市场似乎意见分歧。

“公开市场没操作应该还是延续之前的引诱方向。6月20日的时候也没出来，那时候还在做正回购和央票呢，现在央行没火上浇油就不错了。”路透社援引华中一银行交易员的话说。

路透社采访的北京券商拆迁师也认为，面对紧张的资金局面，央行轻举妄动并未如预期，监管层传达的含义也较为确定。 也就是说，不想轻易放松流动性，期待未来放松的可能性很弱。

总体来说，不少拆析人士都认为，央行可能还是希望通过市场利率的一些变化促使金融机构调结构，降低金融机构系统性错配风险。也因为此，接下来资金面的紧张和利率的走高将是可以预见的事实。

但是，市场上也有乐观的呼声。

央行7月22日曾公布，6月金融机构外汇占款减少412亿元，这是7个月以来外汇占款首度减少。这意味着市场流动性将更加紧张。但是，也因为此，包括东方证券在内的部分机构认为，从中期看，央行似乎已经有了货币政策松手的理由和空间。

昨日也有部分官方媒体援引拆析人士观点认为，外汇占款的走势增加了下半年下调存准的可能性，一旦经济增速滑出下限、资本持续加快流出，不排除小幅下调存准率1-2次、每次0.5个百分点的可能。