“金价上涨有因：三因素决策金价反弹路”

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上周五以来国内外金价罕见大涨，令金银多头颇感欣喜，但能否如多头所愿并就此拉开中期涨势序幕呢？业内人士认为，短期内并非那么

上周五以来国内外金价罕见大涨，令金银多头颇感欣喜，但能否如多头所愿并就此拉开中期涨势序幕呢？业内人士认为，短期内并非那么简单，这还要取决于美元是否会继续下挫、qe能否真正逾期退出以及全球最大黄金etf基金的仓位变化等。

黄金的上涨是有理由的

从近两日走势看，黄金白银突破了困扰较长达一月之久的阻力，令人惊叹，可谓是暴涨惊醒梦中人。随后，这波上涨引起的大量空单止损盘和空头回补操作，涨幅被坚持放大。

昨天早盘，上海金银期货在隔夜收盘价点维持窄幅震荡，但下午，从市场来看空贵金属浪潮依然高涨，金银价格开始下跌，涨幅收窄。 截至收盘，黄金1312合约收266.20元，比上个交易日结算价上涨1.88%。 白银1312合约收4088元，比上个交易日结算价上涨2.30%。

业内人士认为，中国人民银行上周五宣布利率改革措施，引起市场对中国投资者将大规模采购黄金以规避风险的市场预期。另一方面，美元汇率的同期下跌也支持了金价上行。

中国人民银行上周五宣布解除对贷款利率的限制，允许金融机构自行设定贷款利率。 据拆解称，这实际上取消了银行贷款利率的下限，但并未取消存款利率的上限。 借款价格变低，意味着通过这一政策，人们对黄金购买的期望将大幅提高。 中国家庭是世界第二大黄金买家，也有可能因为印度的黄金进口限制而获得年度第一的桂冠。

德国商业银行上周五曾表示，尽管中国首批两只黄金交易所交易基金(etf)开局不佳，不过中国诉求依然对金价构成重要支撑。该机构认为，上海黄金交易所今年上半年交割实物黄金1,098吨，几乎相当于去年全年的水平，且较中国全年黄金总产量高出一倍多。

另一方面，美元贬值支持了包括黄金在内的许多以美元计价的大宗商品期货合约价格的上涨，美元指数周一早些时候跌至82.06点四周以来的最低水平。 相对较弱的美元汇率使得采用其他货币的投资者包括黄金在内以美元计价的商品期货合约价格走低，从而明显支撑了价格。

反弹之路变数大

业内人士警告说，今后投资者需要关注几个大因素。 第一，美元是否持续下跌，美国qe是否实际逾期退出，世界最大黄金etf基金仓位的变化等。

世元金行研究员田艳杰认为，就美元指数来说，其在7月初创下近三年高点84.75后就一路下挫，但82.10附近的支撑相对较强，遇支撑不破将反弹；而随着强势美元的回归，金银将重拾跌势。

另外，根据上周美联储主席的讲话，如果今年晚些时候推迟购买债务，明年中期完全结束购买债务，市场对此反应很大，目前一些市场人士仍相信这种可能性，期待着美指的上升，但这恰恰让金银

与此并且，全球最大黄金etf基金(spdr)自去年12月以来一直处于减仓之势，截至目前，这种趋势并没有改变，也坚定了金银空头的信心。而全球最大白银etf基金的仓位虽未一直处于减仓之势，也未出现大规模加仓的迹象。

该机构另一位研究员梁峰表示，黄金价格目前仍能持续上涨，但后市遭遇了前期现货买入的套牢区间，现货买入的平均价格约为1400美元左右。 本轮行情显然以投机性资金拉动为主，接近1390美元后，现货投资套牢可能大量出现，打压行情。 根据这个预计，目前多头也在考虑以1400美元以下了结。 所以，黄金投机资金不能让“中国大妈”解决。

而根据美国商品期货交易委员会(cftc)上周五公布的数据显示，截至上周二，投机者持有的空头头寸仍旧处于历史高位，为133109手，仅次于历史峰值143657手。因为此就这个数据来说，投机者做空的意愿仍非常强烈，金价反弹之路料将相当坎坷。