“盘活存量金融资产 险资“四两可拔千斤””

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当前，我国存量金融资产较大，中长时间贷款余额很高，而且期限错配、“借短贷长”的现象广泛存在，蕴藏着金融风险。为加大金融对实

当前，我国存量金融资产较大，中长时间贷款余额很高，而且期限错配、“借短贷长”的现象广泛存在，蕴藏着金融风险。为加大金融对实体经济的支持力度，必需优化金融资源配置，用好增量、盘活存量。

如何更好地利用库存金融资产？ 我认为，从逐一发挥保险资金作用、优化金融体系结构的角度出发，可以促进存量金融资金的有序运用。

为什么可以运用保险资金盘活存量金融资产？

首先，这符合保险资金的属性，有利于发挥保险资金的特点。 保险资金具有长期性、稳定性的优势，以长期限制的保险资金充分利用中长期的金融资金，有利于处理期限失配的问题，化解金融风险。

其次，这有利于优化金融资源配置，提高保险资金运用收益。保险领域将老百姓的储蓄汇聚成为长时间资金，但长时间以来很大比例的保险资金又回流到银行体系，投入银行存款，影响了保险资金的收益，实际上也是一种金融资源的浪费。一直以来，保险资金的低流动性要求并未换来应有的很高收益。运用保险资金置换存量金融资金，有利于保险资金直接投资实体经济，提高投资收益。

再次，这有助于发挥保险企业机构投资者的特点，促进存量金融资金的有序运用。 充分利用金融存量资产的政策性、专业性强，也存在一定的风险，只有保险企业等机构投资广泛参与，才能保证这项事业有序稳定地开展。

第四，这有利于优化金融结构。目前，美国保险业资产达17万亿美元，超过银领域资产规模。我国刚好相反，保险业资产不到银领域资产的6%，金融结构的不合理不利于金融体系的比较有效运行和金融风险的分散。运用保险资金盘活存量金融资金，有利于提高保险业对经济金融的参与度，促进金融结构优化。

那么，该如何运用保险资金来充分利用库存资金呢？

第一，从资产证券化常规化开始，循序渐进，形成共识，逐步推开。资产证券化是一种比较有效的存量金融资金盘活方法，已进行了一段时间的试点，下一步要使之常规化。在常规化的过程中，保险企业等机构投资者可以积极参与。随着资产证券化的推进，在参与各方形成好处共识的基础上，可以通过资产支持计划以及协议转让等方法，以更大规模、更加灵活的方法盘活存量金融资产。在条件成熟时，可以借鉴1999年债转股的经验，对部一个个地发展前景好、经营较好但存在流动性问题的地方投资主体和公司进行存量金融资产盘活。对负债过高的项目，也可以通过优先股等方法提供权益类资金。

第二，通过税收优惠等方法，培养保险资金等长时间资金。 要充分利用长期金融资产，需要筹集大量的长期资本。 长期资本对经济的快速发展和金融的稳定非常重要。 20世纪70年代，美国经济停滞，股市低迷，1974年美国开始开设个人养老金账户，1978年开始迅速发展“401k计划”。 养老金制度提供了将个人储蓄变为长期资本促进经济增长的战术通道，为20世纪80年代以后美国股市的长期繁荣奠定了基础。 而且养老金也是美国国债的主要投资者，老百姓用养老金支撑着美国财政。 年末，美国个人退休账户和“401k计划”总资产达到8万亿美元。 我国可以借鉴这一经验，通过税收优惠政策，大力发展以养老保险为代表的保险产品，长时间吸引老百姓闲散资金到资本手中，将人口红利变为金融红利。 以养老保险等长时间资本充分利用存量资金，也有助于为养老保险资金等长时间资本找到长时间资产配置，促进中国养老问题的处理。

第三，一再市场化运作和政府引诱。运用保险资金盘活存量金融资产实际上是一种金融交易过程，必需遵循市场交易大体上，体现存量金融资产应有的价钱。只有通过市场化运作，各方才能形成好处共识，盘活存量才能得以推行。并且，政府的引诱也很重要，要协调各方积极参与，完整政策法规，对保险资金参与的投资回收期时间长的重大项目和民生工程给予必要的税收减免。 (ccstock)