“现货和期货反向构建的完美对冲”

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阿尔法对冲策略是选择具有超额收益能力的个股组合，并且运用沪深300股指期货对冲市场风险以获得超额收益的绝对收益策略。投资

阿尔法对冲策略是选择具有超额收益能力的个股组合，并且运用沪深300股指期货对冲市场风险以获得超额收益的绝对收益策略。

投资者在市场交易中面临着系统性风险(贝塔或贝塔、β风险)和非系统性风险)阿尔法或阿尔法、α风险，通过测量和分离系统性风险，从而超越绝对

对冲做法首要有两种，第一种是β对冲，所采用的工具首要是现货和期货的反向构建；另外一种是跨期对冲，利用不同期货合约之间价钱的差异，赚取价钱差异变动的收益。

例如，君享重阳基本上采取的是实物和期货的逆向构建。 也就是说，选择可以大盘表现的投资组合。 如果这个投资组合对指数更强，就会冲洗系统性风险( beta风险)，剥离阿尔法收益。 可以获得相对稳定的收益。 简言之，就是在选择大盘表现良好的投资组合的同时，通过投资衍生产品来抵消整个市场对该投资组合的影响。

这当然不是无风险对冲策略，选股能力是核心，能否使其组合跑赢大盘是获取利润的关键，当然选择一个能够跑赢大盘的组合也并非难事，这几年封闭式基金的走势100%强于大盘都是因其组合强，规模固定达到的。

对冲基金近几年发展迅速，据不完全统计，目前约有100只以上的对冲基金正在运营中。 采用的工具有可转债、公司债券、封闭式基金、股指期货、融券抛售空、杠杆化、程序化交易等，目前为崔军旗下创胜产品和梁跃军旗下朱雀阿尔法1号。 当然，年末投资大型基金重阳新成立的君享重阳也值得研究。

博时etf及量化投资组投资总监王政认为，量化投资其实有很多策略，基本上归结为三类，一是选股策略，这是比较稳定的，也是通常做量化投资都会使用的方法，因为股票比较多，机会比较多；二是领域/风格轮动，至少有几十个领域做投资，相对来说机会比股票少，但相针对择时的机会多，择时机会少，选对50%的概率，就会持平。

究竟量化投资和价值投资有多大区别？王政认为，价值投资更注重的是个股的筛选，比如做企业调研、组合构建。量化投资可以选择很多策略，从这些策略里再做组合进行投资，某些策略可能是覆盖市场全部企业的，广度就会比较好。比如最原始的量化策略基本是从pe和基本面出发，然后是拆析、测试、组合构建、拆析回报等。他们的区别是，基本面投资更偏重于艺术的成分，量化投资相对偏科学一些，要开发一点系统的规律。