“央行再次释放流动性 14天逆回购重启”

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继周二重启7天逆回购之后，央行周四在公开市场上又进行了340亿元14天逆回购操作，中标利率在4.50%，而最近一次同期限

继周二重启7天逆回购之后，央行周四在公开市场上又进行了340亿元14天逆回购操作，中标利率在4.50%，而最近一次同期限逆回购中标利率为3.45%。值得一提的是，昨日为8月第一个交易日，跨月因素已经消除，为何央行还是继续逆回购，而且从7天品种延伸到了14天品种？

“释放这样长时间的资金，还是体现维持稳定的意图为首要。 ”国家证券拆解师范的小阳昨日对本报表示，月末平安度过，但7月外汇占款不容乐观，甚至可能处于负增长状态。 这意味着资金方面仍然受到压力，因为央行继续向市场注入资金以稳定资金方面。

不过，要注意的是这两次的逆回购操作利率分别为4.4%和4.5%，这是否会显着抬高资金利率的中枢？“我认为不会。”范小阳进一步拆析，央行重启逆回购仍应视作央行维稳资金利率的重要表态，而鉴于月末因素，利率不宜过度解读为未来资金利率的指导价，而是短期随行就市的价钱。

他说，实际上从历史上看，去年1月的两次14天回购也出现了5%-6%的高利率，但此后资金利率仍未维持高地位。 从操作意图来看，央行此次操作将实行上限控制，很可能会继续下去。 为什么这么说呢，因为这个逆回购利率可以作为未来资金“利率走廊”上限的参考，下限方面，5月中央票重启和7月利率下跌的底部都在3.5%左右。 因为这今后7天的回购利率原则位于3.5%-4.5%的区间。

根据中海外汇交易中心数据显示，货币市场利率出现全线回落。当天银行间同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.5708%，较上一交易日下跌16.1个基点；7天期品种加权平均利率为4.6381%，较上一交易日下跌39.4个基点；14天期品种加权平均利率为5.4691%，较上一交易日下跌20.31个基点；银行间质押式回购方面，隔夜品种加权平均利率为3.5450%，较上一交易日下跌18.42个基点；7天期品种加权平均利率为4.5875%，较上一交易日下跌40.47个基点。

在周二的回购操作之后，周三银行间市场14天以上期间的质押式回购利率已经出现了一定的下降，但主流7天期和夜间回购利率未能明显下跌。 周三隔夜和7天质押式回购加权平均利率分别为3.73%和4.99%。 其中隔夜品种比上个月上涨7个基点，7天品种比周二上个月只下跌1个基点。

由于周四逆回购比周二7天品种增加一倍，加上周内850亿元到期央票，本周央行公开市场操作净投放资金1360亿元。据wind资讯统计显示，8月公开市场央票到期量为2580亿元，是下半年到期量最多的月份。不过，从8月开始到今年年底，央票到期量逐月降低，尤其是9-11月这三个月期间，到期量总和仅为7月到期量的六成。